Quyết định đi đến một sự chia tách: Monero mang lại quyền riêng tư kỹ thuật tốt hơn, trong khi Zcash mang lại khả năng tiếp cận từ phía các tổ chức tốt hơn. Thị trường hiện đang khen thưởng Zcash, nhưng điều đó đi kèm những rủi ro riêng.
Monero là bên thắng về mặt kỹ thuật. Quyền riêng tư được bật theo mặc định cho mọi giao dịch. Không có tùy chọn để “quên”. Điều đó giúp XMR có tính thay thế (fungibility) thực sự, nghĩa là không có đồng nào mang lịch sử có thể truy vết mà một sàn giao dịch có thể gắn cờ. Sau bản nâng cấp FCMP++ vào đầu năm 2026, theo báo cáo, việc truy vết một giao dịch XMR cần phân tích hơn 1,8 triệu đầu ra (outputs), và chưa có công ty phân tích nào chứng minh được khả năng truy vết đáng tin cậy ở quy mô lớn kể từ đó.
Zcash sử dụng zk-SNARKs, có thể được xem là phức tạp hơn, nhưng quyền riêng tư là tùy chọn. Trong phần lớn lịch sử của mình, đa số giao dịch đều minh bạch, làm suy yếu tập hợp danh tính (anonymity set). Việc áp dụng phần được che chắn (shielded) đạt mức cao mọi thời đại là 59,3% vào tháng 2/2026, nhưng con số đó vẫn có nghĩa khoảng 40% giao dịch ZEC vẫn ở dạng công khai.
Kết luận của thị trường là rõ ràng. Zcash đang thắng về dòng vốn. ZEC đã tăng hơn 2.500% trong năm qua, với vốn hóa trên 23 tỷ USD. Monero giao dịch quanh mức 370–512 USD, với vốn hóa gần 7,5 tỷ USD. Lý do nằm ở khả năng tiếp cận. Zcash vẫn được niêm yết trên các sàn giao dịch lớn chịu sự quản lý và có lối vào cho tổ chức thông qua Grayscale Zcash ETF, quỹ này thu hút gần 700 triệu USD tài sản trong hai tuần đầu tiên. Monero đã bị loại khỏi hầu hết các sàn giao dịch chịu quản lý, làm thu hẹp “phễu” cho vốn mới.
Rủi ro là khác nhau. Rủi ro của Zcash là “khoảng trống niềm tin” (trust gap). Một lỗ hổng nghiêm trọng được phát hiện vào tháng 6/2026 có thể đã cho phép đúc (mint) vô hạn ZEC giả kể từ tháng 5/2022. Nó đã được vá, và không tìm thấy bằng chứng bị khai thác, nhưng không có cách nào về mặt mật mã để chứng minh rằng lượng cung không bị thổi phồng. Rủi ro của Monero là an ninh mạng. Một nhóm khai thác (mining pool) trong thời gian ngắn đã đạt hơn 51% hashrate, sắp xếp lại 6 khối và làm “mồ côi” (orphaning) 60 khối.
Monero là bên thắng về mặt kỹ thuật. Quyền riêng tư được bật theo mặc định cho mọi giao dịch. Không có tùy chọn để “quên”. Điều đó giúp XMR có tính thay thế (fungibility) thực sự, nghĩa là không có đồng nào mang lịch sử có thể truy vết mà một sàn giao dịch có thể gắn cờ. Sau bản nâng cấp FCMP++ vào đầu năm 2026, theo báo cáo, việc truy vết một giao dịch XMR cần phân tích hơn 1,8 triệu đầu ra (outputs), và chưa có công ty phân tích nào chứng minh được khả năng truy vết đáng tin cậy ở quy mô lớn kể từ đó.
Zcash sử dụng zk-SNARKs, có thể được xem là phức tạp hơn, nhưng quyền riêng tư là tùy chọn. Trong phần lớn lịch sử của mình, đa số giao dịch đều minh bạch, làm suy yếu tập hợp danh tính (anonymity set). Việc áp dụng phần được che chắn (shielded) đạt mức cao mọi thời đại là 59,3% vào tháng 2/2026, nhưng con số đó vẫn có nghĩa khoảng 40% giao dịch ZEC vẫn ở dạng công khai.
Kết luận của thị trường là rõ ràng. Zcash đang thắng về dòng vốn. ZEC đã tăng hơn 2.500% trong năm qua, với vốn hóa trên 23 tỷ USD. Monero giao dịch quanh mức 370–512 USD, với vốn hóa gần 7,5 tỷ USD. Lý do nằm ở khả năng tiếp cận. Zcash vẫn được niêm yết trên các sàn giao dịch lớn chịu sự quản lý và có lối vào cho tổ chức thông qua Grayscale Zcash ETF, quỹ này thu hút gần 700 triệu USD tài sản trong hai tuần đầu tiên. Monero đã bị loại khỏi hầu hết các sàn giao dịch chịu quản lý, làm thu hẹp “phễu” cho vốn mới.
Rủi ro là khác nhau. Rủi ro của Zcash là “khoảng trống niềm tin” (trust gap). Một lỗ hổng nghiêm trọng được phát hiện vào tháng 6/2026 có thể đã cho phép đúc (mint) vô hạn ZEC giả kể từ tháng 5/2022. Nó đã được vá, và không tìm thấy bằng chứng bị khai thác, nhưng không có cách nào về mặt mật mã để chứng minh rằng lượng cung không bị thổi phồng. Rủi ro của Monero là an ninh mạng. Một nhóm khai thác (mining pool) trong thời gian ngắn đã đạt hơn 51% hashrate, sắp xếp lại 6 khối và làm “mồ côi” (orphaning) 60 khối.