Một nghiên cứu mới đã tách riêng nhịp độ biến động của lợi suất trái phiếu Mỹ: trong sáu năm qua, phần lớn mức tăng của lợi suất danh nghĩa trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm không phải là tích lũy từ từ, mà dồn vào một vài ngày hiếm hoi để hoàn tất.
Theo PANews, các nhà kinh tế như giáo sư Paul Beaudry của Đại học British Columbia (Canada), Paolo Cavallino của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế và Tim Willems của Ngân hàng Trung ương Anh đã phát hiện rằng kể từ tháng 8/2020, khoảng 90% mức tăng của lợi suất danh nghĩa trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm xảy ra trong “khung” ba ngày ngay trước và sau thời điểm công bố báo cáo việc làm phi nông nghiệp và các bài phát biểu quan trọng của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Điều đáng chú ý không phải là con số bản thân, mà là chuỗi truyền dẫn mà nó gợi ra: việc định giá lại lãi suất phụ thuộc rất cao vào một số ít “điểm thông tin” quan trọng. Thị trường có thể trông yên ả thường ngày, nhưng hễ đến dữ liệu hoặc khi quan chức lên tiếng thì hướng đi sẽ được phát lộ một cách tập trung. Đối với thị trường crypto, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ là một mỏ neo quan trọng cho định giá tài sản rủi ro; nếu lợi suất tăng nhanh trong các khung thời gian này, thường đi kèm với việc thắt chặt thanh khoản USD và khẩu vị rủi ro, khiến các tài sản như bitcoin dễ chịu áp lực; ngược lại cũng đúng.
Cần lưu ý rằng đây là quan sát thống kê của các nhà nghiên cứu, không đồng nghĩa với kết luận về nhân quả và cũng không phải là cơ sở để dự đoán đường đi lợi suất ở bước tiếp theo. Nó giống như một lời nhắc: thứ thực sự cần theo dõi không phải là “tiếng ồn” giá cả từng ngày, mà là các cửa sổ sự kiện như việc công bố phi nông nghiệp và bài phát biểu của quan chức Fed.
Các biến số có thể tiếp tục quan sát là: trong vài lần công bố dữ liệu phi nông nghiệp và những lần quan chức Fed phát biểu tiếp theo, liệu sự thay đổi lợi suất có tiếp tục được thúc đẩy tập trung trong cùng một khung ba ngày hay không; nếu mẫu hình này vẫn duy trì, nhịp độ biến động ngắn hạn của thị trường crypto nhiều khả năng cũng sẽ đi theo các sự kiện lịch đó.
#Cục Dự trữ Liên bang
Theo PANews, các nhà kinh tế như giáo sư Paul Beaudry của Đại học British Columbia (Canada), Paolo Cavallino của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế và Tim Willems của Ngân hàng Trung ương Anh đã phát hiện rằng kể từ tháng 8/2020, khoảng 90% mức tăng của lợi suất danh nghĩa trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm xảy ra trong “khung” ba ngày ngay trước và sau thời điểm công bố báo cáo việc làm phi nông nghiệp và các bài phát biểu quan trọng của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Điều đáng chú ý không phải là con số bản thân, mà là chuỗi truyền dẫn mà nó gợi ra: việc định giá lại lãi suất phụ thuộc rất cao vào một số ít “điểm thông tin” quan trọng. Thị trường có thể trông yên ả thường ngày, nhưng hễ đến dữ liệu hoặc khi quan chức lên tiếng thì hướng đi sẽ được phát lộ một cách tập trung. Đối với thị trường crypto, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ là một mỏ neo quan trọng cho định giá tài sản rủi ro; nếu lợi suất tăng nhanh trong các khung thời gian này, thường đi kèm với việc thắt chặt thanh khoản USD và khẩu vị rủi ro, khiến các tài sản như bitcoin dễ chịu áp lực; ngược lại cũng đúng.
Cần lưu ý rằng đây là quan sát thống kê của các nhà nghiên cứu, không đồng nghĩa với kết luận về nhân quả và cũng không phải là cơ sở để dự đoán đường đi lợi suất ở bước tiếp theo. Nó giống như một lời nhắc: thứ thực sự cần theo dõi không phải là “tiếng ồn” giá cả từng ngày, mà là các cửa sổ sự kiện như việc công bố phi nông nghiệp và bài phát biểu của quan chức Fed.
Các biến số có thể tiếp tục quan sát là: trong vài lần công bố dữ liệu phi nông nghiệp và những lần quan chức Fed phát biểu tiếp theo, liệu sự thay đổi lợi suất có tiếp tục được thúc đẩy tập trung trong cùng một khung ba ngày hay không; nếu mẫu hình này vẫn duy trì, nhịp độ biến động ngắn hạn của thị trường crypto nhiều khả năng cũng sẽ đi theo các sự kiện lịch đó.
#Cục Dự trữ Liên bang
