Zest đã đưa được hoạt động cho vay/mượn vào vận hành. Giờ lại muốn biến BTC thành một loại tài sản thế chấp thực sự có thể sử dụng được. Nếu bước này thành công, cách thị trường hiểu về ZEST có thể sẽ thay đổi.
Trước hết hãy xem họ đã làm được những gì
Rất nhiều dự án thích nói về tài chính dựa trên Bitcoin, nhưng cuối cùng lại dừng ở mức khái niệm.
Zest không giống vậy. Họ đã bắt đầu bằng việc xác minh nhu cầu cho vay trên Stacks. Tới tháng 8/2026, tiền gửi đạt đỉnh thị trường hơn 100 triệu USD, khoản vay khoảng 10 triệu USD, thanh khoản stablecoin vượt 9 triệu USD; đồng thời hoàn thành hơn 1500 lần thanh lý và duy trì không có nợ xấu.
Tôi nghĩ điều này quan trọng hơn một câu chuyện lớn lao.
Bởi vì phần khó nhất của giao thức cho vay/mượn không phải là lên mainnet, mà là khi thị trường biến động vẫn có thể hoạt động bình thường. Có người gửi tiền, có người vay tiền, giao thức vẫn tạo ra doanh thu nhờ lãi—đó mới chứng minh sản phẩm thật sự có người dùng.
Những việc Zest định làm tiếp theo khá trực tiếp
Người dùng khóa BTC vào kho tự lưu trữ trên Bitcoin L1, rồi vay stablecoin trên chuỗi EVM. BTC không cần được bọc, cũng không phải rời khỏi mạng Bitcoin thông qua cầu nối cross-chain.
Với người nắm giữ, điều này có nghĩa là không cần bán BTC mà vẫn có thể nhận được tính thanh khoản.
Theo tôi, việc cho vay/mượn chỉ là bước khởi đầu. Khi BTC thực sự trở thành tài sản thế chấp, phía sau còn có thể mở rộng thêm nhiều ứng dụng tài chính khác.
Đây cũng là điểm khác của Zest so với câu chuyện L2 thông thường. Nó không chỉ đơn thuần làm thêm một chuỗi nữa, mà đang cố gắng bước vào lớp vốn của Bitcoin.
Tài sản vốn hóa nhỏ có thể được định giá lại
Trước đây, thị trường có lẽ quen hơn với việc xem ZEST như một token ứng dụng vốn hóa nhỏ trên Stacks.
Nhưng nếu sản phẩm trên mainnet triển khai suôn sẻ, việc thế chấp vay mượn dựa trên BTC bắt đầu tăng trưởng, thị trường có thể sẽ nhìn nhận nó theo một cách khác.
Stacks từng chứng minh hạ tầng Bitcoin có không gian định giá rất lớn. Tháng 4/2024, vốn hóa lưu hành của Stacks từng đạt khoảng 4,83 tỷ USD, còn FDV khoảng 6,05 tỷ USD.
Điều này không có nghĩa là ZEST phải sao chép y nguyên mức định giá đó; mà là cho thấy bản thân đường đua không thiếu trí tưởng tượng.
Sau khi ZEST ra mắt Alpha vào ngày 19/5/2026, giá đóng cửa ngày đầu xấp xỉ 0,1446 USD. Sau đó, đến ngày 9/6, giá tăng lên khoảng 0,3497 USD. Điểm nhấn của ZEST không nằm ở cây nến kế tiếp, mà là liệu có thể đưa hoạt động cho vay đã được xác minh đi vào lớp vốn của Bitcoin hay không. Nếu sản phẩm và doanh thu tiếp tục tăng trưởng, nó có cơ hội từ một token vốn hóa nhỏ trở thành một tài sản tài chính Bitcoin được thị trường định giá lại.
Trước hết hãy xem họ đã làm được những gì
Rất nhiều dự án thích nói về tài chính dựa trên Bitcoin, nhưng cuối cùng lại dừng ở mức khái niệm.
Zest không giống vậy. Họ đã bắt đầu bằng việc xác minh nhu cầu cho vay trên Stacks. Tới tháng 8/2026, tiền gửi đạt đỉnh thị trường hơn 100 triệu USD, khoản vay khoảng 10 triệu USD, thanh khoản stablecoin vượt 9 triệu USD; đồng thời hoàn thành hơn 1500 lần thanh lý và duy trì không có nợ xấu.
Tôi nghĩ điều này quan trọng hơn một câu chuyện lớn lao.
Bởi vì phần khó nhất của giao thức cho vay/mượn không phải là lên mainnet, mà là khi thị trường biến động vẫn có thể hoạt động bình thường. Có người gửi tiền, có người vay tiền, giao thức vẫn tạo ra doanh thu nhờ lãi—đó mới chứng minh sản phẩm thật sự có người dùng.
Những việc Zest định làm tiếp theo khá trực tiếp
Người dùng khóa BTC vào kho tự lưu trữ trên Bitcoin L1, rồi vay stablecoin trên chuỗi EVM. BTC không cần được bọc, cũng không phải rời khỏi mạng Bitcoin thông qua cầu nối cross-chain.
Với người nắm giữ, điều này có nghĩa là không cần bán BTC mà vẫn có thể nhận được tính thanh khoản.
Theo tôi, việc cho vay/mượn chỉ là bước khởi đầu. Khi BTC thực sự trở thành tài sản thế chấp, phía sau còn có thể mở rộng thêm nhiều ứng dụng tài chính khác.
Đây cũng là điểm khác của Zest so với câu chuyện L2 thông thường. Nó không chỉ đơn thuần làm thêm một chuỗi nữa, mà đang cố gắng bước vào lớp vốn của Bitcoin.
Tài sản vốn hóa nhỏ có thể được định giá lại
Trước đây, thị trường có lẽ quen hơn với việc xem ZEST như một token ứng dụng vốn hóa nhỏ trên Stacks.
Nhưng nếu sản phẩm trên mainnet triển khai suôn sẻ, việc thế chấp vay mượn dựa trên BTC bắt đầu tăng trưởng, thị trường có thể sẽ nhìn nhận nó theo một cách khác.
Stacks từng chứng minh hạ tầng Bitcoin có không gian định giá rất lớn. Tháng 4/2024, vốn hóa lưu hành của Stacks từng đạt khoảng 4,83 tỷ USD, còn FDV khoảng 6,05 tỷ USD.
Điều này không có nghĩa là ZEST phải sao chép y nguyên mức định giá đó; mà là cho thấy bản thân đường đua không thiếu trí tưởng tượng.
Sau khi ZEST ra mắt Alpha vào ngày 19/5/2026, giá đóng cửa ngày đầu xấp xỉ 0,1446 USD. Sau đó, đến ngày 9/6, giá tăng lên khoảng 0,3497 USD. Điểm nhấn của ZEST không nằm ở cây nến kế tiếp, mà là liệu có thể đưa hoạt động cho vay đã được xác minh đi vào lớp vốn của Bitcoin hay không. Nếu sản phẩm và doanh thu tiếp tục tăng trưởng, nó có cơ hội từ một token vốn hóa nhỏ trở thành một tài sản tài chính Bitcoin được thị trường định giá lại.
