XRP giảm gần 10% xuống còn 1,30 USD trong những giờ sáng ở châu Á hôm thứ Tư, là diễn biến tệ nhất trong số các mã lớn, sau khi Thượng viện không thể thúc đẩy Đạo luật Clarity.
Dự luật bị bác trên cuộc bỏ phiếu cloture 49-50, bước thủ tục cần 60 thượng nghị sĩ để đưa dự luật vào thảo luận. Nhiều nghị sĩ Cộng hòa đã bỏ phiếu chống.
Ether chịu đòn nặng tiếp theo ở mức giảm gần 5%, xuống khoảng 2.410 USD; Solana giảm 5% xuống ngay trên 97 USD và Dogecoin giảm gần 5%. Zcash và HYPE của Hyperliquid mỗi mã giảm gần 4%, còn Bitcoin trượt gần 3% xuống ngay trên 76.000 USD. BNB và Tron là hai mã giảm nhẹ nhất, mỗi mã khoảng 1%.
Những điều khoản về đạo đức đã phá vỡ 600 trang thỏa hiệp
Các nhà đàm phán đã tạo ra hơn 600 trang nội dung thỏa hiệp. Mấu chốt làm mọi thứ vỡ ra là phần ngôn từ về đạo đức, nhằm ngăn các quan chức chính phủ cấp cao giữ lợi ích trong hoạt động kinh doanh crypto.
Thượng nghị sĩ Elissa Slotkin giải thích lý do bỏ phiếu của mình một cách trực tiếp.
"Các điều khoản về đạo đức trong dự luật này quá mỏng," cô viết. "Tổng thống Trump, các con của ông và nội các đang kiếm hàng tỷ USD trong lĩnh vực crypto."
Cô cũng nói Ủy ban Thương mại Hợp đồng Tương lai Hàng hóa (CFTC) thiếu nhân sự để thực thi luật, và dự luật để lại những khoảng trống về rửa tiền và tài trợ khủng bố.
Đó là ba phản đối riêng biệt, và chỉ một phản đối liên quan đến tổng thống. Các điểm về nhân sự và tội phạm tài chính sẽ vẫn tồn tại ngay cả khi đổi chính quyền, điều này quan trọng cho việc một Quốc hội trong tương lai có thể khôi phục khuôn khổ đó mà không bị thay đổi.
Cổ phiếu giảm mạnh hơn so với những tài sản mà chúng phản ánh
Tác động tiêu cực tập trung vào các công ty niêm yết, chứ không phải vào các token.
Coinbase giảm gần 9% xuống còn 174,42 USD và Circle giảm hơn 9% xuống 88,26 USD; Galaxy Digital giảm 8% và Gemini giảm 7%. Bullish và Riot Platforms mỗi mã mất 5%, eToro giảm 4%, và Robinhood, MARA Holdings, CleanSpark, IREN cùng Core Scientific giảm trong khoảng 3% đến 4%.
Bitcoin giảm dưới 3% trong cùng khoảng thời gian.
Sự đảo ngược đó là tín hiệu rõ ràng nhất của phiên. Cổ phiếu crypto là biểu hiện đòn bẩy của kết quả quản lý tại Mỹ — mô hình kinh doanh của chúng phụ thuộc vào việc hoạt động trong một khung pháp lý được xác định, trong khi một token có thể giao dịch ở bất cứ đâu.
Brian Vieten của Siebert Financial đã nêu ý kiến trước khi bỏ phiếu, cho rằng thất bại có thể đẩy các kế hoạch ra mắt sản phẩm và công việc token hóa sang 2027 và 2028, thay vì gác lại. Adam Morgan McCarthy của LO:TECH thì nói thẳng hơn: "Nếu việc này bị kẹt, tôi kỳ vọng cổ phiếu crypto sẽ quay đầu giảm nhiều hơn BTC, vì một lần nữa, beta."
Cả hai đều đúng.
Chú ý chuyển sang các cơ quan quản lý mà dự luật lẽ ra đã ràng buộc
SEC đã và đang triển khai khung Reg Crypto đề xuất và các quy định cho chứng khoán mã hóa, giờ đây trở thành con đường duy nhất để đạt được sự chắc chắn mà ngành từng mong muốn từ Quốc hội.
