Các giao dịch đòn bẩy phía Bitcoin đã hạ nhiệt

Theo tôi, điểm quan trọng nhất trên biểu đồ này là Funding Rate quay trở lại mức 0.00. Điều này cho thấy các vị thế đòn bẩy trong thị trường phái sinh của Bitcoin đã được cân bằng đáng kể. Khi funding dương, long sẽ trả cho short; khi funding tiến gần về số 0 thì điều đó cho thấy thị trường trở nên cân bằng hơn.

Trong dữ liệu thị trường hiện tại, tỷ lệ funding của Binance BTC vào ngày 23 tháng 9 năm 2026 vào khoảng %0,001. Nếu khi giá tăng mà funding không quá dương cực đoan, có thể cho rằng đà tăng không dựa trên các vị thế long dùng đòn bẩy quá mức. Vì vậy, bức tranh hiện tại khác với suy nghĩ rằng trong quá khứ giá tăng, ai cũng long, funding tăng quá cao và dẫn đến các đợt thanh lý long. Ta có thể thấy rằng các vị thế long không được tích lũy một cách hung hãn. Nếu trong bối cảnh như vậy mà giá tiếp tục tăng, thị trường có thể tiến triển lành mạnh hơn. Tuy nhiên, cần đọc đồng thời cả hai chỉ số còn lại trên biểu đồ.

Khối lượng quỹ (Fund Volume) trong thời gian gần đây đã tăng lên mức khoảng 93 triệu. Đặc biệt, sau các mức thấp vào giữa tháng 8, khối lượng đã có sự phục hồi rõ rệt. Điều này cho thấy thị trường đang chứng kiến nhiều giao dịch hơn và sự hoạt động của dòng vốn/quỹ đang trở lại mạnh mẽ.

Nếu mức tăng khối lượng đồng thời Funding giảm thấp, điều này gợi ý rằng hoạt động đó có thể chưa được hỗ trợ bởi đòn bẩy quá cao theo hướng long.

Giá Fun của GBTC trong đoạn gần đây đã tăng lên khoảng 66,88. Vì vậy,

Sự tăng giá của GBTC cùng với việc khối lượng quỹ phục hồi có thể được xem như một tín hiệu bổ sung cho thấy hoạt động ở phía tổ chức đang gia tăng.

Chỉ nhìn vào biểu đồ này, tôi không thấy tín hiệu rằng một đợt giảm mạnh sẽ bắt đầu quay lại. Thậm chí, cấu trúc Funding hiện tại lại có lợi thế đáng kể ở chỗ Funding không quá tích cực, không hình thành đám đông long, nên rủi ro bị thanh lý long được giới hạn. Phần lớn những đợt sụt giảm mạnh mà chúng ta từng thấy trước đây trên thị trường có thể được thúc đẩy nhanh hơn nhờ Funding cao và việc giá bị phá xuống dưới.

Có thể tóm tắt hình ảnh hiện tại của biểu đồ như sau. Trên thị trường phái sinh Bitcoin, tình trạng quá nhiều vị thế long hiện tại không có gì quá nổi bật. Funding Rate tiến gần về 0.00 cho thấy áp lực đòn bẩy đã được “dọn sạch” và thị trường đang cân bằng hơn. Đồng thời, sự phục hồi trong Fund Volume cho thấy hoạt động thị trường đang tăng trở lại. Vì vậy, chỉ dựa trên biểu đồ này thì chưa đủ dữ liệu để nói rằng đã bắt đầu một đợt giảm mới và mạnh mẽ. Nói ngắn gọn, điều khiến tôi cần chú ý trên biểu đồ hiện tại là phía đòn bẩy đang khá yên ắng. Cấu trúc này có thể cho thấy nếu giá tiếp tục tăng trở lại, đà tăng vẫn chưa dựa trên một vị thế long quá đông (quá đẩy về phía long).