Gần đây, thị trường crypto xuất hiện một hiện tượng rất đáng chú ý: giá Bitcoin quay đầu giảm khỏi vùng đỉnh, các vị thế long dùng đòn bẩy bị thanh lý, nhưng dòng tiền của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ lại không rút lui đồng bộ.
Bề ngoài mà nói, đây là một nghịch lý. Nếu thị trường thực sự yếu đi, tại sao dòng tiền của các tổ chức vẫn đang mua? Nếu dòng tiền của các tổ chức thực sự tiếp tục tiến vào, tại sao giá lại vẫn giảm? Hiểu được vấn đề này có thể còn quan trọng hơn việc đoán xem cây nến K tiếp theo của Bitcoin là đỏ hay xanh. Bởi vì hiện tại, những gì thị trường đang diễn ra rất có thể không phải chỉ là một đợt “tăng” hay “giảm” đơn giản, mà là một quá trình định giá lại giữa dòng tiền spot, vốn ETF và đòn bẩy của phái sinh.