Tổng giá trị thị trường tiền mã hóa đã tạm thời quay trở lại trên mốc 3 nghìn tỷ USD vào hôm thứ Ba khi Bitcoin và các đồng altcoin lớn nhất tiếp tục đà tăng trên diện rộng.
Bitcoin được giao dịch quanh mức 86.000 USD, tăng khoảng 4,5% trong 24 giờ, theo CoinGecko. Tổng giá trị thị trường đứng ngay dưới 3 nghìn tỷ USD tại thời điểm viết bài, tăng khoảng 4,3% trong ngày.
Thị trường ở mức xấp xỉ 2,66 nghìn tỷ USD vào ngày 18 tháng 9. Việc tăng lên 3 nghìn tỷ USD là mức tăng khoảng 13% trong bốn phiên giao dịch.
Đòn bẩy quay trở lại ở mức cao kỷ lục
Đợt tăng giá đã kéo theo đòn bẩy.
Nhu cầu mở trên các hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perpetual futures) trên thị trường crypto đã leo lên gần 160 tỷ USD, mức cao nhất kể từ cuối tháng Mười 2025, theo Bloomberg. Hơn 920 triệu USD vị thế mang tính giảm giá đã bị thanh lý vào thứ Hai khi giá tăng vọt.
Điểm tham chiếu rất quan trọng. Tháng Mười 2025 vừa qua là thời điểm Bitcoin giao dịch gần mức kỷ lục trên 120.000 USD. Tỷ lệ nhà giao dịch long/short của Hyperliquid chạm 2,71 vào tuần trước, cũng là mức cao nhất kể từ giai đoạn đó.
Đòn bẩy ở những mức đó khuếch đại biến động theo cả hai hướng. Cách định vị tương tự từng ép các lệnh short phải đóng khi giá đi lên sẽ trở thành lực bán tháo nếu giá đảo chiều.
Dữ liệu của CoinDesk cho thấy tổng khối lượng hợp đồng tương lai tăng 38% lên 292 tỷ USD trong 24 giờ, trong khi nhu cầu mở chỉ tăng 1%, đẩy tỷ lệ khối lượng/nhu cầu mở lên gần 2 — dấu hiệu đặc trưng của tình trạng ép short hơn là sự tin tưởng mới dẫn dắt định vị.
Nhu cầu từ thị trường giao ngay xuất hiện cùng thời điểm đó
Đòn bẩy chỉ là một nửa câu chuyện.
Các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã thu hút gần 1 tỷ USD vào thứ Hai, dòng tiền vào trong một ngày lớn nhất kể từ tháng Mười 2025. Đây là hoạt động mua giao ngay thông qua các công cụ được quản lý, chứ không phải là sự tiếp xúc được vay mượn.
Một phần của lệnh mua đó có thể mang tính cơ học. Đồng sáng lập Ledn Mauricio Di Bartolomeo cho biết các dealer từng bán quyền chọn mua trên quỹ IBIT của BlackRock sẽ bù đắp bằng cách mua cổ phiếu, và các cổ phiếu ETF mới cũng cần phải mua Bitcoin — vì vậy việc phòng hộ quyền chọn cuối cùng lại chạm tới chính đồng coin. Con số dòng tiền chính không tách bạch giữa phòng hộ và phân bổ.
Khoảng 14 tỷ USD quyền chọn Bitcoin sẽ hết hạn trên Deribit vào thứ Sáu — ngày đơn lớn nhất trong năm nay — với sự tập trung lệnh mua tại 85.000 USD và 100.000 USD.
Altcoin đang giành thị phần từ Bitcoin
Ether tăng khoảng 2,3% lên 2.745 USD, XRP tăng 5,7% lên 1,53 USD và Solana tiến 3,6% lên 117 USD. BNB tăng 1,6%.
Dogecoin nằm trong nhóm blue-chip vốn hóa lớn mạnh nhất, tăng khoảng 11%.
Vào khoảng 86.000 USD, giá trị thị trường của Bitcoin xấp xỉ 1,7 nghìn tỷ USD — khoảng 57% của một thị trường 3 nghìn tỷ USD. Dominance của Bitcoin đạt 59,2% vào đầu tháng Chín, nên altcoin đã giành thêm thị phần nhờ đợt tăng vừa qua.
Sự luân chuyển đó phát đi một cảnh báo. Nhu cầu mở của Dogecoin đã tăng 10% trong một ngày vào đầu tuần này, mức tăng lớn nhất trong số top 10. Việc xây dựng đòn bẩy cho memecoin một cách bền vững về mặt lịch sử thường xuất hiện gần các đỉnh tạm thời, khi tâm lý thèm khát đầu cơ chạy trước diễn biến của giá.
AKE cho thấy thế nào là đầu cơ
Token AKE của Akedo, một dự án AI phục vụ game và nội dung, đã tăng khoảng 170% trong bảy ngày, đưa vốn hóa thị trường lên xấp xỉ 1,2 tỷ USD, theo CoinMarketCap.
Nó đã lập đỉnh mọi thời đại ở mức 0,1467 USD vào Chủ nhật trước khi lao dốc hơn 60% so với đỉnh. Các nhà giao dịch đã trao đổi khối lượng AKE trị giá 108,9 triệu USD trong 24 giờ.
Mức tăng hàng tuần 170% và mức sụt 60% từ đỉnh trong cùng một tuần mô tả một token đang được giao dịch chứ không phải được nắm giữ. Đây là phiên bản vốn hóa nhỏ của câu chuyện đòn bẩy đang diễn ra khắp thị trường.
Những mức độ quan trọng
Bitcoin đã vượt qua dải 80.000-82.000 USD từng giữ được gần 8% nguồn cung và mức đỉnh của tháng Năm là 82.820 USD.
Nó hiện nằm ở rìa trên của vùng cung dài hạn 83.000-86.000 USD, nơi những người nắm giữ mua vào trong khoảng đó có thể thoát vị thế hòa vốn. Đường trung bình động 100 tuần gần 89.000 USD là mức kháng cự tiếp theo được đánh dấu.
Dầu đang cung cấp yếu tố thuận lợi cho bối cảnh vĩ mô. WTI giảm xuống 89 USD, thấp hơn khoảng 15% so với đỉnh tháng Chín, sau các báo cáo rằng Iran có thể mở lại eo biển Hormuz trong vòng bảy ngày nếu Mỹ nới lỏng lệnh phong tỏa.