Gần đây tôi đã sắp xếp một số quan điểm về hàng “shanzhai” (hàng nhái), và tôi cho rằng chu kỳ tăng giá lần này thị trường sẽ thưởng cho những nhà đầu tư nắm “kim cương”, sẽ có một đợt hành động lớn của “shanzhai”. Tôi nhận thấy mức độ bất đồng trong thị trường rất lớn. Nhưng theo tôi, đây là điều tốt; bất đồng tạo ra cơ hội, còn sự đồng thuận thì cần phải cảnh giác. Thay vì tranh luận đúng sai, không bằng tập trung vào vị thế (vào lệnh) và quản trị rủi ro.
Trong chu kỳ bull market 2020—2021, mức tăng lớn nhất của BTC khoảng 16 lần, còn vốn hóa của các coin “shanzhai” cao nhất đã tăng gần 85 lần. Đến giai đoạn 2023—2025, BTC tiếp tục đi lên nhưng các “shanzhai” lại dao động trong thời gian dài. Ở chu kỳ trước, BTC đã bứt phá trước, còn các “shanzhai” muộn hơn vài tháng; lần này thì ngược lại—BTC còn chưa bứt phá đỉnh lịch sử, trong khi các “shanzhai” đã đi mạnh trước.
Tôi vẫn luôn tin rằng, đại bull market của BTC không thể thiếu các coin “shanzhai”. Hiện tại thị trường cũng đã xuất hiện các dự án như Polymarket, Hyperliquid với ứng dụng thực tế; bên cạnh đó có stablecoin CRCL bắt đầu đi vào đời sống thực tế, và cả những mã cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ được token hóa/đưa lên chuỗi (mã coin liên quan). Trong đó, dự án điển hình nhất là HYPE, thông qua việc mua lại token bằng phí giao dịch—đây là một ví dụ làm “bắt giữ giá trị” (value capture) khá tốt. Ngoài ra, nhiều “shanzhai” khác cũng lần lượt theo sau, chẳng hạn UNI, ENA, PONS… Câu chuyện/ narrative trong thị trường crypto phía sau còn có các narrative mới như token hóa cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Mỹ, stablecoin, v.v.
Tôi vẫn giữ nguyên quan điểm của mình: các coin “shanzhai” đã trải qua quá trình rũ bỏ (rửa trôi) kéo dài suốt nhiều năm, và chắc chắn sắp tới sẽ có một làn sóng行情 theo xu hướng. Và trong chu kỳ tăng giá lần này, có đến 90% coin “shanzhai” đều là toàn bộ lưu thông (full circulating)—đây là sự khác biệt triệt để so với chu kỳ trước: không có hiện tượng tách luồng, không có những token mới định giá quá cao, không có meme. Những dự án mạnh sẽ bứt lên với các hệ số tăng vượt xa tưởng tượng của tất cả mọi người; ví dụ như UNI, NEAR, ZEC, ENA, PUMP, LIT—những dự án xuất sắc.
Vì vậy, ở bull lần này, tôi cho rằng vốn hóa “shanzhai” có cơ hội chấm dứt giai đoạn dao động dài hạn, và một lần nữa bứt phá đỉnh trước. Nhưng hiện tại mới chỉ là bắt đầu; phần tiếp theo hãy để thời gian cùng chúng ta kiểm chứng.
Trong chu kỳ bull market 2020—2021, mức tăng lớn nhất của BTC khoảng 16 lần, còn vốn hóa của các coin “shanzhai” cao nhất đã tăng gần 85 lần. Đến giai đoạn 2023—2025, BTC tiếp tục đi lên nhưng các “shanzhai” lại dao động trong thời gian dài. Ở chu kỳ trước, BTC đã bứt phá trước, còn các “shanzhai” muộn hơn vài tháng; lần này thì ngược lại—BTC còn chưa bứt phá đỉnh lịch sử, trong khi các “shanzhai” đã đi mạnh trước.
Tôi vẫn luôn tin rằng, đại bull market của BTC không thể thiếu các coin “shanzhai”. Hiện tại thị trường cũng đã xuất hiện các dự án như Polymarket, Hyperliquid với ứng dụng thực tế; bên cạnh đó có stablecoin CRCL bắt đầu đi vào đời sống thực tế, và cả những mã cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ được token hóa/đưa lên chuỗi (mã coin liên quan). Trong đó, dự án điển hình nhất là HYPE, thông qua việc mua lại token bằng phí giao dịch—đây là một ví dụ làm “bắt giữ giá trị” (value capture) khá tốt. Ngoài ra, nhiều “shanzhai” khác cũng lần lượt theo sau, chẳng hạn UNI, ENA, PONS… Câu chuyện/ narrative trong thị trường crypto phía sau còn có các narrative mới như token hóa cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Mỹ, stablecoin, v.v.
Tôi vẫn giữ nguyên quan điểm của mình: các coin “shanzhai” đã trải qua quá trình rũ bỏ (rửa trôi) kéo dài suốt nhiều năm, và chắc chắn sắp tới sẽ có một làn sóng行情 theo xu hướng. Và trong chu kỳ tăng giá lần này, có đến 90% coin “shanzhai” đều là toàn bộ lưu thông (full circulating)—đây là sự khác biệt triệt để so với chu kỳ trước: không có hiện tượng tách luồng, không có những token mới định giá quá cao, không có meme. Những dự án mạnh sẽ bứt lên với các hệ số tăng vượt xa tưởng tượng của tất cả mọi người; ví dụ như UNI, NEAR, ZEC, ENA, PUMP, LIT—những dự án xuất sắc.
Vì vậy, ở bull lần này, tôi cho rằng vốn hóa “shanzhai” có cơ hội chấm dứt giai đoạn dao động dài hạn, và một lần nữa bứt phá đỉnh trước. Nhưng hiện tại mới chỉ là bắt đầu; phần tiếp theo hãy để thời gian cùng chúng ta kiểm chứng.
