Fed năm nay có lẽ còn thêm một lần tăng lãi suất
Theo biểu đồ điểm lãi suất mới được công bố, trong 18 ủy viên thì 12 người bỏ phiếu cho rằng mức lãi suất vào cuối năm 2026 sẽ nằm trong khoảng 4–4,25%. Điều này có nghĩa là trước khi kết thúc năm, nhiều khả năng vẫn sẽ có thêm một lần tăng 0,25%, có thể là vào tháng 10 hoặc tháng 12; cụ thể còn tùy thuộc vào dữ liệu lạm phát.
Đối với năm 2027, một nửa số ủy viên cho rằng lãi suất sẽ đạt 4,5% (tăng thêm 0,25%), trong khi một nửa còn lại cho rằng sẽ giữ nguyên hoặc giảm lãi suất.
Còn đối với các giai đoạn xa hơn là 2028, 2029, phần lớn ủy viên cho rằng lãi suất sẽ tiếp tục giảm và cuối cùng sẽ tìm được sự cân bằng trong khoảng 3–3,5%.
Tuy nhiên, mọi người cần chú ý:
Khi Fed đã bắt đầu tăng lãi suất liên tục, thị trường sẽ không lập tức quay sang kỳ vọng giảm lãi suất.
Logic thực ra rất đơn giản:
Chính sách tăng lãi suất bản thân đã mang tính liên tục. Trong khi chưa chính thức tăng, thị trường vẫn còn tâm lý kỳ vọng “nước đến chân mới nhảy”. Nhưng ngay khi quyết định tăng được triển khai, dòng tiền lớn sẽ bắt đầu rút dần.
Vì bản thân các dòng tiền lớn cần thời gian cho việc tích lũy vị thế và rời vị thế. Không thể thao tác tùy tiện như nhà đầu tư cá nhân.
Nếu cứ tăng hoặc giảm lãi suất thường xuyên một cách tùy hứng, chỉ có thể “thổi to” dòng tiền lớn, khiến chúng bị kéo căng quá mức; mà nhiều dòng tiền lớn này đến từ thị trường quốc tế, với họ tính ổn định rất quan trọng, nên thường sẽ không dễ dàng đổi chu kỳ.
Nhưng dòng tiền lớn rút lui sẽ không ngay lập tức ồ ạt đạp sập gây giảm mạnh.
Lý do rất đơn giản:
Nếu giảm nhanh trực tiếp, dòng tiền căn bản không có cơ hội hoàn tất việc “xuất hàng”. Ngược lại còn gây hiệu ứng hoảng loạn, khiến ai cũng không kịp xuất hàng.
Vì vậy, thị trường ngược lại sẽ hình thành xu hướng kiểu tăng giảm nhẹ qua lại, vừa nhờ vào đà tăng để vừa phát tán dần lượng cổ phiếu đang nắm giữ—tức là kéo cao để xuất hàng.
Lưu ý: Bản chất của việc “kéo cao để xuất hàng” không phải là để mọi người kiếm được tiền, mà là dùng việc kéo giá để thu hút nhà đầu tư cá nhân tham gia, cuối cùng hoàn tất việc tiếp đón (chốt) họ.
Và khi toàn bộ số cổ phiếu đã được phân phối xong, lúc đó xu hướng mới thực sự chịu áp lực đi xuống.
Vì thế, thứ mọi người đang kiếm được hiện tại về bản chất chính là tiền trong giai đoạn “kéo cao để xuất hàng” này.
Cho nên tôi vẫn cho rằng hiện tại nên tham khảo kịch bản của năm 2023: giai đoạn từ thị trường gấu chuyển sang thị trường bò, giữa chừng sẽ có biến động rất lớn, thị trường sẽ giũ rũ liên tục; liệu có điều chỉnh không? Chắc chắn sẽ có.
Theo biểu đồ điểm lãi suất mới được công bố, trong 18 ủy viên thì 12 người bỏ phiếu cho rằng mức lãi suất vào cuối năm 2026 sẽ nằm trong khoảng 4–4,25%. Điều này có nghĩa là trước khi kết thúc năm, nhiều khả năng vẫn sẽ có thêm một lần tăng 0,25%, có thể là vào tháng 10 hoặc tháng 12; cụ thể còn tùy thuộc vào dữ liệu lạm phát.
Đối với năm 2027, một nửa số ủy viên cho rằng lãi suất sẽ đạt 4,5% (tăng thêm 0,25%), trong khi một nửa còn lại cho rằng sẽ giữ nguyên hoặc giảm lãi suất.
Còn đối với các giai đoạn xa hơn là 2028, 2029, phần lớn ủy viên cho rằng lãi suất sẽ tiếp tục giảm và cuối cùng sẽ tìm được sự cân bằng trong khoảng 3–3,5%.
Tuy nhiên, mọi người cần chú ý:
Khi Fed đã bắt đầu tăng lãi suất liên tục, thị trường sẽ không lập tức quay sang kỳ vọng giảm lãi suất.
Logic thực ra rất đơn giản:
Chính sách tăng lãi suất bản thân đã mang tính liên tục. Trong khi chưa chính thức tăng, thị trường vẫn còn tâm lý kỳ vọng “nước đến chân mới nhảy”. Nhưng ngay khi quyết định tăng được triển khai, dòng tiền lớn sẽ bắt đầu rút dần.
Vì bản thân các dòng tiền lớn cần thời gian cho việc tích lũy vị thế và rời vị thế. Không thể thao tác tùy tiện như nhà đầu tư cá nhân.
Nếu cứ tăng hoặc giảm lãi suất thường xuyên một cách tùy hứng, chỉ có thể “thổi to” dòng tiền lớn, khiến chúng bị kéo căng quá mức; mà nhiều dòng tiền lớn này đến từ thị trường quốc tế, với họ tính ổn định rất quan trọng, nên thường sẽ không dễ dàng đổi chu kỳ.
Nhưng dòng tiền lớn rút lui sẽ không ngay lập tức ồ ạt đạp sập gây giảm mạnh.
Lý do rất đơn giản:
Nếu giảm nhanh trực tiếp, dòng tiền căn bản không có cơ hội hoàn tất việc “xuất hàng”. Ngược lại còn gây hiệu ứng hoảng loạn, khiến ai cũng không kịp xuất hàng.
Vì vậy, thị trường ngược lại sẽ hình thành xu hướng kiểu tăng giảm nhẹ qua lại, vừa nhờ vào đà tăng để vừa phát tán dần lượng cổ phiếu đang nắm giữ—tức là kéo cao để xuất hàng.
Lưu ý: Bản chất của việc “kéo cao để xuất hàng” không phải là để mọi người kiếm được tiền, mà là dùng việc kéo giá để thu hút nhà đầu tư cá nhân tham gia, cuối cùng hoàn tất việc tiếp đón (chốt) họ.
Và khi toàn bộ số cổ phiếu đã được phân phối xong, lúc đó xu hướng mới thực sự chịu áp lực đi xuống.
Vì thế, thứ mọi người đang kiếm được hiện tại về bản chất chính là tiền trong giai đoạn “kéo cao để xuất hàng” này.
Cho nên tôi vẫn cho rằng hiện tại nên tham khảo kịch bản của năm 2023: giai đoạn từ thị trường gấu chuyển sang thị trường bò, giữa chừng sẽ có biến động rất lớn, thị trường sẽ giũ rũ liên tục; liệu có điều chỉnh không? Chắc chắn sẽ có.
