Cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump gần đây đã công khai kêu gọi các nghị sĩ Đảng Cộng hòa tại Thượng viện bãi bỏ hoàn toàn quy tắc “filibuster” (ngăn chặn/làm tắc nghị sự). Ông cảnh báo rằng nếu Đảng Cộng hòa không chủ động bãi bỏ quy tắc này, khi Đảng Dân chủ nắm quyền thì chắc chắn sẽ hủy bỏ và nhanh chóng thúc đẩy việc thành lập bang tại Puerto Rico và Washington, D.C., từ đó bổ sung 4 ghế Thượng nghị sĩ và 8 ghế Hạ nghị sĩ cho Đảng Dân chủ. Trump thẳng thừng cho rằng điều này sẽ giúp Đảng Dân chủ kiểm soát lâu dài cơ chế bầu cử và hệ thống liên quan, thậm chí khiến ông trở thành “tổng thống Cộng hòa cuối cùng”.
Phát biểu này cho thấy rủi ro phân cực trong cuộc đấu tranh giữa hai đảng ở Mỹ đang ngày càng gia tăng. Cơ chế filibuster vốn là rào chắn thể chế quan trọng giúp Thượng viện bảo vệ quyền kiểm soát, giám sát của phe thiểu số. Việc bãi bỏ quy tắc này có nghĩa là trong tương lai, đảng cầm quyền chỉ với đa số đơn giản có thể cưỡng ép thông qua các dự luật quan trọng. Những yêu cầu mang tính cấp tiến ở cấp độ thể chế không chỉ phơi bày sự lo âu sâu sắc về quyền lực chính trị tại Washington, mà còn báo hiệu sự ổn định của thể chế Mỹ và tính liên tục của chính sách đang phải đối mặt với những bài kiểm tra mang tính thể chế nghiêm ngặt hơn.
Xét trên góc độ thị trường tài chính vĩ mô, tính không chắc chắn của thể chế chính trị và xu hướng cực đoan hóa lập pháp thường làm gia tăng phần bù rủi ro tín dụng chủ quyền và phần bù rủi ro chính sách. Nếu ngưỡng lập pháp trong tương lai bị giảm mạnh, các dự luật mở rộng tài khóa cực đoan hoặc các đề án cải cách thuế mang tính cấu trúc sẽ dễ được triển khai hơn mà không cần có sự đồng thuận lưỡng đảng, từ đó làm trầm trọng thêm sự dao động lặp lại của kỳ vọng lạm phát và gánh nặng nợ của chính phủ Mỹ, đồng thời gây sức ép mang tính cấu trúc lên lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ dài hạn và hệ thống tín dụng USD.
Đối với thị trường tiền mã hóa, sự phân cực chính trị và các cú “lắc” mạnh của chính sách quản lý vừa là con dao hai lưỡi. Mặc dù về mặt lý thuyết, các cuộc đấu đá giữa hai đảng có thể làm gia tăng nghi ngờ về tín dụng của đồng tiền pháp định, từ đó có lợi cho các tài sản phi tập trung như Bitcoin, nhưng sự gia tăng bất định chính sách thường trước hết lại kìm hãm khẩu vị rủi ro của dòng vốn tổ chức. Trong bối cảnh quy tắc lập pháp có thể bị tái cấu trúc, các dự luật quản lý nhắm vào ngành công nghiệp tiền mã hóa có thể phải đối mặt với nhiều biến số hơn; các tài sản rủi ro ngắn hạn như $BTC có thể sẽ chịu thêm những dao động thụ động do “tiếng ồn” chính trị vĩ mô mang lại.
#USPolitics #Filibuster #MacroEconomy
Phát biểu này cho thấy rủi ro phân cực trong cuộc đấu tranh giữa hai đảng ở Mỹ đang ngày càng gia tăng. Cơ chế filibuster vốn là rào chắn thể chế quan trọng giúp Thượng viện bảo vệ quyền kiểm soát, giám sát của phe thiểu số. Việc bãi bỏ quy tắc này có nghĩa là trong tương lai, đảng cầm quyền chỉ với đa số đơn giản có thể cưỡng ép thông qua các dự luật quan trọng. Những yêu cầu mang tính cấp tiến ở cấp độ thể chế không chỉ phơi bày sự lo âu sâu sắc về quyền lực chính trị tại Washington, mà còn báo hiệu sự ổn định của thể chế Mỹ và tính liên tục của chính sách đang phải đối mặt với những bài kiểm tra mang tính thể chế nghiêm ngặt hơn.
Xét trên góc độ thị trường tài chính vĩ mô, tính không chắc chắn của thể chế chính trị và xu hướng cực đoan hóa lập pháp thường làm gia tăng phần bù rủi ro tín dụng chủ quyền và phần bù rủi ro chính sách. Nếu ngưỡng lập pháp trong tương lai bị giảm mạnh, các dự luật mở rộng tài khóa cực đoan hoặc các đề án cải cách thuế mang tính cấu trúc sẽ dễ được triển khai hơn mà không cần có sự đồng thuận lưỡng đảng, từ đó làm trầm trọng thêm sự dao động lặp lại của kỳ vọng lạm phát và gánh nặng nợ của chính phủ Mỹ, đồng thời gây sức ép mang tính cấu trúc lên lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ dài hạn và hệ thống tín dụng USD.
Đối với thị trường tiền mã hóa, sự phân cực chính trị và các cú “lắc” mạnh của chính sách quản lý vừa là con dao hai lưỡi. Mặc dù về mặt lý thuyết, các cuộc đấu đá giữa hai đảng có thể làm gia tăng nghi ngờ về tín dụng của đồng tiền pháp định, từ đó có lợi cho các tài sản phi tập trung như Bitcoin, nhưng sự gia tăng bất định chính sách thường trước hết lại kìm hãm khẩu vị rủi ro của dòng vốn tổ chức. Trong bối cảnh quy tắc lập pháp có thể bị tái cấu trúc, các dự luật quản lý nhắm vào ngành công nghiệp tiền mã hóa có thể phải đối mặt với nhiều biến số hơn; các tài sản rủi ro ngắn hạn như $BTC có thể sẽ chịu thêm những dao động thụ động do “tiếng ồn” chính trị vĩ mô mang lại.
#USPolitics #Filibuster #MacroEconomy