《Bản đồ toàn cảnh mạng lưới stablecoin Circle》 nhìn từ góc độ xây dựng “hào chiến lũy” nhờ hiệu ứng mạng mạnh mẽ để thấy được mức độ hợp tác sâu giữa Circle và Binance. Đêm qua công bố việc Binance hợp tác sâu với Circle; với Circle, việc gắn kết sâu hơn nữa với sàn giao dịch tiền mã hóa lớn nhất mang ý nghĩa rất quan trọng. Nhưng nếu nhìn sâu hơn, đó là một ví dụ điển hình về cách từng bước xây dựng “hào bảo vệ” cho hoạt động kinh doanh từ con số không và tạo ra những case thương mại điển hình.
Đầu tháng 8 từng trò chuyện rằng: cốt lõi của hào chiến lũy của nền tảng hiệu ứng mạng mạnh là “quy mô + mật độ + chi phí chuyển đổi”. Ở giai đoạn khởi đầu, hầu như những yếu tố này chưa tồn tại; buộc phải dựa vào sản phẩm, trợ cấp, marketing, mua lại hoặc tận dụng chênh lệch/“arbitrage” về mặt quản lý để tích lũy từng chút trong cạnh tranh thực tế. Một khi đã vượt qua ngưỡng, hiệu ứng sẽ tự khuếch đại, nhìn như “tường thành bẩm sinh”, nhưng quay lại xem thì gần như không có doanh nghiệp nào nhận được miễn phí.
1. Xem lại cách Circle bố trí trên CEX
1）coinbase: hiển nhiên không cần nói; quan hệ phân phối sâu nhất của USDC là “chia sẻ dựa trên dự trữ + tích hợp toàn diện bằng cách tham gia vào toàn bộ sản phẩm”;
2）Binance: trước đây đã bắt đầu hợp tác chiến lược; sau khi đêm qua hợp tác sâu hơn, đây là quan hệ giao dịch duy nhất mà Circle hiện có đồng thời “có cổ phần + phí/khuyến khích dài hạn + hạ tầng ví được nhúng”, mức độ gắn kết chỉ đứng sau Coinbase;
3）OKX
Tháng 7 năm ngoái hợp tác chiến lược, cung cấp tùy chọn đổi USD↔USDC tỉ lệ 1:1 cho hơn 60 triệu người dùng, kết nối dòng tiền ra vào ngân hàng, đồng thời làm công tác giáo dục và quảng bá cộng đồng.
Năm nay tháng 9 nâng cấp thêm, mở rộng thị trường định giá USDC trong spot, ký quỹ và phái sinh của OKX. Đồng thời ra mắt kế hoạch tăng trưởng ký quỹ USDC do Circle tài trợ (đạt điều kiện về số dư vị thế và khối lượng giao dịch thì có thể nhận thưởng). Hợp tác với OKX, từ việc kết nối nạp/rút tiền đến việc phủ kín toàn bộ các tình huống giao dịch.
4）Bybit: mở rộng USDC từ phạm vi cặp giao dịch sang quản lý tài chính (lợi suất), hoàn tiền (cashback) và thanh toán hằng ngày
5）Kraken: bổ sung mức độ thâm nhập của USDC và đồng thời đưa EURC vào
2. Toàn cảnh cách bố trí của Circle
Ngoài các động thái trên CEX, còn phải xem cùng lúc Circle kết hợp ở chuỗi khối (on-chain), dòng tiền doanh nghiệp, thanh toán và các hợp tác ở tầng ngân hàng. Trước đây, Circle là:
phát hành USDC để nhiều sàn giao dịch hơn hỗ trợ USDC.
Hiện tại, nó đang chuyển thành:
dùng Coinbase, Binance, Hyperliquid để kiểm soát “tiền nằm ở đâu”;
dùng Intuit, JCB, Nium, Tazapay để kiểm soát “tiền chảy như thế nào”;
sau đó dùng CPN + Arc để thử kiểm soát “tiền được kết toán ra sao”.
