Một đường ống dẫn dầu bị trúng đòn, nhưng giá dầu lại giảm 2%; Brent ở mức 103,65 USD.
Nó có chút giống cái mương ở quê. Mương đứt rồi thì theo lẽ thường, nước đáng lẽ phải đắt hơn; nhưng nếu có một tuyến dẫn nước khác có thể chuyển dòng qua thì giá nước lại đi xuống. Câu trả lời của thị trường chính là điều đó: Saudi Arabia đưa ra phương án chuyển tải dầu thô từ tàu sang tàu, để hàng có thể đi vòng qua. Thế là xung đột vẫn còn, giá vẫn tiếp tục trượt xuống.
Rủi ro địa chính trị hiện nay không còn được định giá dựa trên việc “đánh hay không đánh”, mà dựa trên việc “có thể đi vòng hay không”. Một phần quyền định giá từ tay các tin tức quân sự đã chuyển sang tay năng lực hậu cần. Chuyển tải được bao nhiêu khối lượng qua từng tuyến ống, chi phí cao đến mức nào, và có thể duy trì được trong bao lâu—ba câu hỏi đó, còn quyết định giá dầu tuần tới hơn bất kỳ bản tin chiến sự nào.
Đi sâu hơn nữa là cước vận tải. Đi vòng đồng nghĩa với việc hành trình tàu dài hơn, cước phí đắt hơn và phí bảo hiểm cũng đắt hơn. Một tuyến hàng hải đi vòng qua mũi Hảo Vọng có thể tăng thêm mười ngày đến hai tuần về thời gian tàu; phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh cũng sẽ đội lên một khoản lớn. Những chi phí này cuối cùng đều được tính vào giá hàng thành phẩm, với độ trễ khoảng một đến hai tháng. Giá dầu giảm không đồng nghĩa với áp lực lạm phát giảm.
Rủi ro gián đoạn nguồn cung sẽ không biến mất, mà chỉ được định giá theo một cách khác. Các biến cần theo dõi cũng đổi theo: không còn là bản tin chiến sự, mà là lịch tàu và báo giá bảo hiểm.
Cách kiểm chứng cũng đơn giản: nếu chuyển tải từ tàu sang tàu bị chứng minh là không thể bù đủ sản lượng của các tuyến ống, và Brent lại buộc tiến gần mốc 110, thì đợt giảm giá này chỉ là một lần đánh giá sai.
#原油 #地缘政治 #宏观
Nó có chút giống cái mương ở quê. Mương đứt rồi thì theo lẽ thường, nước đáng lẽ phải đắt hơn; nhưng nếu có một tuyến dẫn nước khác có thể chuyển dòng qua thì giá nước lại đi xuống. Câu trả lời của thị trường chính là điều đó: Saudi Arabia đưa ra phương án chuyển tải dầu thô từ tàu sang tàu, để hàng có thể đi vòng qua. Thế là xung đột vẫn còn, giá vẫn tiếp tục trượt xuống.
Rủi ro địa chính trị hiện nay không còn được định giá dựa trên việc “đánh hay không đánh”, mà dựa trên việc “có thể đi vòng hay không”. Một phần quyền định giá từ tay các tin tức quân sự đã chuyển sang tay năng lực hậu cần. Chuyển tải được bao nhiêu khối lượng qua từng tuyến ống, chi phí cao đến mức nào, và có thể duy trì được trong bao lâu—ba câu hỏi đó, còn quyết định giá dầu tuần tới hơn bất kỳ bản tin chiến sự nào.
Đi sâu hơn nữa là cước vận tải. Đi vòng đồng nghĩa với việc hành trình tàu dài hơn, cước phí đắt hơn và phí bảo hiểm cũng đắt hơn. Một tuyến hàng hải đi vòng qua mũi Hảo Vọng có thể tăng thêm mười ngày đến hai tuần về thời gian tàu; phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh cũng sẽ đội lên một khoản lớn. Những chi phí này cuối cùng đều được tính vào giá hàng thành phẩm, với độ trễ khoảng một đến hai tháng. Giá dầu giảm không đồng nghĩa với áp lực lạm phát giảm.
Rủi ro gián đoạn nguồn cung sẽ không biến mất, mà chỉ được định giá theo một cách khác. Các biến cần theo dõi cũng đổi theo: không còn là bản tin chiến sự, mà là lịch tàu và báo giá bảo hiểm.
Cách kiểm chứng cũng đơn giản: nếu chuyển tải từ tàu sang tàu bị chứng minh là không thể bù đủ sản lượng của các tuyến ống, và Brent lại buộc tiến gần mốc 110, thì đợt giảm giá này chỉ là một lần đánh giá sai.
#原油 #地缘政治 #宏观
