BitMEX đang phải đối mặt với một thách thức pháp lý lớn chỉ vài ngày trước khi sàn giao dịch phái sinh tiền mã hóa dự kiến sẽ ngừng cung cấp dịch vụ giao dịch.
Khối tài sản phá sản của Celsius đã đệ đơn kiện chống lại năm công ty có liên quan đến BitMEX, cáo buộc rằng sàn này đã xử lý thanh lý không đúng cách và chiếm quyền kiểm soát hàng nghìn Bitcoin trong vụ sụp đổ thị trường hỗn loạn vào tháng 3/2020. Khối tài sản này đang tìm cách thu hồi ít nhất 6.360 BTC, trị giá khoảng 490 triệu USD dựa trên con số được trích dẫn trong đơn kiện.
Thời điểm khiến vụ việc đặc biệt đáng chú ý. Đơn kiện được nộp vào ngày 12/9, chỉ 11 ngày trước khi BitMEX dự kiến sẽ ngừng cung cấp dịch vụ sàn vào ngày 23/9.
Khối tài sản Celsius nhắm vào năm công ty liên quan đến BitMEX
Đơn kiện được nộp tại Tòa án Phá sản Hoa Kỳ thuộc Quận phía Nam New York bởi các đơn vị có liên quan đến Celsius, hoạt động thông qua Blockchain Recovery Investment Consortium (BRIC).
Các bị đơn được nêu trong vụ án gồm HDR Global Trading, ABS Global Trading, Shine Effort, 100x Holdings và HDR Global Services.
Trọng tâm của tranh chấp là các vị thế Bitcoin mà Celsius và quỹ đầu tư JST bị cáo buộc đã nắm giữ trên BitMEX trong giai đoạn sụp đổ thị trường vào tháng 3/2020.
Theo đơn kiện, vào ngày 12/3, BitMEX đã thanh lý 1.325,84 BTC thuộc về Celsius. Một lượng 5.034,33 BTC khác có liên quan đến JST cũng bị cáo buộc là đã bị thanh lý vào ngày hôm sau. Sau đó, JST chuyển các yêu cầu pháp lý liên quan của mình sang khối tài sản của Celsius.
Tổng các yêu cầu lên tới 6.360,16 BTC.
Khối tài sản không chỉ đơn giản yêu cầu giá trị lịch sử bằng đô la của những đồng tiền đó. Họ đang tìm kiếm chính Bitcoin đó hoặc giá trị thị trường hiện tại tương đương của nó, cùng với các khoản thiệt hại bổ sung có khả năng làm tăng mức độ phơi nhiễm tài chính.
Tại sao tháng 3 năm 2020 vẫn còn quan trọng
Các sự kiện đứng sau vụ kiện này bắt nguồn từ hơn sáu năm trước, nhưng tháng 3/2020 vẫn là một trong những giai đoạn cực đoan nhất trong lịch sử giao dịch Bitcoin.
Khi đại dịch COVID-19 kích hoạt một cơn hoảng loạn trên thị trường toàn cầu, các nhà đầu tư đổ xô đi huy động tiền mặt trên gần như mọi nhóm tài sản lớn. Bitcoin đã trải qua một trong những đợt sụt giảm nhanh nhất từng có, khi BTC lao dốc từ trên 9.000 USD xuống dưới 4.000 USD chỉ trong vài ngày.
Các nền tảng phái sinh crypto đã trải qua áp lực thanh lý cực lớn trong cơn hỗn loạn.
BitMEX là một trong những địa điểm giao dịch quan trọng nhất cho giao dịch Bitcoin có đòn bẩy tại thời điểm đó. Vì vậy, cơ chế thanh lý của sàn này đặc biệt có ảnh hưởng trong những giai đoạn mà các nhà giao dịch bị buộc phải thoát khỏi vị thế.
Giờ đây, khối tài sản của Celsius lập luận rằng việc BitMEX xử lý các đợt thanh lý đó đã vượt ra ngoài hoạt động vận hành sàn giao dịch thông thường.
Yêu cầu trong vụ kiện cho rằng thanh lý đã khiến vụ sụp đổ tệ hơn
Một trong những cáo buộc nghiêm trọng hơn trong đơn khiếu nại liên quan đến cách các lệnh thanh lý đã được thực thi.
