#BTC Tôi dự đoán chu kỳ tăng giá Bitcoin lần này sẽ mang lại mức tăng 3-5 lần, thay vì như trước đây xuất hiện các đợt tăng theo kiểu hình parabol 10 lần trở lên, rồi sau đó bước vào một giai đoạn thị trường gấu ôn hòa hơn. Ở thời kỳ quy mô Bitcoin còn nhỏ, nhà đầu tư cá nhân chiếm ưu thế, dòng tiền nóng đã thúc đẩy những đợt bơm thổi mạnh và sụt giảm mạnh, kèm mức giảm 80%. Hiện nay, quy mô thị trường đã mở rộng đáng kể, vị thế của các tổ chức tăng liên tục, qua đó hạn chế hai thái cực này. Các yếu tố kìm hãm dư địa đi lên cũng đồng thời làm dịu dư địa đi xuống. Chỉ số PnL (Lợi nhuận & Lỗ) theo dõi năng lực sinh lời tổng thể của người nắm giữ phản ánh điều đó: mức độ cực đoan tại đỉnh và đáy chu kỳ giảm đi, và nó xuất hiện ở những mức lợi nhuận cao hơn. Trong chu kỳ này, #MVRV chưa từng rơi xuống dưới 1. Dù ở điểm thấp nhất, giá Bitcoin vẫn cao hơn chi phí vốn on-chain trung bình của người nắm giữ. Một số nhà đầu tư chịu thua lỗ, nhưng nhìn chung người nắm giữ chưa bao giờ bị âm. Đồng thời: → Vốn hóa đã thực hiện tăng lên cho thấy dòng tiền mới đang chảy vào. → Cá mập đã ngừng bán tháo. → Các nhà đầu tư futures cỡ lớn đã thiết lập lượng lớn vị thế long ngay gần vùng đáy. Ngay cả đường trung bình động 365 ngày của chỉ số lợi nhuận & lỗ (thường bị trễ ở các điểm chuyển ngoặt) hiện cũng đang hình thành một khúc ngoặt quan trọng. Tất cả những điều này không có nghĩa là Bitcoin đã đạt đến trần. Điều đó có nghĩa là sự cân bằng giữa được và mất đã thay đổi. Việc từ bỏ mức tăng parabol 10 lần cũng đồng nghĩa từ bỏ mức giảm 80%, và chính điều đó là lý do thu hút dòng vốn kiên nhẫn, đầu tư dài hạn hơn là vốn mang tính đầu cơ. Con đường này gập ghềnh, không hề suôn sẻ, nhưng đích đến cuối cùng có lẽ gần với tầm nhìn của Satoshi hơn bất kỳ giai đoạn đầu cơ nào trước đây: một loại tài sản đủ ổn định, có thể thực sự được dùng như tiền tệ. Tầm nhìn chung của Satoshi và nhiều thế hệ người nắm giữ Bitcoin, từng được gọi là “lời tiên tri tự ứng nghiệm”, giờ có lẽ đang trở thành hiện thực. Khi Bitcoin phát triển đủ trưởng thành để có thể đóng vai trò thực sự như tiền tệ, nguồn vốn bản địa gốc từ Internet này có thể sẽ tái định hình thế giới theo những cách mà bạn khó tưởng tượng. #BTC走势分析