Vàng và Bitcoin đã di chuyển theo hướng ngược nhau vào ngày 21 tháng 9, dù cả hai tài sản thường được mô tả là biện pháp phòng vệ trước các loại tiền pháp định yếu hơn. Giá Bitcoin đã tăng hơn 7% và đạt khoảng 87.000 USD lần đầu tiên kể từ tháng 1. Trong cùng giai đoạn, giá vàng giảm về vùng 4.340 USD.
Sự chia tách bất thường đó sẽ trở nên dễ hiểu hơn khi lãi suất, đồng USD, thanh khoản thị trường và các vị thế crypto sử dụng đòn bẩy được đưa vào bức tranh. Hiện tại, vàng đang chịu áp lực từ một số lực lượng vĩ mô. Bitcoin nhận được sự hỗ trợ từ một tổ hợp các chất xúc tác hoàn toàn khác, biến đợt tăng giá ban đầu thành một biến động lớn hơn rất nhiều.
Sự khác biệt này không có nghĩa là các nhà đầu tư đã từ bỏ vĩnh viễn vàng để chuyển sang Bitcoin. Điều kiện thị trường hiện tại chỉ đơn giản là đang ưu tiên mỗi tài sản theo những cách rất khác nhau.
Lãi suất cao hơn và đồng USD mạnh hơn đang gây tổn hại cho giá vàng
Giá vàng đã giảm khoảng 20% so với kỷ lục vào tháng 1/2026 là 5.595,46 USD/ounce. Đợt giảm gần đây đã kéo dài đợt điều chỉnh trung hạn đó và đưa giá vàng quay trở lại gần mức $4,300 tại thời điểm bài viết được đăng.
Biểu đồ giá XAUUSD / TradingView.com
Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang vẫn là một trong những nguyên nhân chính gây ra sự yếu kém. Gần đây ngân hàng trung ương đã tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, đưa biên độ lãi suất chuẩn lên 3,75% đến 4,00%.
Những bình luận từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang cũng cho thấy lạm phát vẫn dai dẳng ở nhiều khu vực của nền kinh tế. Vì vậy, thị trường định giá đã đặt xác suất khả năng một lần tăng lãi suất nữa ở gần 88%.
Lãi suất cao hơn thường gây ra vấn đề cho vàng vì kim loại này không tạo ra lãi. Trái phiếu chính phủ ngắn hạn, các sản phẩm tiết kiệm và các tài sản khác mang lại lợi suất sẽ hấp dẫn hơn khi lãi suất tăng. Vì vậy, nhà đầu tư phải chấp nhận chi phí cơ hội lớn hơn khi nắm giữ vàng thay vì các tài sản sinh lãi đó.
Đồng USD cũng đã mạnh lên khi kỳ vọng về chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn tăng lên. Vàng có giá được niêm yết bằng USD trên các thị trường quốc tế. Người mua sử dụng các đồng tiền khác sẽ phải trả nhiều hơn mỗi khi USD mạnh lên, điều này có thể làm giảm nhu cầu ở “những rìa” thị trường.
Hiện tại có một số lực đang chống lại vàng:
Lãi suất cao hơn khiến các tài sản mang lại lợi suất cạnh tranh hơn so với vàng.
Điều kiện đồng USD mạnh hơn làm cho vàng miếng đắt hơn đối với người mua quốc tế.
Giá dầu giảm đã làm giảm các lo ngại tức thời về lạm phát do năng lượng thúc đẩy.
Thị trường cổ phiếu mạnh hơn đã khuyến khích dòng vốn rời khỏi các tài sản phòng thủ.
Vàng thường hoạt động tốt trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và căng thẳng kinh tế. Nhưng trong những khoảng thời gian ngắn hơn, biến động tỷ giá và lợi suất trái phiếu vẫn có thể lấn át vai trò “trú ẩn an toàn” đó.
Giá dầu thấp hơn đã làm giảm sức hấp dẫn phòng hộ lạm phát của vàng
Giá dầu thô đã giảm qua một số phiên liên tiếp. Diễn biến giảm này quan trọng vì chi phí năng lượng có thể ảnh hưởng đến giá vận tải, sản xuất và giá tiêu dùng trên khắp nền kinh tế.