Khối tài sản của Celsius cho rằng BitMEX về cơ bản đã kiểm soát một số thành phần then chốt của quy trình thanh lý, bao gồm các mức giá được dùng để kích hoạt thanh lý, hệ thống chịu trách nhiệm thực thi các lệnh đó và quỹ bảo hiểm đã nhận một phần các khoản thu phát sinh từ đó.
Đơn khiếu nại còn cáo buộc rằng một số lệnh bán thanh lý đã được đặt ở mức giá thấp hơn hơn 24% so với giá chào mua (ask) khả dụng tiếp theo trên sàn.
Nếu được chứng minh, sự chênh lệch như vậy có thể rất đáng kể. Trong một thị trường vốn đã chịu áp lực bán mạnh, các lệnh thanh lý quyết liệt có thể tạo ra thêm lực đẩy đi xuống, tiềm năng kích hoạt thêm các vị thế bị ép buộc và tạo thành một vòng phản hồi.
Khối tài sản cho rằng đây là điều đã xảy ra trong đợt sụp đổ tháng 3/2020.
Ngoài ra, họ còn cho rằng Bitcoin đang được giao dịch ở mức giá thấp hơn trên BitMEX so với các sàn giao dịch lớn khác trong lúc chu kỳ thanh lý đang diễn ra.
Những cáo buộc đó vẫn chỉ là các yêu cầu của khối tài sản phá sản và chưa được thiết lập như là sự thật tại tòa.
Mất điện (Outage) của BitMEX ngày 13/3 cũng đang bị đưa ra xem xét
Đơn kiện nhấn mạnh đặc biệt đến một sự cố gián đoạn dịch vụ của BitMEX xảy ra vào ngày 13/3/2020.
Theo khối tài sản, hoạt động thanh lý dừng lại khi nền tảng không còn khả dụng, sau đó giá Bitcoin đã phục hồi. Nguyên đơn diễn giải chuỗi sự việc đó như một bằng chứng rằng việc bán bắt buộc thông qua BitMEX đang góp phần tạo áp lực đi xuống.
Tuy nhiên, có một lời giải thích khác được ghi nhận trong hồ sơ.
Vào ngày 16/3/2020, BitMEX cho biết họ đã hứng chịu hai cuộc tấn công từ chối dịch vụ phân tán (DDoS) vào ngày 13/3, xảy ra lúc 02:16 UTC và 12:56 UTC.
Sự khác biệt giữa các bản kể đó có thể trở thành một phần quan trọng của tranh chấp pháp lý. Việc xác định liệu sự cố mất điện chỉ là kết quả của một cuộc tấn công từ bên ngoài, liệu hoạt động thanh lý có vận hành đúng như thiết kế hay không, và liệu các hành động của sàn có ảnh hưởng đáng kể đến giá thị trường hay không, nhiều khả năng sẽ cần các bằng chứng chi tiết.
Celsius muốn nhiều hơn khoản lỗ ban đầu
Hậu quả tài chính tiềm tàng vượt xa mức 6.360 BTC được nêu trong đơn khiếu nại.
Khối tài sản của Celsius đang yêu cầu bồi thường thiệt hại thực tế ít nhất 6.360,16 BTC hoặc tương đương bằng tiền của số đó. Đồng thời, họ cũng yêu cầu được hoàn trả Bitcoin nếu có thể, cùng với thiệt hại theo luật định (statutory damages), thiệt hại mang tính trừng phạt (punitive damages) và có khả năng là gấp ba lần (treble damages) nếu áp dụng được.
Đơn nộp thêm còn tìm kiếm các khoản lợi nhuận mà BitMEX bị cáo buộc đã tạo ra từ các đợt thanh lý bị tranh chấp, cùng với chi phí pháp lý và các chi phí khác.
Đơn khiếu nại không đưa ra con số cuối cùng cho từng hạng mục thiệt hại bổ sung. Các khoản đó sẽ cần được chứng minh thông qua quy trình pháp lý.
Sự phân biệt đó quan trọng vì con số đáng chú ý gần 490 triệu đô la phản ánh giá trị được nhắc đến tại thời điểm nộp hồ sơ, trong khi kết quả tài chính cuối cùng có thể khác đi tùy theo các phát hiện của tòa và giá trị của Bitcoin khi xác định mức thiệt hại.
