Vi chiến lược cổ phiếu ưu đãi STRC đó, đang được định nghĩa lại——nó không còn chỉ là công cụ tài trợ của doanh nghiệp nữa, mà ngày càng giống như một “mỏ neo” lãi suất tầng cơ sở trong hệ thống tín dụng dựa trên BTC.

Trong AMA lần này, thứ đáng giá nhất không phải là câu chuyện, mà là vị trí của thẻ Saturn: dùng hợp đồng trên chuỗi để tạo ra các sản phẩm cấu trúc mà nhà đầu tư bán lẻ trong tài chính truyền thống căn bản không thể mua được.

RWA đã được hô hào suốt ba năm, nhưng đa số dự án làm “chuyển tài sản lên chuỗi”; thứ thực sự khan hiếm là “tạo ra cấu trúc sản phẩm mà tài chính truyền thống không làm ra được”.

Loại thứ nhất tranh giành lưu lượng, loại thứ hai tranh giành năng lực kỹ thuật tài chính.

Mốc rẽ của giai đoạn tiếp theo của RWA không nằm ở phía tài sản, mà nằm ở phía cấu trúc; giao thức nào thiết kế được sản phẩm thì giao thức đó mới có quyền định giá.