Tuần trước, trong bữa tối, một người bạn làm quản lý quỹ nói với tôi rằng anh ấy sẽ đánh giá Bitcoin vào ngày mai nếu ngân hàng mà anh ấy đã sử dụng và giao dịch thông qua chỉ cần giữ các khóa. Đó là “bức tường” yên lặng của tiền tổ chức mà nhiều năm qua đã nhắm đến, và câu chuyện đó chưa bao giờ nằm ở giá hay niềm tin. Vấn đề là lưu ký (custody), và chẳng ai muốn phải giải thích một lỗ hổng hình dạng FTX với ban quản trị.
Deutsche Bank vừa công bố họ sẽ xây dựng dịch vụ lưu ký tài sản số được quản lý cho khách hàng tổ chức và doanh nghiệp tại châu Âu trong năm nay, tùy thuộc vào việc cơ quan quản lý chấp thuận. Danh mục ban đầu: $BTC , $ETH và một số stablecoin được chọn. Đọc thì giống như một ngân hàng khác đang đuổi theo các tiêu đề về crypto. Nhưng không phải.
Điểm mà gần như ai cũng bỏ qua là sự kết nối với bảng cân đối kế toán. Deutsche Bank đã nằm sẵn trong “máy móc” mà các tổ chức dùng cho quản lý tiền mặt, dịch vụ chứng khoán, tài sản thế chấp và thanh toán, nên đây không phải là một sản phẩm mới gắn thêm vào một website. Đây là tài sản số được cắm vào hệ thống đường ống vốn đã chuyển đi hàng nghìn tỷ. Hãy so với những gì chúng ta từng chứng kiến trước đó. BNY Mellon triển khai lưu ký crypto vào năm 2022 như một dịch vụ độc lập dựa trên nền tảng tài sản trị giá hơn 40 nghìn tỷ USD, và các bên lưu ký “thuần crypto” giải quyết được lưu trữ lạnh, nhưng không thể thanh toán chứng khoán hay quản lý tài sản thế chấp cho một quỹ hưu trí. Sau FTX, các nhà phân bổ vốn không muốn phải nghe rủi ro đối tác được giải thích thêm lần thứ hai. Họ muốn ngân hàng mà họ đã tin tưởng—giữ nó.
Và mẫu hình từ các chu kỳ trước khá nhất quán: nền tảng lưu ký đến trước, rồi sản phẩm theo sau. ETF giao ngay (Spot ETF) xuất hiện sau khi hệ lưu ký đã trưởng thành. Quỹ token hóa xuất hiện sau khi các ngân hàng đã cam kết. Nếu lịch sử “lặp lại”, thì đây không phải đích đến của việc các tổ chức bắt đầu áp dụng, mà là phần thiết lập—đặc biệt khi stablecoin được đưa vào các hệ thống thanh toán thực sự.
Vậy theo bạn, nó sẽ “đặt chân” trước ở đâu: các kho quỹ doanh nghiệp gửi stablecoin vào ngân hàng lưu ký của họ, hay các quỹ cuối cùng thêm mức tiếp xúc với Bitcoin mà họ đã giữ cho đến bây giờ?
#Bitcoin #Ethereum #InstitutionalAdoption
Deutsche Bank vừa công bố họ sẽ xây dựng dịch vụ lưu ký tài sản số được quản lý cho khách hàng tổ chức và doanh nghiệp tại châu Âu trong năm nay, tùy thuộc vào việc cơ quan quản lý chấp thuận. Danh mục ban đầu: $BTC , $ETH và một số stablecoin được chọn. Đọc thì giống như một ngân hàng khác đang đuổi theo các tiêu đề về crypto. Nhưng không phải.
Điểm mà gần như ai cũng bỏ qua là sự kết nối với bảng cân đối kế toán. Deutsche Bank đã nằm sẵn trong “máy móc” mà các tổ chức dùng cho quản lý tiền mặt, dịch vụ chứng khoán, tài sản thế chấp và thanh toán, nên đây không phải là một sản phẩm mới gắn thêm vào một website. Đây là tài sản số được cắm vào hệ thống đường ống vốn đã chuyển đi hàng nghìn tỷ. Hãy so với những gì chúng ta từng chứng kiến trước đó. BNY Mellon triển khai lưu ký crypto vào năm 2022 như một dịch vụ độc lập dựa trên nền tảng tài sản trị giá hơn 40 nghìn tỷ USD, và các bên lưu ký “thuần crypto” giải quyết được lưu trữ lạnh, nhưng không thể thanh toán chứng khoán hay quản lý tài sản thế chấp cho một quỹ hưu trí. Sau FTX, các nhà phân bổ vốn không muốn phải nghe rủi ro đối tác được giải thích thêm lần thứ hai. Họ muốn ngân hàng mà họ đã tin tưởng—giữ nó.
Và mẫu hình từ các chu kỳ trước khá nhất quán: nền tảng lưu ký đến trước, rồi sản phẩm theo sau. ETF giao ngay (Spot ETF) xuất hiện sau khi hệ lưu ký đã trưởng thành. Quỹ token hóa xuất hiện sau khi các ngân hàng đã cam kết. Nếu lịch sử “lặp lại”, thì đây không phải đích đến của việc các tổ chức bắt đầu áp dụng, mà là phần thiết lập—đặc biệt khi stablecoin được đưa vào các hệ thống thanh toán thực sự.
Vậy theo bạn, nó sẽ “đặt chân” trước ở đâu: các kho quỹ doanh nghiệp gửi stablecoin vào ngân hàng lưu ký của họ, hay các quỹ cuối cùng thêm mức tiếp xúc với Bitcoin mà họ đã giữ cho đến bây giờ?
#Bitcoin #Ethereum #InstitutionalAdoption