Một vụ kiện khác đã từng đặt BitMEX vào thế chịu áp lực
Vụ Celsius không phải là hành động pháp lý gần đây duy nhất liên quan đến các hoạt động thanh lý của BitMEX.
Vào ngày 23/7, BKX Services và David Namdar đã nộp một đơn kiện tập thể (class-action) được đề xuất, cáo buộc rằng họ đã cùng nhau mất 622,66 BTC do các đợt thanh lý (liquidations) bắt buộc.
Vụ án riêng đó cũng đưa ra một cáo buộc đáng kể khác: một nhóm bàn giao dịch nội bộ của BitMEX bị cáo buộc đã có quyền truy cập thông tin khách hàng riêng tư và có thể tiếp tục giao dịch trong các thời điểm nền tảng bị đóng băng máy chủ.
Trước đó, BitMEX đã phản hồi vụ kiện này thông qua một phát ngôn viên, mô tả yêu cầu là một vụ việc mang tính cơ hội nhưng thiếu căn cứ và cho biết công ty sẽ tự bào chữa quyết liệt.
Tuyên bố đó được đưa ra liên quan đến vụ kiện hồi tháng 7 và không phải là phản hồi đối với đơn khiếu nại mới của Celsius.
BitMEX và khối tài sản của Celsius (Celsius estate) đã chưa phản hồi các yêu cầu bình luận trước khi công bố bản báo cáo ban đầu.
Thời điểm có thể khiến vụ việc trở nên thú vị hơn nữa
Vụ kiện xuất hiện vào một thời điểm bất thường đối với BitMEX.
Sau nhiều năm là một trong những cái tên được biết đến nhiều nhất trong lĩnh vực phái sinh crypto, sàn giao dịch này đang chuẩn bị ngừng các dịch vụ sàn vào ngày 23/9.
Điều đó không có nghĩa là các yêu cầu pháp lý tự nhiên biến mất. Các pháp nhân có thể vẫn tham gia vào tố tụng ngay cả sau khi một nền tảng giao dịch ngừng hoạt động, và hậu quả cụ thể sẽ phụ thuộc vào các bị đơn, cơ cấu doanh nghiệp và diễn biến tố tụng tại tòa.
Trong khi đó, đối với các chủ nợ của Celsius, việc thu hồi tài sản là một phần trung tâm của quy trình phá sản.
Celsius đã nộp đơn xin bảo hộ phá sản vào năm 2022 sau khi hoạt động cho vay của công ty sụp đổ. Kể từ đó, khối tài sản đã theo đuổi nhiều hướng khác nhau để thu hồi tiền cho các chủ nợ. Vì vậy, một khoản thu hồi thành công từ vụ kiện BitMEX có thể mang lại hậu quả vượt xa hai bên trực tiếp liên quan.
Phân tích cá nhân: Vụ việc này có thể lớn hơn nhiều so với con số bằng đô la
Theo quan điểm của tôi, khía cạnh quan trọng nhất của vụ kiện này không chỉ là khoản yêu cầu tiềm năng 490 triệu đô la. Mà đó là câu hỏi về mức độ trách nhiệm mà một sàn giao dịch phái sinh nên gánh chịu khi hệ thống thanh lý của mình vận hành trong một sự kiện thị trường cực đoan.
Tháng 3/2020 là một bài kiểm tra sức chịu đựng (stress test) phi thường đối với các sàn giao dịch crypto. Đòn bẩy ở mức cao, thanh khoản biến mất nhanh chóng và các nhà giao dịch trên toàn thị trường bị buộc phải đóng vị thế.
Nếu khối tài sản của Celsius có thể chứng minh rằng cơ chế thanh lý của BitMEX đã làm sai lệch đáng kể giá cả hoặc xử lý bất công tài sản thế chấp của khách hàng, thì vụ việc có thể trở thành một mốc tham chiếu quan trọng về cách các sàn giao dịch crypto thiết kế và vận hành hệ thống thanh lý trong các tình huống khẩn cấp của thị trường.
Nhưng các cáo buộc không nên được coi là hành vi sai trái đã được xác lập.