Điều này có nghĩa là USDC bắt đầu giành vị trí “tài sản mặc định để kết toán” trong hệ thống giao dịch và thanh toán.
3. Circle đã bắt đầu hình thành một mạng lưới phân phối hoàn chỉnh:
Ngân hàng USD
→ BNY / Standard Chartered
→ USDC
→ Coinbase / Binance / Hyperliquid
→ CPN / Arc
→ Nium / Tazapay / JCB / Intuit
→ Doanh nghiệp, thương gia, cá nhân
Mạng lưới này cũng phân tầng:
1）Nền tảng giao dịch giải quyết “USDC được đặt ở đâu, dùng để giao dịch cái gì, có thể đóng vai trò là ký quỹ hay không”;
2）Nền tảng thanh toán giải quyết “USDC có thể thật sự đi vào dòng tiền doanh nghiệp, thanh toán cho thương gia và kết toán xuyên biên giới không”;
3）Ở tầng tiếp theo, Arc + CPN tìm cách kết nối các đối tác đó thành một “mạng lưới riêng” theo cách Circle.
Khi vòng khép kín này thực sự chạy, logic cạnh tranh của USDC sẽ trở thành:
“Ai kiểm soát mạng lưới kết toán bằng USD rộng hơn, nhiều bối cảnh hơn và khiến thời gian dòng tiền người dùng lưu lại lâu hơn.”
Cuối cùng sẽ hình thành bức tranh toàn cảnh dưới đây về 《Bản đồ toàn cảnh mạng lưới stablecoin Circle》, qua đó chúng ta có thể nhìn trực quan Circle đã đi đến bước nào từ “nhà phát hành stablecoin”.
Cũng chính là nội dung đã được bàn đến trong bài đăng đầu tháng 8: luật stablecoin được thông qua cũng chỉ mới được một năm, lĩnh vực stablecoin đang đánh trận xây “hào chiến lũy” nhờ “hiệu ứng mạng” — cuộc chiến đang rất gay gắt.
Trước đây từng nói ngưỡng an toàn quanh 60 là của Circle:
x.com/qinbafrank/sta…
Trước đây là sự hiểu biết về năng lực cạnh tranh của Circle:
x.com/qinbafrank/sta…
Bây giờ có thể thấy hiệu ứng mạng đang bắt đầu hình thành ở giai đoạn đầu; dù chưa hoàn toàn thiết lập vị thế chi phối, nhưng động lực này đã bắt đầu lộ rõ
Đầu tháng 8 từng trò chuyện rằng: cốt lõi của hào chiến lũy của nền tảng hiệu ứng mạng mạnh là “quy mô + mật độ + chi phí chuyển đổi”. Ở giai đoạn khởi đầu, hầu như những yếu tố này chưa tồn tại; buộc phải dựa vào sản phẩm, trợ cấp, marketing, mua lại hoặc tận dụng chênh lệch/“arbitrage” về mặt quản lý để tích lũy từng chút trong cạnh tranh thực tế. Một khi đã vượt qua ngưỡng, hiệu ứng sẽ tự khuếch đại, nhìn như “tường thành bẩm sinh”, nhưng quay lại xem thì gần như không có doanh nghiệp nào nhận được miễn phí.
1. Xem lại cách Circle bố trí trên CEX
1）coinbase: hiển nhiên không cần nói; quan hệ phân phối sâu nhất của USDC là “chia sẻ dựa trên dự trữ + tích hợp toàn diện bằng cách tham gia vào toàn bộ sản phẩm”;
2）Binance: trước đây đã bắt đầu hợp tác chiến lược; sau khi đêm qua hợp tác sâu hơn, đây là quan hệ giao dịch duy nhất mà Circle hiện có đồng thời “có cổ phần + phí/khuyến khích dài hạn + hạ tầng ví được nhúng”, mức độ gắn kết chỉ đứng sau Coinbase;
3）OKX
Tháng 7 năm ngoái hợp tác chiến lược, cung cấp tùy chọn đổi USD↔USDC tỉ lệ 1:1 cho hơn 60 triệu người dùng, kết nối dòng tiền ra vào ngân hàng, đồng thời làm công tác giáo dục và quảng bá cộng đồng.
