Tiền sẽ đi đâu khi lãi suất và lợi suất trái phiếu tăng❓❓❓
Bitcoin, vàng và cổ phiếu đều phản ứng theo những cách khác nhau khi các nhà đầu tư chuẩn bị cho quyết định của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 9.
Người ta dự đoán rộng rãi rằng Fed sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào hôm nay, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm gần đây đã chạm mức 5%, mức mà không thấy được kể từ năm 2007.
Điều đó thay đổi cuộc chơi đối với hầu hết mọi loại tài sản lớn.
Vì sao lãi suất cao hơn lại quan trọng
Khi lãi suất tăng, các khoản đầu tư an toàn hơn như trái phiếu chính phủ có thể mang lại lợi suất tốt hơn.
Điều đó có nghĩa là nhà đầu tư có ít lý do hơn để chấp nhận rủi ro lớn chỉ để kiếm lợi suất.
Tiền không tự động rời bỏ Bitcoin, vàng hay cổ phiếu, nhưng nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn nhiều về nơi họ đặt tiền vào.
Và đó chính xác là điều chúng ta đang thấy lúc này.
Bitcoin đang chịu áp lực
Bitcoin là một trong những tài sản lớn kém vững hơn quanh thời điểm quyết định của Fed.
BTC gần đây đã bật tăng vượt 80.000 USD, nhưng đà đó đã dần phai nhạt. Reuters cho biết đợt tăng vào cuối mùa hè của Bitcoin đang chịu sức ép từ cả quyết định của Fed và sự bất định ở Washington liên quan đến dự luật về tiền mã hóa.
Hôm nay, Bitcoin đang giao dịch quanh vùng 75.000 USD (giữa).
Lãi suất cao hơn có thể gây khó cho crypto vì Bitcoin không tạo ra lãi. Khi trái phiếu chính phủ đưa ra lợi suất hấp dẫn, một số nhà đầu tư có thể thích lựa chọn lợi suất thấp rủi ro hơn.
Nhưng Bitcoin cũng có một mặt khác trong câu chuyện của nó.
Một số nhà đầu tư xem BTC như một kênh lưu trữ giá trị thay thế, đặc biệt khi họ lo lắng về tiền tệ, nợ chính phủ hoặc lạm phát.
Điều đó tạo nên một cuộc đối đầu thú vị: Bitcoin có thể hành xử như một tài sản rủi ro trong giai đoạn thị trường căng thẳng, đồng thời lại cạnh tranh cho một phần câu chuyện “tiền thay thế” tương tự như vàng.
Vàng đang kể một câu chuyện khác
Vàng đã bất ngờ rất mạnh.
Thông thường, lãi suất cao hơn có thể gây vấn đề cho vàng vì vàng cũng không trả lãi.
Nhưng hôm nay, vàng lại tăng hơn 1%, đạt khoảng 4.354 USD/ounce khi lợi suất Kho bạc rút lui khỏi các đỉnh gần đây.
Tại sao?
Bởi lãi suất không phải là điều duy nhất nhà đầu tư đang cân nhắc.
Lạm phát, bất định địa chính trị và nhu cầu phòng vệ cũng đang hỗ trợ vàng. Nhu cầu từ ngân hàng trung ương và quốc tế cũng góp phần khiến vàng ít phụ thuộc hơn vào mối quan hệ truyền thống giữa lãi suất và giá.
Vì vậy, dù lãi suất cao, các nhà đầu tư vẫn cho thấy nhu cầu đối với vàng.
Cổ phiếu bị kẹt ở khoảng giữa
Cổ phiếu đang gặp một vấn đề khác.
Lãi suất cao hơn làm tăng chi phí đi vay cho doanh nghiệp và có thể khiến lợi nhuận tương lai của công ty kém giá trị hơn theo cách nhìn của hôm nay.
Điều đó đặc biệt quan trọng đối với các cổ phiếu tăng trưởng và công nghệ đắt đỏ.
Phố Wall giảm vào hôm thứ Ba khi lợi suất Kho bạc tăng, giá dầu vẫn ở mức cao và nhà đầu tư lo ngại về triển vọng kinh tế.
