Một chỗ quảng cáo trên ngực của một đội bóng đá: sản phẩm họ bán là thứ mà nó cam kết rằng sẽ không bao giờ tăng giá. Nghe như đùa, nhưng khi tính sổ thì không phải.
Vào ngày 28 tháng 8, Circle công bố rằng USDC sẽ trở thành nhà tài trợ chính cho đội nam, đội nữ và các đội trẻ của Chelsea trong mùa giải 2026/27, và sẽ được in trên ngực áo. Mục tiêu của USDC là luôn có giá trị đúng 1 đô la—mọi thứ vận hành bình thường thì giá của nó sẽ không thay đổi. Quảng bá một thứ “giá không đứng yên” vốn đã là một thương vụ rất khó làm.
Nhưng lợi nhuận nằm ở phía sau. Cuối tháng 6, lượng USDC đang lưu hành là 73,3 tỷ đô la. Circle thu nhập từ dự trữ trong quý 2 là 668 triệu đô la, còn tổng doanh thu cộng với thu nhập từ dự trữ trong cùng kỳ đạt 701 triệu đô la. Phần dự trữ được mua vào trái phiếu kho bạc ngắn hạn và quỹ thị trường tiền tệ—có khả năng sinh lời—trong khi các điều khoản của USDC lại ghi rõ là không trả lãi cho người nắm giữ; và người nắm giữ cũng không có quyền yêu cầu đối với lợi nhuận từ dự trữ. Biên lợi nhuận của thương vụ này cao đến mức khó tin, dựa vào việc người nắm giữ không nhận lãi.
Chênh lệch lãi suất ấy vừa là lợi nhuận, vừa là điểm yếu mềm của nó. Giữa các stablecoin rất khó so kè về tỷ suất sinh lời; người nắm giữ lúc nào cũng có thể đổi qua bên khác. Vì vậy, thứ thực sự cần để giành giật không phải là lợi nhuận—mà là hai chữ “lựa chọn mặc định”. Ai là người bị xem như điều hiển nhiên trong thanh toán, bù trừ, hay chuyển tiền xuyên biên giới, thì người đó sẽ sống lâu hơn. Người hâm mộ có thể không xem báo cáo dự trữ, nhưng họ sẽ nhớ những chữ cái trên ngực.
Vì thế, thứ nó cần không phải là tiền trong ví của người hâm mộ, mà là cảm giác quen thuộc của họ. Một trận bóng phát sóng trong chín mươi phút còn rẻ hơn một lần air-drop, và cũng ít bị phản bác hơn một lần air-drop.
Một đồng coin không tăng giá—phải dựa vào việc người khác nhớ rằng nó không tăng.
#华夏基金完成港元稳定币投资用例 #stablecoin
Vào ngày 28 tháng 8, Circle công bố rằng USDC sẽ trở thành nhà tài trợ chính cho đội nam, đội nữ và các đội trẻ của Chelsea trong mùa giải 2026/27, và sẽ được in trên ngực áo. Mục tiêu của USDC là luôn có giá trị đúng 1 đô la—mọi thứ vận hành bình thường thì giá của nó sẽ không thay đổi. Quảng bá một thứ “giá không đứng yên” vốn đã là một thương vụ rất khó làm.
Nhưng lợi nhuận nằm ở phía sau. Cuối tháng 6, lượng USDC đang lưu hành là 73,3 tỷ đô la. Circle thu nhập từ dự trữ trong quý 2 là 668 triệu đô la, còn tổng doanh thu cộng với thu nhập từ dự trữ trong cùng kỳ đạt 701 triệu đô la. Phần dự trữ được mua vào trái phiếu kho bạc ngắn hạn và quỹ thị trường tiền tệ—có khả năng sinh lời—trong khi các điều khoản của USDC lại ghi rõ là không trả lãi cho người nắm giữ; và người nắm giữ cũng không có quyền yêu cầu đối với lợi nhuận từ dự trữ. Biên lợi nhuận của thương vụ này cao đến mức khó tin, dựa vào việc người nắm giữ không nhận lãi.
Chênh lệch lãi suất ấy vừa là lợi nhuận, vừa là điểm yếu mềm của nó. Giữa các stablecoin rất khó so kè về tỷ suất sinh lời; người nắm giữ lúc nào cũng có thể đổi qua bên khác. Vì vậy, thứ thực sự cần để giành giật không phải là lợi nhuận—mà là hai chữ “lựa chọn mặc định”. Ai là người bị xem như điều hiển nhiên trong thanh toán, bù trừ, hay chuyển tiền xuyên biên giới, thì người đó sẽ sống lâu hơn. Người hâm mộ có thể không xem báo cáo dự trữ, nhưng họ sẽ nhớ những chữ cái trên ngực.
Vì thế, thứ nó cần không phải là tiền trong ví của người hâm mộ, mà là cảm giác quen thuộc của họ. Một trận bóng phát sóng trong chín mươi phút còn rẻ hơn một lần air-drop, và cũng ít bị phản bác hơn một lần air-drop.
Một đồng coin không tăng giá—phải dựa vào việc người khác nhớ rằng nó không tăng.
#华夏基金完成港元稳定币投资用例 #stablecoin
