Phố Wall đang đối mặt với một câu hỏi mới: lãi suất có thể tăng cao thêm bao nhiêu trước khi cổ phiếu cảm nhận được áp lực?
Thị trường chứng khoán Mỹ bước vào giai đoạn thận trọng hơn sau khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) nâng lãi suất chuẩn thêm 25 điểm cơ bản lên mức 3,75%–4,00%, đánh dấu lần tăng lãi suất đầu tiên kể từ năm 2023. Quyết định này được dự báo rộng rãi, nhưng câu chuyện lớn hơn là tín hiệu của Fed rằng vẫn có thể có thêm một lần tăng nữa vào cuối năm nay.
Thông điệp đó ngay lập tức chuyển trọng tâm khỏi chính đợt tăng lãi suất sang lộ trình chính sách tiền tệ trong tương lai.
Trong ngày thứ Tư, Chỉ số Công nghiệp Dow Jones giảm khoảng 1,21%, trong khi S&P 500 giảm xấp xỉ 0,44%. Nasdaq kết thúc gần như đi ngang, cho thấy cổ phiếu công nghệ có sức chống chịu tốt hơn bất chấp sự thay đổi trong kỳ vọng về lãi suất.
Vì sao nhà đầu tư đang theo dõi Fed
Lãi suất cao hơn có thể ảnh hưởng đến cổ phiếu thông qua một số kênh.
Khi lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng, các tài sản an toàn hơn có thể trở nên hấp dẫn hơn so với cổ phiếu. Đồng thời, chi phí vay cao hơn có thể làm tăng áp lực lên doanh nghiệp, đặc biệt là những doanh nghiệp có định giá phụ thuộc nhiều vào tăng trưởng trong tương lai.
Vì vậy, thị trường đang theo dõi chặt chẽ dữ liệu lạm phát, số liệu việc làm và các thông tin sắp tới từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed).
Reuters cho biết nhà đầu tư cũng đang đánh giá lại thời gian các điều kiện tài chính thắt chặt có thể vẫn được duy trì.
Cổ phiếu công nghệ đối mặt một bài kiểm tra quan trọng
Cổ phiếu công nghệ và các lĩnh vực liên quan đến AI vẫn là một trong những khu vực quan trọng nhất của thị trường.
Các công ty này đã góp phần hỗ trợ các chỉ số lớn của Mỹ, nhưng định giá cao có thể trở nên nhạy cảm hơn khi lợi suất trái phiếu tăng. Điều đó không tự động có nghĩa là cổ phiếu công nghệ phải giảm; thay vào đó, nhà đầu tư có thể đòi hỏi tốc độ tăng trưởng lợi nhuận mạnh hơn để biện minh cho định giá hiện tại.
Phiên giao dịch mở cửa trước giờ (premarket) hôm thứ Năm cho thấy sự phục hồi nhất định, khi hợp đồng tương lai Dow, S&P 500 và Nasdaq tăng lên sau mức suy yếu hôm thứ Tư.
Dầu bổ sung thêm một lớp bất định
Giá dầu cũng đang tác động đến thị trường.
Brent dầu thô gần đây giao dịch quanh vùng 104 USD, trong khi lo ngại gián đoạn nguồn cung dịu lại đã giúp đẩy giá đi xuống. Giá dầu thấp hơn có thể làm giảm bớt áp lực lạm phát, dù rủi ro địa chính trị vẫn là một biến số quan trọng đối với thị trường.
Chuyện gì sẽ đến tiếp theo?
Với nhà đầu tư, câu chuyện ngay lập tức không còn chỉ là liệu Fed có tăng lãi suất hay không.
Câu hỏi lớn hơn là chính sách tiền tệ thắt chặt sẽ còn kéo dài bao lâu và lợi nhuận doanh nghiệp sẽ phản ứng ra sao trước chính sách này.
Nếu lạm phát vẫn dai dẳng, thị trường có thể tiếp tục điều chỉnh theo mức lãi suất “cao duy trì lâu hơn”. Nếu lạm phát hạ nhiệt, kỳ vọng có thể lại thay đổi.
Tạm thời, Phố Wall đang cân bằng ba lực chính: lãi suất, lạm phát và lợi nhuận doanh nghiệp.
Và như vậy, thị trường có một câu hỏi quan trọng: Động thái tiếp theo của Fed liệu có trở thành chất xúc tác cho một đợt luân chuyển lớn khác giữa các nhóm cổ phiếu tại Mỹ hay không?