GRAM, trước đây được gọi là Toncoin, có một đợt mở khóa theo lịch rơi vào hôm nay (22 tháng 9), trị giá khoảng 52,68 triệu USD. Tổng lượng GRAM dự kiến được phát hành là 36,58 triệu, tương đương khoảng 1,3% nguồn cung lưu hành của token.

Mặc dù giá trị danh nghĩa trông có vẻ không mấy ấn tượng do bức tranh tổng thể của thị trường crypto rộng lớn hơn, nhưng nó vẫn chiếm khoảng 83% tổng khối lượng giao dịch trong 24 giờ của GRAM. 

Tại sao so sánh về khối lượng lại vượt trội hơn con số giá

DeFiLlama đã lên lịch phát hành Quỹ TON Believers vào 7:19 PM UTC ngày 22 tháng 9, trong khi Tonviewer cho biết lô phát hành tiếp theo với số lượng khoảng 37 triệu GRAM sẽ diễn ra vào ngày 7 tháng 10, và các phân bổ hằng tháng dự kiến sẽ kéo dài trong ba năm.

Hai bộ theo dõi mô tả lịch sự kiện theo những cách khác nhau: DeFiLlama cho rằng ngày giải phóng phần “cliff” là 22 tháng 9, trong khi Tonviewer lại cho rằng lần thanh toán tiếp theo sẽ đến vào ngày 7 tháng 10. Vì không bên nào đối chiếu để thống nhất hai mốc thời gian, tốt nhất nên xem ngày 22 tháng 9 có thể là ngày do DeFiLlama đặt cho lần “cliff unlock” của mình, thay vì là ngày phân phối đã được Tonviewer xác nhận.

Lịch mở khóa GRAM: DeFiLlama vs Tonviewer

Giá token GRAM là 1,44 USD, theo DeFiLlama. Nền tảng này cũng ghi nhận khối lượng giao dịch 63,27 triệu USD trong 24 giờ qua và vốn hóa thị trường đạt 4,045 tỷ USD, cho thấy lượng 52,68 triệu USD token chưa bị khóa đại diện cho khoảng 83% tổng khối lượng giao dịch trong một ngày.

Quy mô lượng token được mở khóa như vậy là bất thường cao xét đến khối lượng giao dịch. Một khảo sát gần đây do The Tie thực hiện trên hơn 12.000 đợt mở khóa cho thấy mức trung vị của một đợt mở khóa chỉ tương đương 0,20% khối lượng giao dịch trung bình hằng ngày của một token, trong khi 95,6% các sự kiện diễn ra với khối lượng giao dịch thấp hơn trong ngày đó. Kết luận chính rút ra từ nghiên cứu này là: khi phân tích khả năng tác động của các đợt mở khóa lên thị trường, thanh khoản quan trọng hơn nhiều so với giá trị tính bằng USD.

Toncoin đã được đổi tên thực sự là gì

Vào ngày 15 tháng 6 năm 2026, Toncoin được đổi tên thành Gram, với mã giao dịch là GRAM, sau khi cộng đồng phê duyệt. Open Network vẫn giữ tên TON cho blockchain của mình. Tài khoản truyền thông chính thức của TON phân biệt rõ ràng Gram là đồng coin, còn TON là chính blockchain. Phần tổng quan về TON do Messari công bố bao gồm thông tin về các chức năng mà tài sản này thực hiện trong mạng, bao gồm phí mạng, staking và các khoản thanh toán gắn với Telegram.

Quỹ The TON Believers Fund xuất hiện như một locker đang hoạt động trên Tonviewer, nơi đang lưu trữ gần 1,25 tỷ GRAM với giá trị khoảng 1,82 tỷ USD dựa trên giá trên trình khám phá. Quỹ đã báo cáo 12 trong số 36 kỳ phân phối đã hoàn tất, nghĩa là vẫn còn một lượng cung khá đáng kể nằm trong “đường ống”.

Trường hợp đợt biến động đã nằm phía sau chúng ta

Theo cuộc điều tra của Tokenomist về hơn 236 sự kiện mở khóa token, phần lớn các biến động đi xuống xảy ra trước ngày mở khóa. Phân tích ghi nhận mức biến động trước sự kiện là −14,7% so với giá trị của Bitcoin. Điều đáng chú ý đối với GRAM là dường như các token đã được phát hành sẵn với thanh khoản cao không cho thấy nhiều hiệu ứng “mở khóa” bất kể các chi tiết của phương pháp kiểm soát được sử dụng tại thời điểm đó, trong khi rủi ro lớn hơn lại nằm ở các token giai đoạn đầu vốn có khối lượng giao dịch thấp hơn.

Nơi dữ liệu nghiêng về tiêu cực

Phân tích của Keyrock về hơn 16.000 sự kiện mở khóa cho thấy 90% tạo ra áp lực giá tiêu cực và các tác động lên giá thường bắt đầu khoảng 30 ngày trước sự kiện.

Một nghiên cứu năm 2026 về 52 loại tiền mã hóa đã được mở khóa (unlocked) được niêm yết trên Binance cho thấy tương tự rằng 88,5% (46) các đợt mở khóa tạo ra lợi suất âm, với mức lợi suất trung bình là −16,97% trong vòng 72 giờ. Các kết quả này mang tính tương quan, tức là chúng cho thấy điều gì đang diễn ra xung quanh thời điểm mở khóa, nhưng không chứng minh việc mở khóa cụ thể đã gây ra điều đó.

Nghiên cứu về mở khóa token: The Tie, Tokenomist, Keyrock và 52 lần mở khóa trên Binance

Ví dành cho hơn một tỷ người dùng của Telegram ở phía nhu cầu

Nhu cầu có thể làm dịu áp lực từ lượng cung đó. Pavel Durov cho biết vào tháng 7 rằng Telegram sẽ tích hợp một chiếc ví Gram không thu phí giao dịch, không do bên thứ ba giám giữ, trên toàn bộ các ứng dụng của mình, có khả năng tiếp cận hơn 1 tỷ người dùng. Theo Cryptopolitan, GRAM đã tăng hơn 8% sau thông báo.

Telegram chưa giải thích cách họ sẽ bù đắp các chi phí giao dịch bằng không, vì vậy tác động từ phía nhu cầu vẫn mang tính dự kiến chứ chưa được chứng minh.

Vấn đề của GRAM, không phải vấn đề của thị trường

CoinGecko ước tính vốn hóa thị trường tiền mã hóa toàn cầu vào khoảng 3,04 nghìn tỷ USD. Trong bối cảnh đó, một đợt phát hành GRAM trị giá 52,68 triệu USD là quá nhỏ để trở thành một sự kiện mang tính hệ thống. Thử thách thực sự mang tính hẹp hơn: liệu thanh khoản của GRAM có thể hấp thụ lượng cung theo lịch mà không gây phản ứng cục bộ mạnh hay không, và liệu bất kỳ hiệu ứng lan tỏa nào có chạm đến các token trong hệ sinh thái TON hoặc tâm lý của các altcoin lân cận hay không.

Đừng chỉ đọc tin tức crypto. Hãy hiểu nó. Đăng ký nhận bản tin của chúng tôi. Miễn phí.