Giá dầu tăng trước đó đã gây thêm áp lực lên kỳ vọng lạm phát. Sự suy yếu gần đây trên thị trường dầu đã làm giảm một phần các mối lo ngại tức thời đó. Vàng trở nên ít cấp thiết hơn như một công cụ phòng hộ lạm phát khi nhà đầu tư kỳ vọng áp lực giá sẽ hạ nhiệt.
Điều này tạo ra một tổ hợp chính sách bất thường đối với giá vàng. Lạm phát vẫn đủ cao để giữ Cục Dự trữ Liên bang theo lập trường “diều hâu”, nhưng giá dầu giảm lại làm suy yếu nhu cầu đối với các biện pháp phòng hộ lạm phát truyền thống.
Kỷ lục sớm của vàng vào năm 2026 đến trong những điều kiện rất khác. Các chính sách thương mại quyết liệt, xung đột ở Trung Đông và kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đã hỗ trợ nhu cầu trong tháng 1.
Việc Kevin Warsh được bổ nhiệm làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang đã thay đổi triển vọng chính sách. Một nền kinh tế Mỹ kiên cường và lạm phát dai dẳng khiến thị trường chuẩn bị cho chính sách chặt chẽ hơn thay vì các đợt cắt giảm lãi suất. Lợi suất trái phiếu thực vẫn ở mức cao, từ đó hạn chế khả năng vàng quay trở lại gần các kỷ lục.
Giá Bitcoin được hưởng lợi từ một đợt siết short trị giá $648 triệu USD
Giá Bitcoin phải đối mặt với cùng môi trường lãi suất như vàng, dù định vị trên thị trường crypto lại tạo ra một kết cục rất khác. Đợt tăng ban đầu của Bitcoin đã buộc các vị thế short dùng đòn bẩy mang tính bi quan phải đóng lại trên các sàn giao dịch lớn.
Động thái này tạo ra khoảng $648 triệu USD thanh lý short trên toàn bộ thị trường crypto. Những người bán khống mượn hoặc dùng các hợp đồng đòn bẩy để đặt cược rằng một tài sản sẽ giảm. Giá tăng có thể buộc các trader đó phải mua lại tài sản hoặc đóng các hợp đồng trước khi thua lỗ trở nên lớn hơn.
Những lần mua bắt buộc đó có thể đẩy giá Bitcoin đi lên và tạo thêm áp lực lên các vị thế short còn lại. Chu kỳ này giúp giải thích vì sao một đợt phục hồi bình thường có thể nhanh chóng trở thành một biến động lớn trong từng ngày.
Tương lai vàng cũng có sử dụng đòn bẩy, dù thị trường vàng thường không phải chịu “tổ hợp” đòn bẩy lẻ như crypto, giao dịch 24/7 và các đợt thanh lý nhanh chóng như trong crypto. Vì vậy, Bitcoin phản ứng quyết liệt hơn khi quá nhiều trader tụ lại về một phía trên thị trường.
Đợt siết short không tạo ra toàn bộ đợt tăng của Bitcoin. Nó đóng vai trò như một “cái van tăng tốc” sau khi nhu cầu đã bắt đầu được cải thiện.
Dòng tiền vào ETF và cổ phiếu công nghệ mạnh hơn hỗ trợ Bitcoin
Bối cảnh thị trường rộng hơn cũng thuận lợi cho các tài sản gắn với tăng trưởng và đầu cơ. Cổ phiếu công nghệ đã tăng trong phiên thứ Hai, AMD vượt mốc giá trị vốn hóa 1 nghìn tỷ USD và Nasdaq đạt kỷ lục mới.
Bitcoin thường mang 2 “bộ mặt” trong các giai đoạn thị trường khác nhau. Nhà đầu tư có thể xem nó như một tài sản khan hiếm trong các giai đoạn dài hơn, nhưng biến động giá hằng ngày của nó thường giống với một tài sản công nghệ tăng trưởng cao.
