Bên phát hành stablecoin đã chờ và nhận được các yêu cầu cụ thể về dự trữ và vốn. Trước đây, các quy định này chỉ có khung, chưa có chi tiết; tài liệu lần này tách riêng ba mảng là hồ sơ đăng ký, dự trữ và vốn.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã đưa ra các quy tắc về dự trữ, vốn và hồ sơ đối với các tổ chức phát hành stablecoin được quản lý, nhằm cụ thể hóa dự luật về stablecoin đã được thông qua trước đó. Quy định yêu cầu bên phát hành phải nắm giữ các tài sản thanh khoản chất lượng cao và có sắp xếp liên quan đến mức vốn cũng như quy trình phê duyệt. Nội dung mà cơ quan quản lý vẫn tập trung là tính an toàn của tài sản và khả năng hoàn đổi; tần suất công bố thông tin và yêu cầu về lưu ký cũng nằm trong đề xuất.

Chi tiết quyết định mô hình kinh doanh. Phạm vi tài sản dự trữ và các yêu cầu về vốn trực tiếp quyết định không gian lợi nhuận của bên phát hành; ngưỡng hồ sơ lại quyết định ai có thể bước vào thị trường này. Các bên phát hành có quy mô khác nhau sẽ chịu các ràng buộc không giống nhau; lợi nhuận càng mỏng thì hiệu ứng quy mô càng quan trọng. Với các bên phát hành quy mô nhỏ, các chi phí cố định tuân thủ thường khó chia đều.

Với ngành, việc các quy định được triển khai thường đồng nghĩa với sự đánh đổi giữa tính chắc chắn và chi phí. Chi phí tuân thủ tăng lên, nhưng ngân hàng và tổ chức thanh toán có thể dựa vào đó để thiết kế sản phẩm; bản thân kỳ vọng ổn định đã là một lợi thế cạnh tranh. Bước tiếp theo là xem giai đoạn lấy ý kiến sẽ dẫn đến bao nhiêu thay đổi, và độ dài giai đoạn chuyển tiếp cũng là một biến số ảnh hưởng đến nhịp triển khai.

Có quy định thì kinh doanh mới có cơ sở để nói đến quy mô.

#稳定币 #监管