Nhà phân tích PlanB đã tuyên bố thị trường gấu của Bitcoin đã kết thúc, nói rằng token này đã giành lại đường trung bình động 50 tuần ở khoảng 79.000 USD, với đường trung bình 100 tuần ở quanh 89.000 USD như mục tiêu tiếp theo.

Ông đã chỉ ra mức đóng cửa tháng 8 của Bitcoin ở 78.571 USD, cùng với các chỉ báo cải thiện: tỷ lệ nguồn cung đang có lãi tăng từ 50% lên 72%, và RSI theo tháng leo từ 41 lên 51.

Hai đường trung bình 50 tuần khác nhau đang được lưu hành

Mức độ mà PlanB đưa ra không khớp với con số xuất hiện ở nơi khác trong tháng này.

Glassnode và mảng phân tích kỹ thuật đến hết tháng 9 đã đặt đường trung bình động giản đơn 50 tuần ở 81.081 USD — nơi Bitcoin bị từ chối tại đỉnh trong phiên 81.265 USD vào cuối tháng 8 và kể từ đó vẫn chưa vượt qua.

Đường trung bình động hàm mũ 50 tuần (50-week exponential moving average) đang nằm thấp hơn ở 77.430 USD. Bitcoin đã lấy lại đường này vào thứ Hai, đánh mất nó vào thứ Ba khi giá rơi xuống dưới 75.000 USD, và rồi lại lấy lại trong tuần này.

EMA coi trọng các mức giá gần đây hơn, vì vậy nó bị kéo xuống trong giai đoạn điều chỉnh và trở thành đường được lấy lại đầu tiên khi phục hồi. SMA là bài kiểm tra chậm hơn và “khó” hơn.

Ở mức 78.000 USD, Bitcoin đang nằm trên EMA và dưới SMA. Việc đường nào được tính đến sẽ quyết định liệu đợt lấy lại (reclaim) đã xảy ra hay chưa, và con số 79.000 USD của PlanB không khớp chính xác với đường nào.

Các chỉ báo nền tảng có thể kiểm chứng

Dữ liệu hỗ trợ mạnh hơn so với mức độ tranh luận về giá trị của lập luận cho thấy.

Nguồn cung có lợi nhuận tăng từ 50% lên 72% là một thay đổi đáng kể. Chỉ báo này theo dõi phần trăm trong tổng lượng Bitcoin đang lưu hành đã được mua dưới mức giá hiện tại, và mức tăng 22 điểm cho thấy một nhóm chủ sở hữu lớn đã chuyển từ đang âm sang có lãi.

Đây cũng là chỉ báo trễ. Lượng cung đang có lãi tăng một cách cơ học khi giá tăng, vì vậy nó xác nhận diễn biến hiện tại thay vì dự đoán lần tiếp theo.

RSI theo tháng tăng từ 41 lên 51 và vượt qua mốc giữa, mốc này tách biệt động lượng bi quan với động lượng lạc quan trên khung thời gian đó. RSI theo tháng đủ chậm để lần vượt mốc có ý nghĩa, dù mức 51 chỉ nhỉnh hơn trung tính một chút.

Mục tiêu 89.000 USD cần được dọn sạch “tường cung” trước

Dù đường 50 tuần đáng giá thế nào đi nữa, trở ngại giữa đây và 89.000 USD đã được ghi nhận rất rõ.

Dữ liệu của Glassnode cho thấy gần 8% tổng cung đã được mua vào trong khoảng 80.000–82.000 USD — mức tập trung lớn nhất trong bất kỳ phạm vi tương đương nào — đồng thời chi phí cơ sở trung bình của nhóm ETF giao ngay tại Mỹ trong cùng dải cũng nằm ở khoảng đó.

Bitcoin đạt 82.284 USD vào ngày 4 tháng 9 và vẫn chưa vượt qua mức này. Alex Kuptsikevich của FxPro cho rằng biên trên của dải giao dịch hiện có nằm gần 82.000 USD.

Khoảng 8% nguồn cung cùng trở nên có lợi nhuận tạo ra điều kiện để bán vào lúc thị trường tăng — đó là thứ mà “tường cung” (supply wall) mô tả. Để dọn bỏ nó cần nhu cầu giao ngay bền vững chứ không phải đòn bẩy.

Dữ liệu nhu cầu chưa xác nhận kêu gọi đó

Việc mua giao ngay hiện chưa khớp với nhận định lạc quan.

Chỉ báo nhu cầu giao ngay của CryptoQuant nằm ở −145.000 BTC sau gần như chuyển sang dương ở −5.000 vào cuối tháng 8, tức là đã hoàn trả khoảng 70% mức cải thiện của cả tháng. Chỉ số premium Coinbase đã chuyển sang âm, cho thấy các nhà mua tổ chức tại Mỹ đang trả giá thấp hơn so với thị trường toàn cầu.

Quỹ ETF Bitcoin giao ngay của các công ty quản lý tài sản (Spot Bitcoin ETFs) đã ghi nhận dòng tiền rút ròng 450 triệu USD vào ngày 15 tháng 9, mức rút ròng trong một ngày lớn nhất kể từ ngày 25 tháng 6, và các quỹ này vẫn ở khoảng 1 tỷ USD âm tính từ đầu năm đến nay.

Vị thế thị trường đang nhẹ. Santiment cho thấy các hợp đồng mở định danh bằng BTC giảm 13,5% giữa ngày 3 và 11 tháng 9, so với mức giá giảm 5%, khiến vị thế còn khoảng 20% thấp hơn so với trước giai đoạn bứt phá (pre-rally).

Mitchell Askew của Blockware Intelligence diễn giải điều đó là tình trạng cạn kiệt người bán — “ai mà định bán bitcoin dựa trên các sự kiện kiểu như thế này thì đã bán rồi.” Cách đọc đối thủ là vị thế mỏng đồng nghĩa với việc thiếu cả người mua lẫn người bán, và điều đó tạo ra cùng một biểu đồ nhưng với hàm ý khác nhau.

Nguồn cung theo tuần nêu lý do cho cả hai kết quả đọc

Bitcoin giao dịch quanh 78.000 USD vào thứ Sáu trong ngày thứ ba liên tiếp ghi nhận chuỗi tăng, với mọi đồng coin thanh khoản lớn đều tăng và không có bất kỳ đồng nào trong nhóm 40 đồng có thanh khoản cao nhất bị giảm.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã thực hiện lần tăng lãi suất đầu tiên kể từ năm 2023, với biểu đồ dot plot cho thấy chỉ còn thêm một lần nữa vào năm 2026 — thấp hơn 75 điểm cơ bản mà thị trường đã định giá. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã cấp miễn trừ đổi mới cho các nền tảng niêm yết/chứng khoán được token hóa hai ngày sau khi dự luật Clarity thất bại trong lần bỏ phiếu kết thúc ở Thượng viện với tỷ lệ 49–50.

WTI giảm hơn 5% xuống dưới 96 USD và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm về 4,96%, chấm dứt chuỗi tăng liên tiếp kéo dài 8 ngày.

Bitcoin giảm 1,5% trong tháng 9 so với mức trung bình lịch sử khoảng 3% kể từ năm 2013, và vẫn tăng khoảng 32% trong quý này.

Hồ sơ theo dõi của PlanB là lẫn lộn. Mô hình stock-to-flow của ông tạo ra các mục tiêu giá đã không xảy ra xuyên suốt các chu kỳ trước, và dự đoán đáy là một phán đoán theo hướng (directional) hơn là đầu ra của mô hình.