Michael Saylor của Strategy lập tức đưa ra lập trường đó: "Tiến bộ không cần phải chờ Quốc hội. Khi CLARITY bị đình trệ, tôi kỳ vọng SEC, CFTC và Bộ Tài chính sẽ thúc đẩy các quy tắc theo luật hiện hành."
Mike Novogratz của Galaxy Digital đi tới kết luận tương tự nhưng ít hào hứng hơn, nói rằng ông có "niềm tin rằng SEC và CFTC sẽ tiếp tục thúc đẩy các quy tắc, và hy vọng đúng lúc đó Quốc hội sẽ tìm cách ghi nhận chúng."
Việc cơ quan nhà nước ban hành quy định khác với lập pháp theo cách quan trọng ở đây. Các quy tắc được ban hành theo thẩm quyền hiện có có thể bị một chính quyền kế tiếp hủy bỏ, và chính xác đó là bài toán về độ bền mà Quốc hội muốn giải quyết.
Vấn đề phản đối về nhân sự của Slotkin cũng áp dụng. Một CFTC không có nguồn lực để thực thi một đạo luật thì rõ ràng không ở vị trí tốt hơn để tự viết và tự thực thi khung quy định của chính mình.
Hai mốc thời gian giờ quan trọng hơn cả lá phiếu
Các ủy ban hành động chính trị của ngành, bao gồm Fairshake, phải quyết định đối xử thế nào với các thượng nghị sĩ đã bỏ phiếu không trước cuộc bầu cử ngày 3 tháng 11.
Một Quốc hội mới họp vào tháng 1 năm 2027, dự kiến theo cơ chế chia quyền lực — điều này thực tế chấm dứt mọi triển vọng thông qua luật về cấu trúc thị trường tại Thượng viện trong năm nay.
Thứ tự sắp xếp đó biến thất bại thành một vấn đề chính trị thay vì một vấn đề lập pháp. Việc các thượng nghị sĩ đã chặn dự luật đó có phải gánh chịu hậu quả vào tháng 11 hay không sẽ quyết định Quốc hội tiếp theo sẵn sàng thử những gì.
Cục Dự trữ Liên bang hạ quyết định trên một thị trường đang bán tháo những gì đã được phản ánh trước
Ngân hàng Dự trữ Liên bang quyết định về lãi suất vào chiều tối thứ Tư, với các nhà giao dịch nghiêng về khả năng tăng 1/4 điểm phần trăm.
Nó đến trong một thị trường vừa chứng kiến nỗ lực lập pháp của mình sụp đổ và đã bắt đầu bán rủi ro.
Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã mất 450 triệu USD vào hôm thứ Ba, mức chảy vốn ròng đơn ngày lớn nhất kể từ ngày 25 tháng 6, cùng với việc hơn 570 triệu USD hợp đồng tương lai đòn bẩy bị thanh lý — lớn nhất kể từ ngày 22 tháng 8.
Talos ghi nhận xu hướng mua ròng 28% nghiêng về stablecoin trước cuộc họp, so với mức xu hướng bán ròng trung bình 8% trong các cuộc họp FOMC trước.
Mối tương quan của Bitcoin đã bị phá vỡ trong quá trình này. Dữ liệu của CoinMarketCap cho thấy liên kết trong ngắn hạn của nó với Chỉ số Đô la ở mức +0,08 trong 30 ngày, so với −0,54; còn tương quan với S&P 500 giảm xuống 0,43 từ 0,75 chỉ trong một phiên.
Học giả cấp cao của Brookings, Robin Brooks, cho rằng cuộc họp sẽ khiến thất vọng bất kể thế nào: "Không có cách nào ông ấy có thể đáp ứng được tất cả các lần nâng lãi suất đã được định giá, nên buổi họp báo nhiều khả năng sẽ làm thị trường thất vọng."
Quyết định được đưa ra vào 2:00 chiều theo giờ ET, và buổi họp báo của Chủ tịch Kevin Warsh diễn ra 30 phút sau đó.