Cách đây một tuần, hầu hết người tham gia dự đoán Fed sẽ tăng lãi suất và việc Đạo luật Clarity thất bại tại Thượng viện sẽ kích hoạt một đợt bán tháo mạnh. Fed đã tăng, còn dự luật thì thất bại. Hiện tại, Bitcoin đang giao dịch quanh $85,000.
Đợt chuyển động này đã vượt qua mọi ngưỡng kháng cự mà các nhà phân tích xác định trong ngay sau đó — đồng thời vượt xa các dự báo đi ngang đã đi kèm.
Bốn mức của Kalchev đều nằm phía sau giá
Ilya Kalchev, một nhà phân tích của Nexo Dispatch, đã vạch ra lộ trình sau cuộc bỏ phiếu: $77,950 là mức đầu tiên cần vượt qua, sau đó là $79,300 và $80,000; một đợt tăng vượt $80,000 sẽ mở đường lên $81,400. Nếu giảm xuống dưới $75,000, đà phục hồi sẽ bị đặt dấu hỏi.
Bitcoin hiện cao hơn 3.600 USD so với mức cao nhất trong số đó.
Lời kêu gọi trọng tâm của ông là sự củng cố. Ông nói: “Di chuyển tiếp theo của Bitcoin hiện được gắn với một chất xúc tác mà nó chưa có. ” “Sau khi hấp thụ ba cú sốc riêng rẽ trong tháng này mà không có một đợt định giá lại thực sự, khả năng cao trong ngắn hạn là giao dịch trong biên (range-bound) hơn là bứt phá.”
Chất xúc tác đến từ bên ngoài crypto. Dầu Brent giảm trong phiên thứ tư liên tiếp, chuỗi thua lỗ dài nhất trong ba tháng, khi Washington và Tehran tiến gần hơn tới các cuộc đàm phán — Tổng thống Trump cho biết ông sẽ “có lẽ” sẵn sàng gặp Tổng thống Iran Masoud Pezeshkian tại Đại hội đồng Liên Hợp Quốc. Dầu rẻ hơn đã làm giảm đầu vào lạm phát, thứ đã đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm lên 5,04% vào tuần trước.
Kalchev cũng nêu rõ yếu tố sẽ xác nhận một đợt bứt phá: dòng tiền rót vào ETF duy trì đều đặn hoặc hoạt động mua giao ngay (spot) quay trở lại. Hiện đây là các phép thử để xem mốc 85.000 USD có được giữ vững hay không.
Các trader không được định vị cho khả năng thông qua
Jag Kooner, lãnh đạo mảng phái sinh tại Bitfinex, giải thích vì sao bản thân cuộc bỏ phiếu đã gây thiệt hại rất ít.
“Không có nhiều bằng chứng cho thấy các trader đã định vị trước để chờ việc thông qua dự luật trước cuộc bỏ phiếu,” ông nói. “Vì ít người tham gia thị trường đặt cược vào việc dự luật được phê duyệt, nên cũng có tương ứng ít vị thế để đóng/mở lại.”
Mức thiệt hại rơi vào đòn bẩy chứ không phải giao ngay. Các vị thế hợp đồng tương lai dài trị giá 571 triệu USD đã bị thanh lý trong 24 giờ sau cuộc bỏ phiếu thông qua biên bản kết thúc (cloture) 49-50. Coinbase và Circle mỗi bên giảm khoảng 10%, trước khi phục hồi vào thứ Sáu.
Kooner chỉ ra một chi phí dài hạn hơn: “Hệ quả quan trọng hơn là ngành vẫn thiếu các quy tắc pháp lý rõ ràng, làm kéo dài sự không chắc chắn về quản lý.”
Hougan cho rằng bất kỳ đợt bán tháo nào cũng là cơ hội
Giám đốc đầu tư (CIO) của Bitwise Matt Hougan lập luận rằng dự luật không liên quan đến chính Bitcoin.
“Nếu bitcoin điều chỉnh giảm trong ngắn hạn vì kiểu ‘vibe’ của Đạo luật Clarity, tôi sẽ coi đó là một cơ hội,” ông nói. Bitcoin đã chạm xuống dưới 75.000 USD vào ngày bỏ phiếu và đã tăng khoảng 13% kể từ đó.
Ông kém lạc quan hơn về thị trường rộng. “Nếu Đạo luật Clarity đã thông qua ở cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện, tôi nghĩ crypto sẽ là ‘trade’ của dòng tiền ‘thông minh’ (smart money) theo sự đồng thuận trong Q4, và giá đã có thể quay trở lại gần các đỉnh mọi thời đại. ” “Không có nó, tôi nghĩ con đường phía trước còn gồ ghề hơn.”
