Các thỏa thuận dài hạn đang tái định hình chu kỳ bộ nhớ theo những cách mà đa số nhà đầu tư vẫn chưa tính đến.
Samsung đang thúc đẩy các hợp đồng 3 đến 5 năm với năm siêu nền tảng (hyperscalers) hàng đầu và muốn khóa tới 2/3 sản lượng — một số hợp đồng có kèm mức giá sàn và thanh toán trước. SK Hynix đã chốt các cuộc đàm phán LTA với khoảng mười khách hàng cốt lõi, gắn sản lượng với lộ trình sản phẩm để có thể lên kế hoạch cho các dây chuyền DRAM và HBM từ nhiều năm trước. $MU có mười sáu thỏa thuận khách hàng chiến lược kéo dài đến năm 2030, nhiều thỏa thuận có điều khoản “take-or-pay”. Các thỏa thuận với mảng ô tô thường kéo dài 3 năm. Những cam kết này đã bao phủ khoảng 20% lô hàng DRAM và 1/3 lô hàng NAND; Micron muốn ít nhất một nửa doanh thu nằm trong SCAs. Nanya có khoảng một nửa công suất được ký theo hợp đồng, với các điều khoản trải từ 1 quý đến vài năm.
Điểm ngoặt là: ngay cả khi các đợt gia tăng công suất rơi vào năm 2027 và 2028, phần lớn sản lượng mới có thể đã được “nói trước” từ trước. Nguồn cung giao ngay (spot) có thể duy trì chặt lâu hơn nhiều so với các chu kỳ trước.
Nếu 2/3 số bit nằm dưới các hợp đồng nhiều năm với hyperscalers và các OEM ô tô, thì đợt suy giảm tiếp theo có còn xuất hiện trên bảng giá spot (spot tape) không? Kịch bản cũ cho rằng nguồn cung co giãn có thể đáp ứng nhu cầu co giãn. Thế giới đó đã không còn.
$MU $SKHY $SNDK
Samsung đang thúc đẩy các hợp đồng 3 đến 5 năm với năm siêu nền tảng (hyperscalers) hàng đầu và muốn khóa tới 2/3 sản lượng — một số hợp đồng có kèm mức giá sàn và thanh toán trước. SK Hynix đã chốt các cuộc đàm phán LTA với khoảng mười khách hàng cốt lõi, gắn sản lượng với lộ trình sản phẩm để có thể lên kế hoạch cho các dây chuyền DRAM và HBM từ nhiều năm trước. $MU có mười sáu thỏa thuận khách hàng chiến lược kéo dài đến năm 2030, nhiều thỏa thuận có điều khoản “take-or-pay”. Các thỏa thuận với mảng ô tô thường kéo dài 3 năm. Những cam kết này đã bao phủ khoảng 20% lô hàng DRAM và 1/3 lô hàng NAND; Micron muốn ít nhất một nửa doanh thu nằm trong SCAs. Nanya có khoảng một nửa công suất được ký theo hợp đồng, với các điều khoản trải từ 1 quý đến vài năm.
Điểm ngoặt là: ngay cả khi các đợt gia tăng công suất rơi vào năm 2027 và 2028, phần lớn sản lượng mới có thể đã được “nói trước” từ trước. Nguồn cung giao ngay (spot) có thể duy trì chặt lâu hơn nhiều so với các chu kỳ trước.
Nếu 2/3 số bit nằm dưới các hợp đồng nhiều năm với hyperscalers và các OEM ô tô, thì đợt suy giảm tiếp theo có còn xuất hiện trên bảng giá spot (spot tape) không? Kịch bản cũ cho rằng nguồn cung co giãn có thể đáp ứng nhu cầu co giãn. Thế giới đó đã không còn.
$MU $SKHY $SNDK