Điều chỉnh SOPR của dòng tiền trên chuỗi quay lại mốc 1: Đây không phải là “cuối cùng đã có lãi”, mà là thị trường bò dùng tiền thật để bỏ phiếu.

Ngày 19/9, dữ liệu cho thấy, đường trung bình 7 ngày của SOPR sau điều chỉnh (tỷ suất lợi nhuận trên chi phí đầu ra) của Bitcoin đã quay trở lại đứng trên ngưỡng hòa vốn 1.00.

Nói cho dễ hiểu: lượng coin được bán ra trên chuỗi hiện tại, phần lớn đã là những đồng rời khỏi thị trường khi đang có lợi nhuận. Nhưng giá lại không bị đạp rơi ngay lập tức, chứng tỏ bên đối diện có đủ lực mua để “kế tiếp” ngay.

Đây là đặc điểm điển hình của thị trường bò—không phải là không ai chốt lời, mà là có người sẵn sàng mua tiếp với mức giá cao hơn.
Vùng xanh đại diện cho việc bán ra khi tổng thể đang có lãi, vùng đỏ đại diện cho việc bán ra khi tổng thể đang lỗ. Đường cam là SOPR sau điều chỉnh, đường xám là giá BTC. Khi SOPR liên tục duy trì trên 1 cho thấy nhu cầu vẫn còn; nếu một lần nữa rơi trở lại dưới 1, nghĩa là lực đỡ này bắt đầu suy yếu.

Quan điểm cá nhân:
Nhiều người diễn giải việc SOPR vượt 1 là “bên chốt lời đã xong, sẵn sàng tiếp tục tăng”. Tôi nghiêng về việc xem đó như một phép thử cho cấu trúc thị trường.
Một thị trường bò thật sự lành mạnh không phải SOPR mãi không quay lại dưới 1, mà là mỗi lần giá điều chỉnh về gần mốc 1 đều được mua lại nhanh chóng. Nếu vài ngày tới SOPR có thể giữ vững thậm chí tiếp tục đi lên, đồng thời giá cũng tăng đồng bộ, thì đó là dấu hiệu rằng dòng tiền chủ lực vẫn đang xác nhận bằng hành động rằng “giá hiện tại xứng đáng để mua”. Ngược lại, nếu giá đi ngang hoặc giảm, còn SOPR lại nhanh chóng trượt xuống dưới 1, thì cần cảnh giác rằng sự đỡ này chỉ là một ván giằng co ngắn hạn.

Chỉ số trên chuỗi không bao giờ tự mình quyết định hướng đi, nhưng chúng có thể sớm lộ ra câu hỏi: lực bán đã thực sự được tiêu hóa chưa. Ở vị trí này, thông tin còn đáng tham khảo hơn chỉ nhìn mỗi giá.
Tiếp tục quan sát.