Hôm nay tôi thấy trên bảng tin của mình hai ảnh chụp màn hình “bắt sóng” đúng nơi chúng ta đang đứng: một nhà đầu tư cá nhân đang đi ngắn hạn $META ở mức đỉnh, và một nhà khác lại chốt một coupon 7% trên trái phiếu $ORCL đáo hạn vào năm 2050. Đó chính là thị trường lúc này — bị phân hóa hoàn toàn.
Bạn không thể ghét “trade” AI, vì dù sao thì nó vẫn là “trade” quan trọng nhất. Nhưng bạn cũng không thể phớt lờ việc lợi suất đang leo thang như một memestock, và rồi cuối cùng nó cũng sẽ bắt kịp. Nếu các nhà siêu hạ tầng (hyperscalers) cứ tiếp tục đưa ra lợi suất vượt cả trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm hay 30 năm — một phần trong số đó là nguyên nhân khiến lợi suất Kho bạc tăng cao ngay từ đầu — thì có lẽ chúng ta rồi sẽ quen với một giai đoạn lợi suất cao hơn.
Dù vậy, tôi vẫn muốn sở hữu cổ phiếu tăng trưởng hơn là trái phiếu. Chúng tôi đang chứng kiến công nghệ thế hệ mới được xây dựng ngay trong thời gian thực. Vĩ mô thì có phần khó chịu, đúng. Nhưng vĩ mô có thể thay đổi. Còn những nền tảng đằng sau công cuộc xây dựng này? Chúng sẽ không dễ dàng biến mất.
Bạn không thể ghét “trade” AI, vì dù sao thì nó vẫn là “trade” quan trọng nhất. Nhưng bạn cũng không thể phớt lờ việc lợi suất đang leo thang như một memestock, và rồi cuối cùng nó cũng sẽ bắt kịp. Nếu các nhà siêu hạ tầng (hyperscalers) cứ tiếp tục đưa ra lợi suất vượt cả trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm hay 30 năm — một phần trong số đó là nguyên nhân khiến lợi suất Kho bạc tăng cao ngay từ đầu — thì có lẽ chúng ta rồi sẽ quen với một giai đoạn lợi suất cao hơn.
Dù vậy, tôi vẫn muốn sở hữu cổ phiếu tăng trưởng hơn là trái phiếu. Chúng tôi đang chứng kiến công nghệ thế hệ mới được xây dựng ngay trong thời gian thực. Vĩ mô thì có phần khó chịu, đúng. Nhưng vĩ mô có thể thay đổi. Còn những nền tảng đằng sau công cuộc xây dựng này? Chúng sẽ không dễ dàng biến mất.