Kevin Warsh, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang và là ủy viên bỏ phiếu của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) trong năm 2026 nhờ ghế thường trực trên Hội đồng Thống đốc, đã trả lời câu hỏi tại cuộc họp báo sau cuộc họp ở Washington sau khi FOMC nâng lãi suất quỹ liên bang thêm 25 điểm cơ bản lên biên độ mục tiêu 3,75%-4%, mức tăng đầu tiên kể từ năm 2023. Mười sáu trong số 18 nhà hoạch định chính sách đã dự báo sẽ có thêm một đợt tăng 25 điểm cơ bản nữa trước cuối năm.
Warsh đưa ra định hướng ngay lập tức: rủi ro lạm phát nằm ở chiều hướng tăng, ông nói, trong khi rủi ro đối với thị trường lao động là cân bằng. Quá nhiều nhóm chỉ tiêu đang ghi nhận mức tăng trên 3% ở cả cơ sở sáu tháng và mười hai tháng, ông nói thêm, và dữ liệu mùa hè chưa cho thấy tình hình lạm phát đã được cải thiện. Xu hướng quan trọng, ông nhấn mạnh; các điểm dữ liệu có thể gây nhiễu.
Ông gọi chính quyết định là một quyết định thận trọng. Hành động hôm nay, ông nói với các phóng viên, có thể cho thấy ủy ban đang nghiêm túc trong cuộc chiến và Fed đã quyết định loại bỏ một phần mức độ hỗ trợ. Ông cũng đi ngược lại thông lệ ở một điểm: tiết lộ rằng ông không nộp “chấm” lần này, đồng thời từ chối vạch ra lộ trình lãi suất của riêng mình trong khi không loại trừ bất cứ khả năng nào cho các cuộc họp trong tương lai.
Chuyển sang thị trường lao động, Warsh đưa ra một nhận định bình tĩnh hơn, nói rằng nhìn chung thị trường lao động đang ở trạng thái gần như toàn dụng và ông không tin Fed cần làm tổn hại thị trường việc làm để đạt được mục tiêu của mình.
Ông ấy ghi nhận bối cảnh rộng hơn đã tạo không gian cho Fed điều chỉnh: dữ liệu trong bảy tuần kể từ cuộc họp gần nhất cho thấy nền kinh tế đã được củng cố, và sức mạnh nền tảng đó giúp các nhà hoạch định chính sách có thể tập trung vào ổn định giá.
Về lợi suất trái phiếu, Warsh nêu ra ba động lực: sức mạnh kinh tế, sự cạnh tranh để giành vốn gắn với mức tăng mạnh CAPEX trên thực tế và địa chính trị. Ông giữ các bình luận về AI ngắn gọn, cho biết Fed đặc biệt quan tâm đến những gì đang diễn ra trong lĩnh vực này và nhóm đặc nhiệm nội bộ của họ nên báo cáo lại trước cuối năm.
Warsh kết lại bằng cách siết chặt nắp kín lên chủ đề chính trị, nói rằng ông không có gì cho các phóng viên về bất kỳ cuộc thảo luận nào với Tổng thống và từ chối bình luận về chính sách của ECB hay các ngân hàng trung ương khác.
Trích dẫn quan trọng:
Chính sách tiền tệ
Hành động hôm nay cho thấy chúng tôi nghiêm túc trong việc thực hiện ổn định giá.
Chúng tôi quyết định loại bỏ một phần mức độ hỗ trợ cho nền kinh tế.
Vào tháng Bảy, chúng tôi đã bày tỏ sự sẵn sàng phối hợp để hành động.
Quyết định mà chúng tôi đưa ra hôm nay là một quyết định thận trọng.
Tôi không làm công việc hướng dẫn trước (forward guidance).
Tôi đã không nộp “chấm”.
Tôi sẽ không đưa ra phán đoán trước về bất kỳ quyết định tương lai nào mà chúng tôi có thể đưa ra.
Tôi luôn quan tâm về mặt học thuật đến một “lãi suất trung tính”, nhưng tôi không thấy nó có tác động vận hành đến các quyết định ngày hôm nay.
Lạm phát
Rủi ro lạm phát nghiêng về phía tăng, rủi ro về lao động ở mức cân bằng.
Chúng ta phải chắc chắn rằng lạm phát nền tảng đang tiến tới 2% một cách kịp thời, và FOMC đã quyết định rằng điều đó chưa được đáp ứng.
Có quá nhiều hạng mục đang ghi nhận mức tăng trên 3% ở cả cơ sở 6 tháng và 12 tháng.
Dữ liệu mùa hè không cho tôi thấy rằng tình hình lạm phát đã được cải thiện.
Xu hướng quan trọng, còn các điểm dữ liệu thì nhiễu.
Tôi không chờ đợi một cách bồn chồn vào bất kỳ một điểm dữ liệu nào, kể cả CPI.
Các xu hướng lạm phát không vượt qua bài kiểm tra, và tôi đã thấy hầu như không có hoặc không có thay đổi đáng kể ở đó.
Chúng tôi sẽ đảm bảo mọi thay đổi về giá sẽ không lan rộng.
Các nền kinh tế phát triển khác cũng đang chịu áp lực giá.
Thị trường lao động
Nhìn chung, chúng tôi đang ở trạng thái gần như toàn dụng lao động.
Tôi không tin rằng chúng ta cần làm tổn hại thị trường việc làm để đạt được mục tiêu của mình."
Tăng trưởng & Nền kinh tế
Điều gì đã xảy ra trong 7 tuần kể từ lần chúng ta gặp nhau gần nhất: dữ liệu cho thấy nền kinh tế đã được củng cố.
Vì nền kinh tế có sức mạnh nền tảng, chúng ta có thể tập trung vào ổn định giá.
Điều kiện tài chính
Các đồng nghiệp của tôi đang khá khó khăn để mô tả các điều kiện tài chính là thắt chặt, vì vậy chúng tôi quyết định loại bỏ một phần mức độ hỗ trợ.
Tôi thấy có 3 lý do khiến lợi suất trái phiếu tăng lên: thứ nhất là sức mạnh kinh tế, thứ hai là sự cạnh tranh để giành vốn, dòng vốn CAPEX tăng mạnh là có thật, và thứ ba là địa chính trị.
AI & Năng suất
Chúng tôi rất quan tâm đến những gì đang diễn ra trong lĩnh vực AI.
Nhóm đặc nhiệm nên báo cáo cho chúng tôi về AI trước cuối năm.
Minh bạch & Trách nhiệm của Fed
Tôi không có gì để nói với anh về một cuộc thảo luận với Tổng thống.
Từ chối bình luận về chính sách của ECB và các ngân hàng trung ương khác.