Một khoản vay thế chấp chỉ bằng một bút—tài sản thế chấp từ đầu đến cuối không rời khỏi sổ cái của ngân hàng lưu ký. Có lẽ đây là một trong những điều mà mảng cho vay trên chuỗi (on-chain) mong muốn làm được nhất.

Aave Labs đã đưa ra một phương án có tên là vay thế chấp lưu ký: tạo cho Aave V4 một trung tâm cho vay độc lập chuyên tiếp nhận các tổ chức lưu ký. Bitcoin được giữ nguyên tại ngân hàng kỹ thuật số Anchorage, không hề di chuyển; người đi vay nhận được một chứng từ on-chain, gọi là token thế chấp lưu ký. Token này không thể chuyển nhượng, chỉ đại diện cho số dư đã được lưu ký. Một bộ cơ sở đồng bộ (sync) do Chainlink đề xuất sẽ phụ trách việc đúc và hủy token dựa trên việc số dư lưu ký tăng/giảm, từ đó căn chỉnh tài khoản lưu ký ở ngoài chuỗi với vị thế cho vay trên chuỗi. Sau đó, người đi vay tiếp tục vay stablecoin từ chính trung tâm độc lập này.

Điểm mấu chốt nằm ở việc Bitcoin không động đậy. Đây không phải trò “cầu nối” (bridge) đồng tiền để đóng gói thành một loại tài sản rồi gửi vào hợp đồng. Tài sản nền trong suốt thời gian khoản vay tồn tại luôn được giữ trong ngân hàng lưu ký. Tổ chức vẫn nhận được thanh khoản trên chuỗi, nhưng không phải chuyển tài sản ra khỏi môi trường lưu ký tuân thủ.

Đổi lại là phải thêm một lớp phụ thuộc. Quá trình thanh lý sẽ phụ thuộc vào việc đồng bộ dữ liệu lưu ký có đủ chính xác và đủ nhanh hay không; lớp này chậm đi thì sổ sách của tài sản thế chấp sẽ bị chậm nửa nhịp, mà trong thanh lý, điều tệ nhất chính là bị chậm nửa nhịp.

Phương án hiện vẫn đang trong giai đoạn thảo luận quản trị (governance), chưa phải một thứ có thể dùng được trên thị trường. Chỉ khi hai hệ sổ được nối khít với nhau đủ chặt thì mới xem như “đã nối” được.

Không dịch chuyển tài sản đi đâu cả; rủi ro đổi chỗ rơi xuống trước.

#以太坊重回2600美元 #DeFi