Vào thứ Ba, ngày 15 tháng 9, Thượng viện Mỹ đã chặn Đạo luật Clarity—luật sẽ xác định ai sẽ quản lý mảng nào trong thị trường crypto của Mỹ. Hai ngày sau, SEC công bố “Innovation Exemption”, một cơ chế miễn trừ cho phép giao dịch cổ phiếu token hóa trên blockchain. Chuỗi sự kiện này không phải ngẫu nhiên. Chính Paul Atkins, Chủ tịch SEC, đã viện dẫn thất bại tại Quốc hội khi công bố biện pháp.
Điều gì đã xảy ra với Đạo luật Clarity
Cuộc bỏ phiếu là 49–50. Cần 60 phiếu để mở cuộc thảo luận. Không có đảng viên Dân chủ nào bỏ phiếu ủng hộ. Collins, Hawley và Moran bỏ phiếu phản đối từ phía đảng Cộng hòa. Tillis cũng bỏ phiếu “không”, nhưng theo thủ tục để có thể yêu cầu bỏ phiếu lại sau đó.
Vụ việc này không phải do bản thân các quy tắc thị trường. Điểm trung tâm nằm ở vấn đề đạo đức: các quy định về crypto nằm trong tay các cơ quan công quyền. Thượng nghị sĩ Lummis, người ủng hộ chính dự án, cho biết “sẽ dừng” nếu việc bỏ phiếu thất bại. Vì cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ đang đến gần, khả năng cao chủ đề này chỉ quay lại vào năm 2027 hoặc kỳ họp sau bầu cử.
SEC đã “gỡ” những gì
Việc miễn trừ có hiệu lực trong năm năm và bao phủ các Nơi giao dịch Chứng khoán được Token hóa (TSVs): các nền tảng giao dịch cổ phiếu được token hóa thông qua các pool thanh khoản và các nhà tạo lập thị trường tự động, cùng những cơ chế được dùng trong DeFi.
Các điều kiện chính:
Token cần phải mang lại những quyền giống như cổ phiếu truyền thống. Các token tổng hợp chỉ bám theo giá sẽ bị loại trừ.
Hợp đồng thông minh phải công khai và có thể kiểm toán được, trên blockchain công khai không được cấp phép, như Ethereum.
Việc truy cập để giao dịch do nền tảng kiểm soát, nên không phải là giao dịch tự do và ẩn danh.
Có giới hạn về tài sản và khối lượng được giao dịch.
Nếu cổ phiếu ngừng giao dịch trên sàn gốc, token cũng ngừng theo.
Nếu cổ phiếu được token hóa bởi bên thứ ba không liên quan đến công ty, thì công ty phát hành cần được thông báo và có cơ hội phản đối.
Điều gì thay đổi cho bạn
Trên thực tế, hôm nay chẳng có gì thay đổi. Mỗi TSV cần phải công bố một thông báo trước 30 ngày khi bắt đầu hoạt động, và SEC vẫn đang yêu cầu lấy ý kiến công khai. Cũng không phải kiểu “hành động không có quy tắc”: các luật về chứng khoán của Mỹ vẫn tiếp tục được áp dụng.
Theo chính SEC, tiềm năng là giao dịch 24 giờ, cổ phiếu phân mảnh, thanh toán gần như tức thì và tự lưu ký. Các nhà phân tích được CoinDesk phỏng vấn nêu Ethereum và các sàn phi tập trung như Uniswap, Aerodrome và Raydium là những bên có thể được hưởng lợi. Một người trong số họ tóm tắt rằng đó là một DeFi được quản lý cho các cổ phiếu Mỹ.
Tuy vậy, việc miễn trừ này chỉ tạm thời và có thể thay đổi. Nếu không có Đạo luật Clarity, sự phân tách giữa SEC và CFTC đối với các tài sản crypto khác vẫn còn bỏ ngỏ.
Điểm chính
Không có luật từ Quốc hội, các cơ quan quản lý đang tự tạo ra quy định bằng chính cách của họ. Việc này nhanh hơn, nhưng cũng dễ thay đổi hơn sau đó.
Mình đang theo dõi chủ đề này tại Binance Square. Theo dõi hồ sơ của mình để không bỏ lỡ các phân tích sắp tới nhé. Comment xem bạn muốn loại cổ phiếu nào được token hóa đầu tiên.
#CLARITYAct #SEC #AcoesTokenizadas #RWA
