Việc Phố Wall chuyển hoạt động lên chuỗi từng nghe như một ý tưởng xa vời.

Giờ đây, mọi thứ bắt đầu trông có vẻ thực hơn rất nhiều.

Vào ngày 17 tháng 9, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã giới thiệu một khung thời gian tạm thời kéo dài 5 năm, cho phép một số nền tảng tạo điều kiện cho việc giao dịch các cổ phiếu Mỹ được token hóa trong những điều kiện nhất định. Đây không chỉ là các token crypto sao chép theo giá của một cổ phiếu—khung này yêu cầu các cổ phiếu token hóa đủ điều kiện phải mang các quyền cơ bản giống như cổ phiếu truyền thống, bao gồm quyền nhận cổ tức và quyền biểu quyết.

Vậy chuyện này liên quan gì đến Ethereum và Solana?

Khả năng là rất nhiều.

Chứng khoán được mã hóa cần một hạ tầng blockchain nằm ở đâu đó bên dưới. Khung của SEC mở cụ thể cánh cửa cho các địa điểm giao dịch trên chuỗi (on-chain), trong khi các bên tham gia trong ngành đã chỉ ra các mạng công khai, bao gồm Ethereum và Solana, như những nơi có thể phát triển hạ tầng này.

Hãy nghĩ về các blockchain này như những “đường ray” tài chính tiềm năng.

Thay vì mọi giao dịch chứng khoán đều phụ thuộc hoàn toàn vào các cơ sở dữ liệu truyền thống và hệ thống thanh toán, blockchain có thể giúp ghi nhận quyền sở hữu, chuyển nhượng tài sản và thanh toán giao dịch trực tiếp trên chuỗi.

Chính Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) cũng nói rằng việc mã hóa (tokenization) có tiềm năng hiện đại hóa các lĩnh vực như phát hành, giao dịch, chuyển nhượng, thanh toán và sổ ghi nhận quyền sở hữu. Nó có thể giúp giảm một số chi phí, cải thiện minh bạch và tăng thanh khoản, dù những lợi ích đó vẫn cần được chứng minh ở quy mô lớn.

Và thị trường này đã và đang phát triển.

Các tài sản thực được mã hóa (tokenized) trên chuỗi đã đạt mức kỷ lục 34,7 tỷ USD vào cuối tháng Tám. Riêng chứng khoán và cổ phiếu được mã hóa đã tăng lên mức kỷ lục 4,45 tỷ USD trong tháng.

Đây chính là lúc Ethereum trở nên đặc biệt đáng chú ý.

Ethereum đã có một hệ sinh thái lớn được xây dựng xoay quanh các hợp đồng thông minh, stablecoin, DeFi và các tài sản được mã hóa. Hạ tầng sẵn có này có thể khiến nó trở thành một trong những mạng lưới được cân nhắc khi các sản phẩm tài chính truyền thống dần chuyển sang hoạt động trên chuỗi.

Solana mang lại một lợi thế khác biệt.

Việc xử lý giao dịch nhanh và chi phí giao dịch thấp khiến nó phù hợp với các ứng dụng cần thực hiện số lượng lớn giao dịch một cách nhanh chóng. Các thảo luận gần đây về khung của SEC đã xác định cụ thể Solana, cùng với Ethereum và các blockchain công khai khác, là về mặt kỹ thuật có khả năng lưu trữ hạ tầng cho chứng khoán được mã hóa.

Nhưng điều này không có nghĩa là Phố Wall đột nhiên từ bỏ NYSE hay Nasdaq để chuyển sang Ethereum và Solana.

Khung của SEC là tạm thời và có điều kiện. Việc tiếp cận các nền tảng chứng khoán được mã hóa sẽ được cấp phép; các tổ chức phát hành có thể phản đối việc cổ phần của họ bị mã hóa; và các quy tắc chống gian lận và chống thao túng vẫn được áp dụng.

Sự khác biệt đó rất quan trọng.

Khả năng lớn hơn là tài chính truyền thống và blockchain dần bắt đầu phối hợp với nhau, thay vì một bên hoàn toàn thay thế bên còn lại.

Chứng khoán có thể vẫn là các chứng khoán được quản lý, trong khi công nghệ blockchain đảm nhận một phần hạ tầng nằm bên dưới chúng.

Nếu quá trình chuyển đổi đó tiếp tục diễn ra, cơ hội lớn nhất dành cho Ethereum và Solana cuối cùng có thể còn nhiều hơn cả việc nói về giá ETH và SOL.

Chúng có thể trở thành một phần của hạ tầng kết nối các thị trường tài chính truyền thống với nền kinh tế trên chuỗi.

Và điều đó có thể khiến việc mã hóa tài sản trở thành một trong những chủ đề (narrative) crypto quan trọng nhất cần theo dõi trong vài năm tới.