Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) vừa tạo ra một thử nghiệm kéo dài năm năm cho việc giao dịch các cổ phiếu Mỹ được token hóa thông qua các sàn thanh khoản trên chuỗi.

Nhưng SEC đã không bãi bỏ quy định đối với giao dịch cổ phiếu.

Sự “Miễn trừ Đổi mới” cho phép các địa điểm đủ điều kiện cung cấp giao dịch có kiểm soát (permissioned) đối với các cổ phiếu được niêm yết trên sàn thông qua các mô hình tạo lập thị trường tự động (automated market makers).

Ranh giới là điều quan trọng.

Cổ phiếu được token hóa phải mang lại cùng các quyền như những cổ phiếu truyền thống tương đương.

Hợp đồng thông minh phải công khai và có thể được kiểm tra/audit.

Việc giao dịch phải dừng lại khi cổ phiếu cơ sở bị tạm dừng.

Các tổ chức phát hành cũng có thể phản đối một số hình thức token hóa của bên thứ ba.

Với các sàn và nhà cung cấp hạ tầng, cơ hội là khá rõ ràng:

Chuyển phép được quản lý thành thanh khoản, hoạt động giao dịch và phí.

Nhưng SEC chưa chọn ra bên thắng cuộc.

Chưa có Coinbase, Robinhood, Nasdaq hay bất kỳ sàn nào khác được đảm bảo việc được chấp nhận rộng rãi, thị phần hay doanh thu.

Vì vậy, tôi sẽ không mua cổ phiếu liên quan đến token hóa chỉ vì miễn trừ này tồn tại.

Tôi sẽ theo dõi sàn nào đủ điều kiện, nhà phát hành nào tham gia và nơi thanh khoản thực sự phát triển.

Các cổ phiếu Mỹ được token hóa hiện đã có một môi trường thử nghiệm được quản lý.

Câu hỏi đầu tư là: ai có thể chuyển quyền đó thành thị phần và doanh thu bền vững.