Thomas Barkin, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Richmond, người không phải là thành viên bỏ phiếu của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) trong năm 2026 — Philadelphia đang nắm ghế luân phiên của Richmond năm nay — đã đưa ra một trong những nhận xét về lạm phát mang lập trường cứng rắn hơn trong tuần.

Ông ấy đang thấy nhiều áp lực về giá hơn mức mà ông cảm thấy thoải mái. Ông không chấp nhận lập luận rằng chỉ một vài nhóm hạng mục bị lộ ra trước xung đột ở Trung Đông hoặc thuế quan có thể giải thích được tất cả: phần lớn Chỉ số Giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (Personal Consumption Expenditures Price Index) đang diễn biến cao hơn mức tăng trưởng hằng năm 3%, và các cú sốc mà các quan chức kỳ vọng sẽ giảm dần thì thay vào đó lại chứng tỏ là dai dẳng. Chính sự kết hợp đó là lý do mà các rủi ro đối với lạm phát hiện nay lớn hơn các rủi ro đối với việc làm tối đa, Barkin cho biết, và cũng là lý do Fed đã nâng lãi suất tại cuộc họp tuần trước.

Ông gọi mức tăng 0,25 điểm phần trăm là một bước hướng tới việc đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% của Fed, nhưng không cam kết trước lộ trình tiếp theo — liệu còn cần tăng thêm hay không, và có bao nhiêu lần, vẫn là một câu hỏi mở.

Chuyển sang tăng trưởng, Barkin đưa ra giọng điệu chắc chắn hơn: các điều kiện đang, nếu có, được cải thiện, với chi tiêu của người tiêu dùng được duy trì và đà tăng đang hình thành tốt hơn nhiều so với cơn sốt trí tuệ nhân tạo.

Các nhà thầu quốc phòng đang bận rộn, các nhà sản xuất nghe lạc quan hơn, và các ngân hàng mô tả các đường ống kinh doanh đang lành mạnh. Ông ấy chưa gọi đó là quá nóng, nhưng nói thẳng về hướng đi — theo ông, nền kinh tế đang "vững chắc, không suy yếu."

Ông nói thêm rằng, tại thực địa, các doanh nghiệp vẫn cảm thấy họ có quyền lực định giá, và khi thời kỳ bất định dịu xuống, cả các công ty lẫn các tổ chức đang sẵn sàng hơn để cam kết với các quyết định đầu tư và chi tiêu.

Trích dẫn chính:

Lạm phát

  • Tôi thấy có nhiều áp lực tăng giá hơn mức mà tôi cảm thấy thoải mái.

  • Ngay cả những cú sốc nhất thời mà dự kiến sẽ sớm lắng xuống cũng không cho thấy là ngắn hạn hay chỉ là các sự kiện đơn lẻ; chúng đang tạo ra những áp lực giá kéo dài hơn so với dự kiến ban đầu của chúng tôi.

  • Có thể sẽ rất dễ đổ lỗi lạm phát cao cho một vài nhóm ngành có mức độ phơi nhiễm đặc biệt lớn với xung đột ở Trung Đông hoặc thuế quan, nhưng phần lớn Chỉ số Giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân đang tăng với tốc độ cao hơn 3% theo năm.

  • Việc kiềm chế các kỳ vọng của doanh nghiệp về lạm phát có thể giúp làm nguội áp lực giá mà không cần phải dựa vào sự suy giảm nhu cầu.

Chính sách tiền tệ

  • Rủi ro đối với lạm phát lớn hơn rủi ro đối với mức việc làm tối đa. Đó là lý do tại sao chúng tôi đã tăng lãi suất tại cuộc họp tuần trước.

  • Mức tăng lãi suất thêm nửa điểm phần trăm sẽ giúp đưa lạm phát về mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang.

  • Liệu cần thêm các đợt tăng lãi suất hay không, và là bao nhiêu? Chúng ta sẽ phải chờ xem.

Tăng trưởng & Kinh tế

  • Điều kiện kinh tế tại Mỹ, nếu có, đang vững chắc hơn, với chi tiêu của người tiêu dùng tiếp tục duy trì và đà mạnh kéo dài vượt ra ngoài cơn sốt trí tuệ nhân tạo.

  • Chưa thể khẳng định kịch bản quá nóng, nhưng nền kinh tế đang vững chắc và không hề suy yếu.

Phản hồi tại thực địa / Kinh tế thực

  • Tôi cũng nghe được đà tiến triển không chỉ nằm ở các trung tâm dữ liệu. Lĩnh vực quốc phòng đang nóng, các cuộc trao đổi về sản xuất bắt đầu nghe lạc quan hơn, và các ngân hàng cho biết đường ống kinh doanh của họ đang lành mạnh.

  • Nhiều doanh nghiệp vẫn cảm thấy họ có quyền lực định giá.

  • Các doanh nghiệp và tổ chức ít do dự hơn trong việc đưa ra các quyết định đầu tư và chi tiêu sau thời kỳ bất định.