Hougan ghi nhận rằng Mỹ vẫn còn hai năm rưỡi để vận hành trong khuôn khổ một chế độ quản lý thân thiện với crypto.
SEC đã hành động trong vòng 48 giờ
Câu chuyện về quy định đã chuyển từ luật thành việc ban hành quy tắc theo cơ quan quản lý.
Hôm thứ Năm, SEC đã ban hành một miễn trừ đổi mới tạm thời, có điều kiện, cho phép các nền tảng crypto đủ điều kiện tạo điều kiện để giao dịch các cổ phiếu Mỹ được token hóa.
“Động thái của SEC mang lại cho nhà đầu tư một lý do để nhìn vượt qua cuộc bỏ phiếu thất bại,” Luke Davis, người sáng lập Bull Market Blueprint, nói. “Tôi kỳ vọng bitcoin sẽ kết thúc năm cao hơn, và trong dự báo của tôi, điều kiện thanh khoản cũng như ‘trade’ suy giảm giá trị đồng tiền (debasement) sẽ nặng ký hơn so với thời điểm của bất kỳ dự luật đơn lẻ nào.”
Khoảng chênh độ bền vững vẫn còn. Những quy tắc được ban hành theo thẩm quyền hiện có có thể bị một chính quyền kế tiếp bãi bỏ — đúng là điều mà dự luật được thiết kế để ngăn chặn.
Greenspan: Bitcoin hoạt động tốt hơn khi chịu áp lực
Mati Greenspan, người sáng lập Quantum Economics, gọi Bitcoin là “giống như một con lửng mật (honey badger)” không phụ thuộc vào quy định.
“Thực ra, chúng tôi từng thấy hiệu suất giá mạnh hơn trong các giai đoạn chịu áp lực về quy định so với các giai đoạn có độ rõ ràng về quy định,” ông nói.
Đó là một nhận định mang tính lịch sử hơn là một cơ chế, và mẫu các chế độ quản lý riêng biệt trong lịch sử Bitcoin là nhỏ. Nhưng nó khớp với chuỗi sự kiện của tuần này: một thất bại về lập pháp rồi sau đó là mức cao mới của quý.
Budki không hề báo hiệu đáy đang được gọi tên
Vineet Budki, đối tác quản lý và CEO của Sigma Capital, đưa ra quan điểm thận trọng nhất.
“Tôi chưa sẵn sàng đưa ra nhận định đó,” ông nói về việc liệu đáy đã ở đó hay chưa. “Tôi thà để thêm một quý nữa và để diễn biến giá tự nói trước khi có quan điểm rõ ràng theo một hướng nhất định.”
Ông cho biết chu kỳ 4 năm vẫn cần diễn ra, và cảnh báo rằng lãi suất cao cùng với thị trường nhà ở của Mỹ đang chậm lại vẫn có thể đẩy nhà đầu tư tới tâm lý né rủi ro. “Vì vậy, lập trường của tôi là nắm giữ và chờ đợi. Hiện tại tôi không nghiêng hẳn về hướng lạc quan hay bi quan.”
Sự thận trọng này có một cơ sở cụ thể. Đợt tăng của Bitcoin phần lớn được thúc đẩy bởi các đợt thanh lý vị thế short — khoảng 300 triệu USD trong chỉ một giờ vào thứ Hai — chứ không phải bởi nhu cầu giao ngay đã được xác nhận. Chỉ số nhu cầu giao ngay của CryptoQuant ở mức −145.000 BTC vào tuần trước, và dòng tiền ETF có diễn biến trái chiều.
Các phép thử tiếp theo là dữ liệu tháng 10
Kalchev nêu báo cáo việc làm tháng 9 vào ngày 2/10 và CPI vào ngày 14/10 là các phép thử vĩ mô tiếp theo.
Bản đồ kỹ thuật đã thay đổi. Dải 80.000-82.000 USD — mức từng nắm giữ gần 8% nguồn cung và cơ sở giá vốn của nhóm ETF — đã đảo chiều từ kháng cự thành hỗ trợ đầu tiên cần được bảo vệ. Ở phía trên, đường trung bình động 100 tuần quanh 89.000 USD là mốc tiếp theo được đánh dấu.
Bitcoin hiện cao hơn khoảng 7% trong tháng 9 — một tháng mà kể từ năm 2013 đã trung bình ghi nhận mức lỗ 3%.