Niềm tin được cải thiện trong nhóm cổ phiếu công nghệ do đó đã hỗ trợ Bitcoin. Vàng phản ứng khác đi vì các nhà đầu tư thường xem vàng miếng như một tài sản phòng thủ. Vốn có thể rời khỏi vàng khi niềm tin quay trở lại và nhà đầu tư tìm kiếm những tài sản có tiềm năng tăng giá cao hơn.
Các quỹ ETF giao dịch Bitcoin giao ngay đã mang đến thêm một nguồn cầu. Những sản phẩm này ghi nhận dòng tiền ròng khoảng $999 triệu USD, giúp đưa thêm thanh khoản tổ chức mới vào thị trường crypto.
Các diễn biến về chính sách crypto cũng góp phần cải thiện môi trường. Đạo luật CLARITY vẫn bị đình trệ ở Thượng viện, nhưng sự ủng hộ công khai cho việc áp dụng tài sản số từ phía CFTC và SEC đã giúp cải thiện tâm lý trong cuối tuần.
Vàng không nhận được một cú “bùng nổ” tương đương về nhu cầu trong cùng khoảng thời gian 48 giờ đó. Chênh lệch về dòng vốn tức thời đã giúp giá Bitcoin đạt $87,000 trong khi giá vàng vẫn tiếp tục giảm.
Vàng và Bitcoin vẫn đóng vai trò khác nhau
Vàng và Bitcoin có một số luận điểm đầu tư mang tính khái quát. Cả hai đều có nguồn cung hạn chế so với các đồng tiền mà chính phủ có thể tạo ra, và cả hai đều được hưởng lợi từ mối lo ngại về việc nợ của Mỹ vượt 40 nghìn tỷ USD.
Diễn biến trong ngắn hạn của chúng vẫn rất khác nhau. Tương quan 120 ngày giữa Bitcoin và vàng gần đây đã chạm mức cao nhất trong 6 năm là dương 0,52, nhưng con số đó không đảm bảo rằng cả hai tài sản sẽ di chuyển cùng nhau mỗi ngày.
Điểm giống/nổi bật Vàng Bitcoin Dòng kích thích chính Lợi suất thực cao hơn và đồng USD mạnh hơn đã gây áp lực lên giá vàng ETF chảy vào và buộc các lệnh short phải đóng lại, từ đó hỗ trợ giá Bitcoin Hồ sơ biến động Vàng thường ghi nhận biến động giá hằng ngày nhỏ hơn Bitcoin có thể ghi nhận những biến động giá lớn trong cùng một ngày Phản ứng trước niềm tin mạnh hơn Nhu cầu phòng thủ có thể suy yếu khi cổ phiếu đi lên Crypto có thể hưởng lợi cùng với cổ phiếu công nghệ Vai trò đầu tư chính Vàng đóng vai trò như một nơi lưu trữ giá trị truyền thống Bitcoin kết hợp tính khan hiếm với mức độ tiếp xúc công nghệ mang tính đầu cơ
Sự khác biệt này giải thích sự phân kỳ mới nhất. Hiện tại, vàng đang giao dịch giống như một tài sản phòng thủ trong giai đoạn nhu cầu chấp nhận rủi ro mạnh hơn. Trong khi đó, Bitcoin hiện giao dịch gần hơn với một tài sản công nghệ có hệ số beta cao, được hỗ trợ bởi dòng tiền tổ chức và một đợt siết short dùng đòn bẩy.
Nhà phân tích vàng kỳ vọng khả năng đảo chiều trở lại trên $4,300
Itsadiee_Fx cho rằng đà giảm của vàng có thể đang chuẩn bị cho thị trường một lần đảo chiều nữa. Nhà phân tích nhận xét rằng vàng đã dành phần lớn thứ Hai để đi ngang trước khi áp lực lên giá làm suy yếu bên mua và khôi phục sự tự tin trong bên bán.
