Hyperliquid 联 hợp Jeff.hl trên nền tảng X đã đăng bài cho biết rằng, đa số các “ông lớn” công nghệ vào thập niên 2000 đều biến phần hạ tầng và sản phẩm thành một tổng thể được gắn kết lẫn nhau. Amazon có tầm nhìn xa: tách AWS thành một lớp API độc lập. Kinh doanh bán lẻ của Amazon chính là khách hàng đầu tiên của AWS. Hiện nay, lợi nhuận do AWS tạo ra lớn hơn tổng lợi nhuận của mọi mảng kinh doanh khác của Amazon. Hyperliquid đã kế thừa triết lý thiết kế này. Việc gánh vác toàn bộ hoạt động tài chính đòi hỏi một thiết kế tỉ mỉ, với các thành phần hạ tầng tài chính được mở. Mỗi thành phần tuân theo nguyên tắc thiết kế Unix: chỉ làm một việc và làm thật xuất sắc. Lập trình viên có thể dựa trên bộ mô-đun hạ tầng này để tự do tổ hợp, xây dựng các ứng dụng sáng tạo. Việc vay mượn của HyperCore chính là một ví dụ cho việc hiện thực hóa triết lý này. Ở các nền tảng khác, mô hình ký quỹ danh mục đầu tư (portfolio margin) thường làm như sau: định giá tài sản thế chấp theo giá thị trường và áp dụng mức trừ LTV để tạo ra tài sản được vay, nhưng không tồn tại một bên cho vay rõ ràng. Cách làm này đơn giản, nhưng lại đánh mất khả năng tổ hợp. Hyperliquid thì xây dựng giao thức cho vay mượn ngay trong lớp nền của HyperCore. Mỗi khoản tài sản vay đều đến từ bên cung cấp vốn; rủi ro được cô lập trong chính thành phần cho vay mượn và sẽ không lan tỏa ra toàn nền tảng. Hệ thống ký quỹ danh mục của HyperCore đóng vai trò lớp điều phối (orchestration), kết hợp và gọi các mô-đun cho vay cùng với các thành phần hạ tầng khác như hợp đồng vĩnh viễn (perpetual), giao dịch giao ngay, giao dịch theo sự kiện... Việc tách theo mô-đun mang lại nhiều lợi ích: 1. Việc vay mượn thủ công được công bố lần này không phải là một chức năng độc lập mới; mà chỉ là sự mở rộng của các thành phần hạ tầng nền tảng. Người dùng vay mượn khi lên sàn có thể sử dụng dòng thanh khoản cung cấp với quy mô hơn 400 triệu USD và tiếp tục tăng trưởng. 2. Với người dùng sử dụng ký quỹ danh mục, tài sản thế chấp là stablecoin nhàn rỗi có thể tạo ra lãi suất. Đây không phải là một chức năng mới được phát triển riêng, mà là kết quả nảy sinh một cách tự nhiên khi mô-đun giao dịch và mô-đun cho vay mượn được tổ hợp. 3. Hợp đồng vĩnh viễn và ký quỹ cho vay mượn được tách biệt với nhau, nên rủi ro hệ thống dễ được đánh giá và kiểm soát hơn.
$ETH