Cục Dự trữ Liên bang sau ba năm lại một lần nữa tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất lên mức 3,75%—4%. Tác động của sự việc này lên thị trường, tôi nghĩ không thể hiểu đơn giản rằng “tăng lãi suất, vậy thì Bitcoin chắc chắn sẽ giảm”.
Chuỗi truyền dẫn thực sự là: lãi suất chính sách tăng → chi phí vốn bằng đồng USD tăng → lợi suất trái phiếu Mỹ chịu áp lực đi lên → thanh khoản thị trường bị thắt chặt → định giá tài sản rủi ro bị nén xuống → dòng tiền chuyển sang đồng USD và các tài sản có rủi ro thấp hơn.
Đối với thị trường tiền mã hóa, áp lực trực tiếp nhất đến từ định giá và thanh khoản. Đặc biệt với các tài sản có biến động cao như Bitcoin và Ethereum, nếu đồng USD và lãi suất thực tiếp tục mạnh lên, thì định giá mà nhà đầu tư sẵn sàng dành cho tài sản rủi ro sẽ giảm.
Tuy nhiên, còn một điểm then chốt: thị trường giao dịch chưa bao giờ chỉ dựa vào bản thân việc tăng lãi suất, mà dựa vào “chênh lệch kỳ vọng”.
Nếu 25 điểm cơ bản đã được thị trường định giá trước từ sớm, thì điều thực sự ảnh hưởng đến diễn biến tiếp theo không phải là việc tăng lãi suất hôm nay, mà là phát tín hiệu của Fed về lộ trình chính sách trong tương lai. Nếu giọng điệu nghiêng về “diều hâu”, thanh khoản tiếp tục bị thắt chặt; còn nếu câu chữ không “diều hâu” như thị trường kỳ vọng, ngược lại có thể xuất hiện tình huống “tin xấu đã được phản ánh”.
Vì vậy, bây giờ đừng chỉ chăm chăm nhìn vào hai chữ “tăng lãi suất”; thứ thực sự cần xem là liệu đồng USD, lợi suất trái phiếu Mỹ và dòng tiền vào tài sản rủi ro có tạo được sự đồng thuận (cộng hưởng) hay không.$BTC $ETH #美联储加息25基点美股收跌