Tâm lý rủi ro trên toàn cầu nhanh chóng hạ nhiệt, môi trường giao dịch nhìn chung đã có sự thay đổi mang tính cấu trúc, các tài sản rủi ro đồng loạt bước vào trạng thái chịu áp lực.
Dữ liệu cốt lõi của thị trường hiện tại:
Bitcoin giảm về quanh mức 84.300 USD;
Dầu Brent mạnh mẽ đóng cửa ở 103,08 USD;
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đứng vững trên 5%;
Chỉ số đồng USD đồng thời tăng vọt, chạm mức cao trong hai tháng.
Giá dầu bật lại, lạm phát ấm lên, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng vọt—ba áp lực vĩ mô chồng chất, trực tiếp đè nén diễn biến của nhóm công nghệ định giá cao và toàn bộ thị trường tiền mã hóa.
BTC: Dòng vốn từ các tổ chức ròng đi vào, nhưng giá lại suy yếu một cách thụ động
Bitcoin trước đó đã tăng vọt lên quanh 87300 USD rồi nhanh chóng quay đầu giảm, phá vỡ ngưỡng 85000.
Điều đáng chú ý là vào ngày 22/9, các ETF giao ngay Bitcoin của Mỹ ghi nhận dòng tiền ròng vào lớn 715 triệu USD.
Diễn biến thị trường thể hiện cấu trúc phân hóa điển hình:
Nhu cầu bắt đáy của các tổ chức mạnh, logic dòng tiền vào vững chắc, nhưng trong ngắn hạn, các yếu tố vĩ mô tiêu cực hoàn toàn chi phối hướng đi của thị trường. Khi dòng tiền còn đó nhưng xu hướng yếu, đây là kiểu thị trường “rũ bỏ” chịu áp lực điển hình.
Lợi suất trái phiếu 5% của Mỹ, mỏ neo rủi ro lớn nhất của thị trường hiện tại
Dữ liệu kinh tế mới nhất của Mỹ tiếp tục mạnh hơn kỳ vọng, sức bền lạm phát vượt mức dự đoán:
Tháng 8: số việc làm mới tăng thêm 162.000, tỷ lệ thất nghiệp giữ ở 4,1%, doanh số bán lẻ tăng mạnh 1,2% theo tháng.
Nhiệt độ kinh tế vẫn ở mức cao, cho thấy trong ngắn hạn Fed không có động lực nới lỏng; môi trường lãi suất cao sẽ tiếp tục kiềm chế các tài sản rủi ro thuộc nhóm tăng trưởng.
Dầu thô đảo chiều khỏi xu hướng giảm, kéo lại kỳ vọng lạm phát
Do tác động bởi tính không chắc chắn về địa chính trị tại eo biển Hormuz, dầu Brent tăng vọt 3,86% trong một ngày, giữ vững ngưỡng 103 USD và chấm dứt triệt để xu hướng giảm trước đó.
Giá dầu bật mạnh trở lại; trong bối cảnh lãi suất trái phiếu Mỹ vốn đã ở mức cao, việc giá dầu lại đẩy kỳ vọng lạm phát của thị trường lên lần nữa, qua đó “khóa chặt” quan điểm nghiêng về thắt chặt của Fed, tạo lực ức chế kéo dài lên thị trường cổ phiếu và thị trường tiền mã hóa.
Hiệu suất thị trường chứng khoán Mỹ
S&P 500: -0,75%
Nasdaq: -1,13%
Chỉ số Dow Jones: -0,68%
Ngành AI dù vẫn giữ cơ hội mua ròng theo cấu trúc, nhưng việc lợi suất trái phiếu Mỹ ở mức cao tiếp tục tạo lực ép định giá rõ rệt lên các cổ phiếu tăng trưởng định giá cao; nhìn chung, khẩu vị rủi ro co lại toàn diện.
Logic quan sát cốt lõi cho giai đoạn tới
Hiện tại thị trường đã chuyển hẳn từ “ưa thích rủi ro” sang “né tránh rủi ro, giao dịch điều chỉnh chịu áp lực”.
Hai điểm ngoặt then chốt của diễn biến tiếp theo:
1. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống dưới 5%
Giá dầu quốc tế hạ nhiệt, kỳ vọng lạm phát giảm
Chỉ khi hai áp lực vĩ mô lớn đồng thời được nới lỏng, thì các tài sản rủi ro như Nasdaq, tiền mã hóa mới có thể khôi phục lại động lực đi lên;
Nếu bối cảnh lãi suất cao và giá dầu cao tiếp diễn, thì áp lực ở vùng cao và việc tích lũy dao động sẽ là nhịp chính của thị trường.