Có sự khác biệt đáng kể giữa việc cho thấy động cơ thanh lý của một sàn đã góp phần tạo ra biến động và việc chứng minh gian lận hay thao túng thị trường có chủ đích. Nguyên đơn sẽ phải chứng minh các cáo buộc đó bằng chứng cứ, trong khi BitMEX sẽ có cơ hội phản biện.
Do đó, kết quả có thể quan trọng không chỉ đối với Celsius và BitMEX. Một phán quyết của tòa về giá thanh lý do sàn kiểm soát, các quỹ bảo hiểm và các sự gián đoạn thị trường có thể ảnh hưởng đến cách các nhà giao dịch nhìn nhận rủi ro đối tác trên các nền tảng crypto dùng đòn bẩy.
Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường crypto
Khả năng vụ việc tự thân sẽ không làm thay đổi giá Bitcoin. Những sự kiện đang được nói tới là thuộc về lịch sử, và thị trường crypto nói chung lớn hơn rất nhiều so với thời điểm năm 2020.
Tầm quan trọng của sự việc có lẽ nằm ở khía cạnh quản lý và cấu trúc hơn.
Phái sinh crypto đã trở thành một phần rất lớn của thị trường tài sản kỹ thuật số, và cơ chế thanh lý có thể tạo ra tác động vượt trội khi đòn bẩy tăng lên. Sự sụp đổ của các nền tảng lớn vào năm 2022 cũng cho thấy rủi ro đối tác có thể nhanh chóng biến thành tổn thất thực sự đối với khách hàng.
Đối với các nhà giao dịch chuyên nghiệp, sự việc này là một lời nhắc khác rằng việc sàn nắm giữ tài sản thế chấp có thể quan trọng không kém chính giao dịch.
Đối với toàn ngành, vụ việc có thể đưa ra một phép thử khác về việc liệu các tiêu chuẩn pháp lý truyền thống có đủ cho các tranh chấp liên quan đến công cụ thanh lý tự động, tài sản thế chấp bằng crypto và các thị trường biến động cực mạnh hay không.
Những suy nghĩ cuối cùng
Vụ kiện của khối tài sản Celsius đưa BitMEX vào một cuộc rà soát pháp lý mới tại một thời điểm đặc biệt quan trọng trong lịch sử của sàn giao dịch.
Đơn khiếu nại xoay quanh việc cáo buộc 6.360,16 BTC đã bị mất thông qua các đợt thanh lý trong đợt sụp đổ thị trường vào tháng 3/2020, đồng thời đặt ra các câu hỏi về định giá, động cơ thanh lý, quỹ bảo hiểm và các sự gián đoạn dịch vụ của BitMEX.
Liệu những cáo buộc đó cuối cùng có được giữ vững trước tòa hay không vẫn còn phải chờ xem.
Điều rõ ràng là vụ việc quay ngược về một trong những giai đoạn giao dịch đầy biến động và bạo lực nhất của Bitcoin, và có thể buộc phải xem xét kỹ hơn cách các sàn giao dịch crypto đã xử lý khách hàng và các đợt thanh lý khi thị trường chịu áp lực cực đoan.
Đây chỉ là phân tích tin tức thị trường và pháp lý nhằm mục đích cung cấp thông tin, không phải lời khuyên đầu tư hay lời khuyên pháp lý.
Những ý chính rút ra
Khối tài sản phá sản của Celsius đã kiện năm công ty có liên quan đến BitMEX.
Vụ kiện liên quan đến 6.360,16 BTC bị cáo buộc đã bị thanh lý trong đợt sụp đổ thị trường tháng 3/2020.
Khối tài sản định giá yêu cầu này ở gần 490 triệu đô la dựa trên con số được nêu trong đơn khiếu nại.
Nguyên đơn cáo buộc có các vấn đề liên quan đến định giá thanh lý, động cơ thực thi và quỹ bảo hiểm của BitMEX.
Đơn khiếu nại cũng chỉ ra sự cố mất điện của BitMEX vào ngày 13/3/2020 như một phần trong lập luận của họ.
Trước đó, BitMEX cho biết vụ kiện riêng hồi tháng 7 về các đợt thanh lý là không có cơ sở và họ sẽ bảo vệ vụ việc.
Vụ kiện mới được nộp ngay trước khi BitMEX dự kiến sẽ đóng cửa dịch vụ sàn vào ngày 23/9.