SEC cho phép thử nghiệm niêm yết/“on-chain” cổ phiếu Mỹ, nhưng không phải mọi “token cổ phiếu” đều được tham gia
Thay đổi lần này cung cấp lộ trình thử nghiệm rõ ràng hơn cho giao dịch cổ phiếu Mỹ trên chuỗi, nhưng không phải để “đóng dấu” cho tất cả các “token cổ phiếu”. Người chuẩn bị mua các sản phẩm như vậy cần kiểm tra trước mình nắm giữ những quyền gì, chứ không chỉ nhìn tên token và mã cổ phiếu.
Vào ngày 17/9, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã công bố “miễn trừ đổi mới”, cho phép các cơ sở đủ điều kiện token hóa cổ phiếu Mỹ được giao dịch dựa trên hợp đồng thông minh và thanh khoản, mà không cần đăng ký theo Sàn giao dịch chứng khoán quốc gia. Miễn trừ này hết hạn sau năm năm kể từ ngày ban hành; đây là cơ chế mở có điều kiện, không phải được nới vĩnh viễn.
Điều kiện quan trọng nhất là quyền không được bị suy giảm: token phải giữ nguyên các quyền tương ứng của cổ phiếu truyền thống cùng loại, bao gồm quyền nhận cổ tức và quyền biểu quyết. Theo CoinDesk, các sản phẩm tổng hợp chỉ theo dõi giá cổ phiếu nhưng không cung cấp quyền sở hữu cổ phần tương ứng cũng không nằm trong phạm vi lần này. Điều này không có nghĩa là mọi sản phẩm tổng hợp hiện có đều bị cấm hoàn toàn theo quy định mới, và cũng không có nghĩa là chúng tự động được công nhận.
Một điểm dễ hiểu nhầm khác: lớp nền (nền tảng) có thể là blockchain công khai, không cần cấp phép, nhưng cổng giao dịch vẫn phải thẩm định tư cách tham gia. Số lượng sản phẩm và khối lượng giao dịch bị giới hạn; khi cổ phiếu gốc bị tạm dừng giao dịch, thì trên chuỗi cũng phải tạm dừng. Nếu bên thứ ba token hóa cổ phiếu, họ còn phải thông báo trước cho công ty phát hành và cung cấp cho công ty cơ hội phản đối. “Giao dịch trên chuỗi” không đồng nghĩa với việc bất kỳ ai cũng có thể mua bán bất cứ lúc nào.
Với những ai quan tâm đến RWA, tiến triển thực chất là cơ chế giao dịch có một “đường đi” có thể thử nghiệm; còn token của dự án có thực sự được hưởng lợi hay không lại phụ thuộc vào việc áp dụng thực tế và cách giá trị được truyền tải như thế nào, không thể suy ra nhu cầu mua mới chỉ từ một văn bản miễn trừ.
Trong tuần tới, trước hết hãy xem các thông báo vận hành, điều kiện tư cách người dùng và phần giải thích quyền cổ đông; sau đó theo dõi giao dịch thực tế và việc thực thi lệnh tạm dừng. Nếu các sắp xếp này được kiểm chứng được và vận hành bền vững, thì mới có thể nâng kỳ vọng về việc triển khai; nếu sản phẩm chỉ mang “phơi bày” theo giá cổ phiếu, hoặc quyền và điều kiện được phép tham gia không phù hợp, thì không thể dùng miễn trừ lần này để “bảo chứng” cho nó.
#代币化股票 #RWA #giám sát quy định mã hóa
Thay đổi lần này cung cấp lộ trình thử nghiệm rõ ràng hơn cho giao dịch cổ phiếu Mỹ trên chuỗi, nhưng không phải để “đóng dấu” cho tất cả các “token cổ phiếu”. Người chuẩn bị mua các sản phẩm như vậy cần kiểm tra trước mình nắm giữ những quyền gì, chứ không chỉ nhìn tên token và mã cổ phiếu.
Vào ngày 17/9, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã công bố “miễn trừ đổi mới”, cho phép các cơ sở đủ điều kiện token hóa cổ phiếu Mỹ được giao dịch dựa trên hợp đồng thông minh và thanh khoản, mà không cần đăng ký theo Sàn giao dịch chứng khoán quốc gia. Miễn trừ này hết hạn sau năm năm kể từ ngày ban hành; đây là cơ chế mở có điều kiện, không phải được nới vĩnh viễn.
Điều kiện quan trọng nhất là quyền không được bị suy giảm: token phải giữ nguyên các quyền tương ứng của cổ phiếu truyền thống cùng loại, bao gồm quyền nhận cổ tức và quyền biểu quyết. Theo CoinDesk, các sản phẩm tổng hợp chỉ theo dõi giá cổ phiếu nhưng không cung cấp quyền sở hữu cổ phần tương ứng cũng không nằm trong phạm vi lần này. Điều này không có nghĩa là mọi sản phẩm tổng hợp hiện có đều bị cấm hoàn toàn theo quy định mới, và cũng không có nghĩa là chúng tự động được công nhận.
Một điểm dễ hiểu nhầm khác: lớp nền (nền tảng) có thể là blockchain công khai, không cần cấp phép, nhưng cổng giao dịch vẫn phải thẩm định tư cách tham gia. Số lượng sản phẩm và khối lượng giao dịch bị giới hạn; khi cổ phiếu gốc bị tạm dừng giao dịch, thì trên chuỗi cũng phải tạm dừng. Nếu bên thứ ba token hóa cổ phiếu, họ còn phải thông báo trước cho công ty phát hành và cung cấp cho công ty cơ hội phản đối. “Giao dịch trên chuỗi” không đồng nghĩa với việc bất kỳ ai cũng có thể mua bán bất cứ lúc nào.
Với những ai quan tâm đến RWA, tiến triển thực chất là cơ chế giao dịch có một “đường đi” có thể thử nghiệm; còn token của dự án có thực sự được hưởng lợi hay không lại phụ thuộc vào việc áp dụng thực tế và cách giá trị được truyền tải như thế nào, không thể suy ra nhu cầu mua mới chỉ từ một văn bản miễn trừ.
Trong tuần tới, trước hết hãy xem các thông báo vận hành, điều kiện tư cách người dùng và phần giải thích quyền cổ đông; sau đó theo dõi giao dịch thực tế và việc thực thi lệnh tạm dừng. Nếu các sắp xếp này được kiểm chứng được và vận hành bền vững, thì mới có thể nâng kỳ vọng về việc triển khai; nếu sản phẩm chỉ mang “phơi bày” theo giá cổ phiếu, hoặc quyền và điều kiện được phép tham gia không phù hợp, thì không thể dùng miễn trừ lần này để “bảo chứng” cho nó.
#代币化股票 #RWA #giám sát quy định mã hóa