Trong khoảng thời gian từ ngày 18 đến 19 tháng 9 theo giờ miền Đông nước Mỹ, tình hình Trung Đông và thị trường hàng hóa thiết yếu đã ghi nhận biến động dữ dội. Sáng sớm ngày 19, thủ đô Riyadh của Saudi Arabia hứng chịu không kích và kích hoạt hệ thống phòng không. Trước đó, việc bị tấn công vào đường ống dẫn dầu của Saudi Arabia đã khiến hoạt động vận chuyển dầu qua Biển Đỏ bị gián đoạn, buộc Saudi Aramco phải cắt giảm nguồn cung cho các hợp đồng dài hạn với châu Âu. Điều này khiến các nhà máy lọc dầu tại châu Âu “điên cuồng” tranh giành dầu thô thay thế, đẩy mức premium giao ngay dầu mỏ Biển Bắc (North Sea) lên mức cao kỷ lục. Trong khi đó, dù Tổng thống Trump tuyên bố xung đột với Iran sẽ “sớm kết thúc”, nhưng kho dự trữ đạn dược của quân đội Mỹ đang ở mức khẩn cấp, cùng với tin tức việc chuyển giao các vũ khí then chốt có thể bị hoãn thêm vài năm, càng làm gia tăng đáng kể sự không chắc chắn dài hạn về địa chính trị.
Chuỗi sự kiện này cho thấy thực tế rằng chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu cực kỳ mong manh. Mặc dù hợp đồng tương lai dầu Brent kỳ hạn chính trên sàn đóng cửa ngày 18/9 giảm 0,91% xuống còn 103,87 USD/thùng, nhưng tình trạng mất cân đối cung - cầu nghiêm trọng trên thị trường giao ngay (ví dụ: premium của dầu thô Johan Sverdrup của Na Uy so với Brent tăng vọt từ 0,6 USD cách đây hai tuần lên 35 USD) cho thấy việc nguồn cung bị ách tắc một cách thực chất vẫn chưa được khắc phục. Những kỳ vọng lạc quan trước đó rằng xung đột ở Trung Đông sẽ nhanh chóng hạ nhiệt rõ ràng là quá mù quáng; rủi ro đình lạm (tăng trưởng chậm kèm lạm phát cao) đang được tích lũy một cách âm thầm từ phía đầu vào năng lượng.
Đối với thị trường tài chính vĩ mô, mức premium cao của dầu giao ngay và tình trạng ma sát liên tục trong chuỗi cung ứng sẽ cản trở tiến trình hạ nhiệt lạm phát, qua đó trực tiếp thu hẹp dư địa để các ngân hàng trung ương lớn tiếp tục cắt giảm lãi suất. Chỉ số USD trong tuần này tăng khoảng 1,1% và vượt đường trung bình động 200 ngày, phản ánh nhu cầu lánh nạn mạnh mẽ và kỳ vọng lãi suất cao quay trở lại. Trong bối cảnh áp lực nợ công và tâm lý lánh nạn đan xen, quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới SPDR ghi nhận mua ròng thêm 4,278 tấn trong một ngày, cho thấy dòng tiền của tổ chức đang tăng tốc chuyển sang tài sản “phòng hộ” trước sự bất định vĩ mô.
Đối với thị trường tiền mã hóa, sự lan rộng của xung đột địa chính trị và kỳ vọng thắt chặt thanh khoản tạo thành sức ép kép. Dù một số nhà đầu tư coi $BTC là tài sản trú ẩn, nhưng trong bối cảnh thanh khoản vĩ mô chịu áp lực, USD mạnh lên và kỳ vọng lạm phát cao làm suy yếu tiềm năng cắt giảm lãi suất, các tài sản rủi ro thường là nhóm bị tác động giảm đòn bẩy đầu tiên. Nếu căng thẳng địa chính trị tiếp tục đẩy lạm phát năng lượng tăng cao, dòng tiền trong thị trường crypto có thể phải đối mặt với bài kiểm tra rút vốn nghiêm khắc hơn; trong ngắn hạn, cần đặc biệt cảnh giác với rủi ro giảm phát do thanh khoản bị siết chặt.
#CrudeOil #Geopolitics #Inflation
Chuỗi sự kiện này cho thấy thực tế rằng chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu cực kỳ mong manh. Mặc dù hợp đồng tương lai dầu Brent kỳ hạn chính trên sàn đóng cửa ngày 18/9 giảm 0,91% xuống còn 103,87 USD/thùng, nhưng tình trạng mất cân đối cung - cầu nghiêm trọng trên thị trường giao ngay (ví dụ: premium của dầu thô Johan Sverdrup của Na Uy so với Brent tăng vọt từ 0,6 USD cách đây hai tuần lên 35 USD) cho thấy việc nguồn cung bị ách tắc một cách thực chất vẫn chưa được khắc phục. Những kỳ vọng lạc quan trước đó rằng xung đột ở Trung Đông sẽ nhanh chóng hạ nhiệt rõ ràng là quá mù quáng; rủi ro đình lạm (tăng trưởng chậm kèm lạm phát cao) đang được tích lũy một cách âm thầm từ phía đầu vào năng lượng.
Đối với thị trường tài chính vĩ mô, mức premium cao của dầu giao ngay và tình trạng ma sát liên tục trong chuỗi cung ứng sẽ cản trở tiến trình hạ nhiệt lạm phát, qua đó trực tiếp thu hẹp dư địa để các ngân hàng trung ương lớn tiếp tục cắt giảm lãi suất. Chỉ số USD trong tuần này tăng khoảng 1,1% và vượt đường trung bình động 200 ngày, phản ánh nhu cầu lánh nạn mạnh mẽ và kỳ vọng lãi suất cao quay trở lại. Trong bối cảnh áp lực nợ công và tâm lý lánh nạn đan xen, quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới SPDR ghi nhận mua ròng thêm 4,278 tấn trong một ngày, cho thấy dòng tiền của tổ chức đang tăng tốc chuyển sang tài sản “phòng hộ” trước sự bất định vĩ mô.
Đối với thị trường tiền mã hóa, sự lan rộng của xung đột địa chính trị và kỳ vọng thắt chặt thanh khoản tạo thành sức ép kép. Dù một số nhà đầu tư coi $BTC là tài sản trú ẩn, nhưng trong bối cảnh thanh khoản vĩ mô chịu áp lực, USD mạnh lên và kỳ vọng lạm phát cao làm suy yếu tiềm năng cắt giảm lãi suất, các tài sản rủi ro thường là nhóm bị tác động giảm đòn bẩy đầu tiên. Nếu căng thẳng địa chính trị tiếp tục đẩy lạm phát năng lượng tăng cao, dòng tiền trong thị trường crypto có thể phải đối mặt với bài kiểm tra rút vốn nghiêm khắc hơn; trong ngắn hạn, cần đặc biệt cảnh giác với rủi ro giảm phát do thanh khoản bị siết chặt.
#CrudeOil #Geopolitics #Inflation