银行开始给AI数据中心的贷款打折了。甲骨文在新墨西哥州的园区，去年底由银团贷出大约180亿美元，现在二级市场报价只剩九毛上下，Santander、Jefferies这些联贷行都在往下压。

甲骨文自己报的账更值得琢磨。明年资本开支最高要花950亿美元，能从客户那边收回的顶多250亿。这中间的窟窿找谁填，我算了半天也没想明白利润打哪儿来。股价最近也一直比整个AI板块弱。

这园区是甲骨文跟OpenAI合建的项目，挂在星际之门那个基建计划下面。OpenAI未来几年的自由现金流预计一直为负，美联储又刚加完息，给AI修机房的银行，先扛不住了。