Theo đánh giá trong báo cáo nghiên cứu mới nhất của Ngân hàng Barclays, tại buổi họp báo công bố thông tin diễn ra tuần trước, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) Ueda Kazuo đã phát đi các tín hiệu hai chiều vừa mang tính “diều hâu” vừa mang tính “cọng hòa/bồ câu”. Barclays cho biết hiện vẫn chưa có sự đồng thuận rõ ràng về mốc thời gian cụ thể cho lần tăng lãi suất tiếp theo của BOJ; dự kiến các nhà hoạch định chính sách sẽ lần lượt thúc đẩy việc tăng lãi suất vào tháng 1 và tháng 7 năm tới, và cuối cùng mục tiêu lãi suất có thể được chốt ở mức 1,75%. Ngoài ra, khi thời hạn nhiệm kỳ của hai ủy viên mang quan điểm diều hâu ở Ủy ban Chính sách hết vào tháng 7/2027, Ủy ban có khả năng sẽ chào đón những người kế nhiệm mang lập trường bồ câu hơn.
Nhịp độ chính sách được làm chậm này đã giúp giảm đáng kể nỗi lo “hoảng hốt đóng vị thế” của giao dịch vay mua đồng Yên (Yen carry trade) từng gây khó chịu cho thanh khoản toàn cầu. So với lo ngại trước đó về việc thắt chặt quyết liệt, việc BOJ thể hiện sự linh hoạt cho thấy lộ trình tăng lãi suất sẽ được kéo dài đáng kể; độ dốc của quá trình siết thanh khoản thậm chí còn thoải hơn nhiều so với kỳ vọng, qua đó tạo ra “cửa sổ thở” cực kỳ quý giá cho các tài sản rủi ro.
Xét từ góc độ giao dịch vĩ mô, áp lực đối với đồng Yên tăng giá cực đoan tạm thời được giải tỏa. Chỉ số Dollar Index và chênh lệch lãi suất USD/JPY sẽ duy trì trong một biên dao động tương đối có thể kiểm soát. Trên thực tế, sự không chắc chắn về chính sách này lại kìm hãm cảm xúc phòng ngừa rủi ro không bùng phát quá mức; đường cong lợi suất trái phiếu toàn cầu dần ổn định trở lại, dòng vốn arbitrage xuyên thị trường có thể tiếp tục nằm trong nhóm tài sản cổ phiếu và các tài sản “beta cao”, khiến tổng thể môi trường tài chính vẫn ở trạng thái thuận lợi cho phe mua.
Đối với thị trường tiền mã hóa, việc rủi ro thanh lý do giao dịch carry trade bị đẩy lùi là một tin tức tích cực mang tính hiện thực. Khi các cú sốc thanh khoản vĩ mô suy yếu, áp lực bán ở vùng hỗ trợ then chốt $BTC đã giảm mạnh; tỷ lệ phí sử dụng vốn trên chuỗi và cơ cấu đòn bẩy cũng đã trở lại trạng thái lành mạnh. Về mặt kỹ thuật, việc tâm lý hoảng sợ lắng xuống đang giúp tạo nền tảng cho một đợt phục hồi mang tính cấu trúc mới; dòng tiền có khả năng quay trở lại và thúc đẩy các tài sản chủ lực vượt qua các ngưỡng cản phía trên.
#BankOfJapan #InterestRates #CryptoLiquidity
Nhịp độ chính sách được làm chậm này đã giúp giảm đáng kể nỗi lo “hoảng hốt đóng vị thế” của giao dịch vay mua đồng Yên (Yen carry trade) từng gây khó chịu cho thanh khoản toàn cầu. So với lo ngại trước đó về việc thắt chặt quyết liệt, việc BOJ thể hiện sự linh hoạt cho thấy lộ trình tăng lãi suất sẽ được kéo dài đáng kể; độ dốc của quá trình siết thanh khoản thậm chí còn thoải hơn nhiều so với kỳ vọng, qua đó tạo ra “cửa sổ thở” cực kỳ quý giá cho các tài sản rủi ro.
Xét từ góc độ giao dịch vĩ mô, áp lực đối với đồng Yên tăng giá cực đoan tạm thời được giải tỏa. Chỉ số Dollar Index và chênh lệch lãi suất USD/JPY sẽ duy trì trong một biên dao động tương đối có thể kiểm soát. Trên thực tế, sự không chắc chắn về chính sách này lại kìm hãm cảm xúc phòng ngừa rủi ro không bùng phát quá mức; đường cong lợi suất trái phiếu toàn cầu dần ổn định trở lại, dòng vốn arbitrage xuyên thị trường có thể tiếp tục nằm trong nhóm tài sản cổ phiếu và các tài sản “beta cao”, khiến tổng thể môi trường tài chính vẫn ở trạng thái thuận lợi cho phe mua.
Đối với thị trường tiền mã hóa, việc rủi ro thanh lý do giao dịch carry trade bị đẩy lùi là một tin tức tích cực mang tính hiện thực. Khi các cú sốc thanh khoản vĩ mô suy yếu, áp lực bán ở vùng hỗ trợ then chốt $BTC đã giảm mạnh; tỷ lệ phí sử dụng vốn trên chuỗi và cơ cấu đòn bẩy cũng đã trở lại trạng thái lành mạnh. Về mặt kỹ thuật, việc tâm lý hoảng sợ lắng xuống đang giúp tạo nền tảng cho một đợt phục hồi mang tính cấu trúc mới; dòng tiền có khả năng quay trở lại và thúc đẩy các tài sản chủ lực vượt qua các ngưỡng cản phía trên.
#BankOfJapan #InterestRates #CryptoLiquidity