Tuy nhiên, trước quyết định Fed của hôm nay, cổ phiếu đã ổn định trở lại. Chỉ số S&P 500 tăng khoảng 0,2% và Nasdaq khoảng 0,5% vào buổi sáng giao dịch khi lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm hạ nhiệt về gần 4,97%.
Vì vậy, nhà đầu tư chưa hoàn toàn từ bỏ cổ phiếu.
Chúng đang trở nên chọn lọc hơn.
Cuộc cạnh tranh thực sự có thể là các trái phiếu
Có một tài sản thường bị quên mất trong cuộc thảo luận Bitcoin so với vàng so với cổ phiếu.
Trái phiếu chính phủ.
Khi lợi suất Kho bạc tiến gần 5%, nhà đầu tư có thể kiếm được lãi suất đáng kể mà không phải chịu cùng mức rủi ro biến động giá gắn với Bitcoin hay cổ phiếu.
Điều đó tạo ra cạnh tranh về vốn.
Điều đó có nghĩa là mỗi loại—Bitcoin, vàng và cổ phiếu—đều cần một lý do thuyết phục hơn để thu hút nhà đầu tư.
Bitcoin cần nhu cầu và khẩu vị rủi ro.
Cổ phiếu cần lợi nhuận và tăng trưởng kinh tế.
Vàng cần nhu cầu để phòng vệ trước lạm phát và bất định.
Tiền đang chảy đi đâu ngay lúc này?
Bức tranh khá pha trộn, nhưng nổi bật lên một xu hướng.
Có vẻ nhà đầu tư đang giảm rủi ro thay vì chỉ đơn giản chuyển toàn bộ từ một tài sản này sang tài sản khác.
Bitcoin đã rút lui mạnh khỏi các đỉnh gần đây.
Cổ phiếu gặp khó khi lợi suất tăng.
Tuy nhiên, vàng vẫn tương đối vững và đang tăng lên trước thềm quyết định của Fed.
Điều đó không có nghĩa là vàng tự động sẽ vượt trội kể từ đây.
Nó đơn giản là cho thấy rằng, vào thời điểm này, nhà đầu tư đang đối xử với vàng khác với Bitcoin và nhiều tài sản rủi ro khác.
Lời của Fed có thể quan trọng hơn lần tăng lãi suất
Bản thân mức tăng lãi suất được kỳ vọng có thể không tạo ra đợt biến động lớn nhất.
Thị trường đã kỳ vọng điều đó.
Câu hỏi lớn hơn là Chủ tịch Fed Kevin Warsh nói gì về bước tiếp theo. Reuters ghi nhận rằng nhà đầu tư sẽ theo dõi sát các bình luận của ông và các dự báo của Fed để tìm manh mối liệu có thể còn các lần tăng lãi suất nữa hay không.
Nếu thị trường kỳ vọng lãi suất sẽ tiếp tục ở mức cao lâu hơn, áp lực lên Bitcoin và các cổ phiếu tăng trưởng đắt đỏ có thể vẫn tiếp diễn.
Nếu nhà đầu tư tin rằng Fed đang gần kết thúc chu kỳ thắt chặt, phản ứng có thể sẽ trông rất khác.
Bitcoin, Vàng hay Cổ phiếu?
Hiện tại, không có câu trả lời đơn giản vì các tài sản này phục vụ những mục đích khác nhau.
Vàng cho thấy sức mạnh khi nhà đầu tư tìm kiếm biện pháp phòng vệ trong bối cảnh bất định.
Bitcoin vẫn mang một câu chuyện dài hạn hoàn toàn khác, nhưng trong ngắn hạn nó đang cho thấy độ nhạy với điều kiện tài chính thắt chặt hơn.
Cổ phiếu vẫn gắn chặt với lợi nhuận, tăng trưởng kinh tế và lợi suất trái phiếu.
Điều đó khiến quyết định Fed hôm nay lớn hơn chỉ là một con số về lãi suất.
Hãy theo dõi tiền đang dịch chuyển như thế nào sau thông báo. Phản ứng đó có thể cho chúng ta biết nhiều hơn chính bản thân đợt tăng lãi suất.