Năm nay tháng 9 nâng cấp thêm, mở rộng thị trường định giá USDC trong spot, ký quỹ và phái sinh của OKX. Đồng thời ra mắt kế hoạch tăng trưởng ký quỹ USDC do Circle tài trợ (đạt điều kiện về số dư vị thế và khối lượng giao dịch thì có thể nhận thưởng). Hợp tác với OKX, từ việc kết nối nạp/rút tiền đến việc phủ kín toàn bộ các tình huống giao dịch.
4）Bybit: mở rộng USDC từ phạm vi cặp giao dịch sang quản lý tài chính (lợi suất), hoàn tiền (cashback) và thanh toán hằng ngày
5）Kraken: bổ sung mức độ thâm nhập của USDC và đồng thời đưa EURC vào
2. Toàn cảnh cách bố trí của Circle
Ngoài các động thái trên CEX, còn phải xem cùng lúc Circle kết hợp ở chuỗi khối (on-chain), dòng tiền doanh nghiệp, thanh toán và các hợp tác ở tầng ngân hàng. Trước đây, Circle là:
phát hành USDC để nhiều sàn giao dịch hơn hỗ trợ USDC.
Hiện tại, nó đang chuyển thành:
dùng Coinbase, Binance, Hyperliquid để kiểm soát “tiền nằm ở đâu”;
dùng Intuit, JCB, Nium, Tazapay để kiểm soát “tiền chảy như thế nào”;
sau đó dùng CPN + Arc để thử kiểm soát “tiền được kết toán ra sao”.
Điều này có nghĩa là USDC bắt đầu giành vị trí “tài sản mặc định để kết toán” trong hệ thống giao dịch và thanh toán.
3. Circle đã bắt đầu hình thành một mạng lưới phân phối hoàn chỉnh:
Ngân hàng USD
→ BNY / Standard Chartered
→ USDC
→ Coinbase / Binance / Hyperliquid
→ CPN / Arc
→ Nium / Tazapay / JCB / Intuit
→ Doanh nghiệp, thương gia, cá nhân
Mạng lưới này cũng phân tầng:
1）Nền tảng giao dịch giải quyết “USDC được đặt ở đâu, dùng để giao dịch cái gì, có thể đóng vai trò là ký quỹ hay không”;
2）Nền tảng thanh toán giải quyết “USDC có thể thật sự đi vào dòng tiền doanh nghiệp, thanh toán cho thương gia và kết toán xuyên biên giới không”;
3）Ở tầng tiếp theo, Arc + CPN tìm cách kết nối các đối tác đó thành một “mạng lưới riêng” theo cách Circle.
Khi vòng khép kín này thực sự chạy, logic cạnh tranh của USDC sẽ trở thành:
“Ai kiểm soát mạng lưới kết toán bằng USD rộng hơn, nhiều bối cảnh hơn và khiến thời gian dòng tiền người dùng lưu lại lâu hơn.”
Cuối cùng sẽ hình thành bức tranh toàn cảnh dưới đây về 《Bản đồ toàn cảnh mạng lưới stablecoin Circle》, qua đó chúng ta có thể nhìn trực quan Circle đã đi đến bước nào từ “nhà phát hành stablecoin”.
Cũng chính là nội dung đã được bàn đến trong bài đăng đầu tháng 8: luật stablecoin được thông qua cũng chỉ mới được một năm, lĩnh vực stablecoin đang đánh trận xây “hào chiến lũy” nhờ “hiệu ứng mạng” — cuộc chiến đang rất gay gắt.
Trước đây từng nói ngưỡng an toàn quanh 60 là của Circle:
x.com/qinbafrank/sta…
Trước đây là sự hiểu biết về năng lực cạnh tranh của Circle:
x.com/qinbafrank/sta…
Bây giờ có thể thấy hiệu ứng mạng đang bắt đầu hình thành ở giai đoạn đầu; dù chưa hoàn toàn thiết lập vị thế chi phối, nhưng động lực này đã bắt đầu lộ rõ