Giá vàng trên mỗi ounce trị giá khoảng 4.350 USD sau một tuần tương đối yên ắng, với ít biến động tổng thể mặc dù nhà đầu tư quan tâm trở lại đến kim loại quý này.
Mặc dù vàng đã gặp khó khăn trong việc thiết lập một đợt phục hồi thuyết phục, các nhà đầu tư vẫn tiếp tục bổ sung vào các quỹ ETF (quỹ giao dịch hoán đổi) được hỗ trợ bằng vàng.
Tờ Kobeissi Letter đã xác định sự chênh lệch ngày càng gia tăng giữa lượng nắm giữ ETF và giá của vàng thỏi, qua đó làm dấy lên khả năng rằng vàng cuối cùng có thể quay trở lại trên mức 5.000 USD.
Nắm giữ của ETF vàng đang tăng lên ngay cả khi giá gặp khó khăn
Theo The Kobeissi Letter, lượng nắm giữ ETF vàng được Bloomberg theo dõi đã tăng lên khoảng 100 triệu ounce, tiến gần mức cao nhất trong ít nhất chín tháng.
Lượng nắm giữ đã tăng hơn 4 triệu ounce kể từ đáy vào tháng 7, phục hồi sau đà giảm được ghi nhận trong giai đoạn từ tháng 4 đến tháng 7.
Báo cáo cũng chỉ ra tám ngày giao dịch liên tiếp có dòng tiền chảy vào các ETF được bảo đảm bằng vàng—chuỗi dài nhất kể từ tháng 10 năm 2025.
Xu hướng nhu cầu rộng hơn được củng cố bởi dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới. Báo cáo ngày 9 tháng 9 của họ cho thấy các ETF vàng được hậu thuẫn bằng tài sản vật chất trên toàn cầu đã thu hút 18 tỷ USD trong tháng 8, đưa lượng nắm giữ lên mức kỷ lục 4.189 tấn.
Những số liệu này cho thấy nhu cầu đầu tư vẫn ở mức đáng kể, ngay cả khi giá vàng gặp phải lực cản.
Tuy nhiên, dòng tiền vào ETF chỉ là một phần của thị trường vàng. Vị thế tương lai, các khoản mua của ngân hàng trung ương, nhu cầu trang sức, lãi suất và biến động tiền tệ đều có thể tác động đến giá.
Biểu đồ giá vàng cho thấy một sự phân kỳ bất thường
Biểu đồ của The Kobeissi Letter so sánh lượng nắm giữ ETF vàng, được thể hiện bằng đường màu cam, với giá vàng giao ngay, hiển thị bằng màu trắng.
Từ tháng 3 đến giữa tháng 8, hai chuỗi dữ liệu nhìn chung di chuyển theo cùng một hướng.
Nguồn: X/@KobeissiLetter
Cả hai đều giảm vào mùa hè, với lượng nắm giữ ETF tiến gần 96 triệu ounce vào tháng 7 trong khi vàng rơi về gần 3.900 USD.
Mối quan hệ bắt đầu thay đổi vào giữa tháng 8.
Lượng nắm giữ ETF phục hồi nhanh chóng, tăng từ khoảng 97 triệu ounce lên gần 100 triệu ounce vào tháng 9. Vàng ban đầu cũng đi theo đà phục hồi, tăng về gần 4.800 USD, nhưng sau đó đảo chiều.
Phần mới nhất của biểu đồ thể hiện rõ sự phân kỳ: lượng nắm giữ ETF tiếp tục leo lên gần các đỉnh trước đó, trong khi vàng đã lùi về khoảng 4.350–4.400 USD.
Đây là quan sát trung tâm đứng sau luận điểm lạc quan của The Kobeissi Letter.
Nếu giá vàng miếng cuối cùng bắt kịp mức tăng của lượng nắm giữ ETF, theo ấn phẩm này, vàng có thể tăng lên trên 5.000 USD trong vài tháng tới.
Từ mức giá hiện tại khoảng 4.350 USD, để đạt 5.000 USD sẽ cần mức tăng xấp xỉ 15%.
Tuy nhiên, biểu đồ không chứng minh rằng vàng nhất thiết phải đi theo việc lượng nắm giữ ETF tăng lên. Hai đường sử dụng các thang đo theo chiều dọc khác nhau, và mối quan hệ lịch sử của chúng không phải là một công thức dự đoán.
Cũng có thể sự phân kỳ sẽ được thu hẹp thông qua việc mua ETF chậm hơn hoặc lượng nắm giữ giảm xuống, thay vì giá vàng miếng tăng trở lại.
Cũng xem: Dự đoán giá vàng của một Nhà phân tích này lại đơn giản một cách đáng ngạc nhiên
Triển vọng giá vàng: Liệu 5.000 USD có phải bước tiếp theo?
Nhu cầu ngày càng tăng đối với ETF vàng tạo ra một bối cảnh có thể hỗ trợ, nhưng giá vẫn cần vượt qua một số trở ngại về mặt kỹ thuật và vĩ mô.
Vùng 4.400–4.500 là khu vực đầu tiên cần theo dõi. Nếu phục hồi duy trì trên vùng này, mức 4.600–4.800 có thể lại được đưa vào tầm ngắm, sau đó là mốc 5.000 mang ý nghĩa tâm lý quan trọng.
Ở chiều giảm, mốc 4.300 là điểm tham chiếu ngay lập tức, trong khi mức giảm sâu hơn có thể đưa vùng 4.000–4.100 trở lại kịch bản. Tất nhiên, đây là các vùng giá xấp xỉ.
Lãi suất cũng là một yếu tố quan trọng khác. Lợi suất trái phiếu cao hơn làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng không sinh lãi, trong khi đồng USD mạnh hơn có thể khiến vàng đắt hơn đối với người mua dùng các loại tiền tệ khác. Những áp lực này đã thể hiện rõ trong các bản tin về thị trường vàng trước quyết định tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang.
Điểm rút ra là nhà đầu tư vào ETF vàng đang mua rất tích cực, nhưng giá vàng miếng vẫn chưa phản ánh nhu cầu đó. Việc phục hồi trở lại trên 4.500 USD sẽ cải thiện bức tranh trong ngắn hạn, trong khi việc hướng tới 5.000 USD vẫn là kịch bản có điều kiện chứ không phải hệ quả tất yếu của dòng tiền vào ETF.
Để biết thêm tin tức tài chính và dự đoán giá, hãy nhấp vào đây.
Hãy đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để cập nhật tin tức crypto hằng ngày, thông tin chi tiết về thị trường và phân tích từ các chuyên gia.
Bài viết “Giá vàng hôm nay: Tín hiệu ẩn sau đợt giảm gần đây của vàng” được đăng đầu tiên trên CaptainAltcoin.