Đóng cửa của thứ Sáu dưới $4,400 đã khuyến khích các vị thế mang tính bi quan. Một mô hình kiểu “đáy đôi” gần mức thấp của thứ Sáu cũng đưa ra lý do để bên mua tham gia. Đà giảm của thứ Hai sau đó lại gây áp lực lên những người mua này và tạo ra cấu trúc đỉnh thấp hơn.
XAUUSD .VÀNG SẮP LẠI LỪA GẠT TẤT CẢ MỌI NGƯỜI một lần nữa Vàng đã dành phần lớn thứ Hai giao dịch đi ngang, nhưng bên dưới sự củng cố đó, có một điều thú vị đang diễn ra. Thị trường bắt đầu làm rúng động bên mua. Các trader cố gắng xây dựng vị thế mua trong thứ Hai đã bị mắc kẹt… https://t.co/GmAM9BuB5f pic.twitter.com/k3K7vFip1A
— Itsadiee_Fx (@Itsadiee1) ngày 21 tháng 9 năm 2026
Itsadiee_Fx kỳ vọng đáy của thứ Hai quanh $4,323 có thể bị phá trước khi bắt đầu một đợt phục hồi thực sự. Động thái như vậy sẽ loại bỏ thanh khoản dưới mức đó và có thể giúp vàng chuẩn bị cho một đợt bật lại hướng tới $4,370.
Giá có thể phải đối mặt thêm một đợt giảm tạm thời khác quanh $4,370 trước khi thử một bước đi lớn hơn vượt lên trên $4,400. Nhà phân tích cho rằng đợt bứt phá đó có thể xảy ra trong vòng vài giờ hoặc trong phiên New York vào thứ Ba nếu bên mua giành lại quyền kiểm soát.
Các mốc quan trọng từ phân tích này bao gồm:
Vượt xuống dưới $4,323 có thể làm rút bớt thanh khoản trước khi xuất hiện một đợt đảo chiều.
Việc phục hồi lên trên $4,340 sẽ hỗ trợ quan điểm lạc quan trong ngày của nhà phân tích.
Vùng $4,370 có thể trở thành mục tiêu phục hồi lớn đầu tiên.
Một đợt giảm vững chắc xuống dưới $4,300 sẽ làm suy yếu triển vọng lạc quan.
Lập luận của nhà phân tích tập trung vào tâm lý thị trường. Một đợt giảm thẳng hướng về $4,300 sẽ mang lại cho bên bán một lộ trình tương đối rõ ràng. Thay vào đó, một đợt đảo chiều sớm có thể lại “bẫy” những người bán muộn và khiến các nhà đầu tư tiềm năng phải chờ một điểm vào lệnh mà cuối cùng không bao giờ đến.
Giá vàng vẫn chịu áp lực từ bối cảnh vĩ mô, nhưng cấu trúc kỹ thuật của nó vẫn để ngỏ khả năng phục hồi ngắn hơn nếu $4,300 được giữ vững. Giá Bitcoin lại có hỗ trợ thanh khoản tức thời tốt hơn, dù một đợt tăng được thúc đẩy một phần bởi các vụ thanh lý có thể vẫn biến động mạnh.
Câu hỏi thường gặp
Vàng có sụp đổ vào năm 2026 không?
Không kỳ vọng vàng sẽ “sụp đổ hoàn toàn” vào năm 2026, dù các tổ chức tài chính lớn như Goldman Sachs và JPMorgan đã cắt giảm mục tiêu giá cuối năm sau một đợt điều chỉnh mạnh từ các đỉnh cao kỷ lục đầu năm.
Ai là chủ sở hữu BTC giàu có nhất?
Người nắm giữ nhiều Bitcoin nhất là nhà sáng tạo ẩn danh được biết đến với tên Satoshi Nakamoto, với ước tính 1.096 triệu BTC.
Hãy đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để nhận các cập nhật crypto hằng ngày, thông tin chi tiết về thị trường và phân tích từ các chuyên gia.
Bài đăng “Đây là lý do giá vàng đang lao dốc trong khi Bitcoin tăng” xuất hiện đầu tiên trên CaptainAltcoin.