Rạng sáng Thứ Năm! Cục Dự trữ Liên bang có thể bước vào thời kỳ tăng lãi suất đầu tiên của “thời đại Wosch”
2:00 sáng ngày 17 tháng 9 (tức rạng sáng Thứ Năm theo giờ Bắc Kinh), FOMC sẽ công bố quyết định lãi suất liên bang và bản tóm tắt triển vọng kinh tế. Nửa giờ sau, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Wosch sẽ tổ chức họp báo, trình bày về triển vọng kinh tế và kỳ vọng lạm phát.
Hiện, xác suất thị trường định giá cho việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên tới 92,5%, trọng tâm theo dõi của thị trường đã chuyển từ “có tăng lãi suất hay không” sang “sẽ tăng thêm bao nhiêu lần”.
Tuy nhiên, điều thực sự đáng chú ý không phải là bản thân đợt tăng lãi suất gần như chắc chắn lần này, mà là liệu Wosch có thể mượn cơ hội này để giành lại quyền chủ đạo diễn giải chính sách hay không.
Thị trường đã tự làm xong vòng “lựa chọn” đầu tiên cho Fed từ trước; tiếp theo, Wosch phải đưa ra tín hiệu cốt lõi cho thị trường: tại sao bây giờ nhất thiết phải tăng lãi suất, và sau khi tăng lãi suất thì điều gì sẽ xảy ra với thị trường?
Phân tích cho rằng, nếu Wosch chỉ phát đi tín hiệu tăng lãi suất ở mức nhỏ, vào một đến hai lần, thì thị trường cổ phiếu Mỹ và thị trường trái phiếu Mỹ có lẽ có khả năng hấp thụ tác động này; cổ phiếu Mỹ có thể biến động trong ngắn hạn nhưng khó đi đến tình trạng mất kiểm soát.
Nhưng nếu phát tín hiệu tăng lãi suất liên tiếp nhiều lần, thì lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm rất có khả năng neo vững trên 5%; khi đó, cổ phiếu Mỹ và tài sản USD sẽ đối mặt với biến động mạnh.
Ngoài ra, Wosch còn phải đối mặt với áp lực từ yêu cầu của Trump về chi phí vay vốn thấp nhất toàn cầu, cùng với khó khăn thực tế khi lợi suất trái phiếu 10 năm vượt mốc 5%.
Nói cách khác, việc tăng lãi suất sẽ xung đột với yêu cầu giảm lãi suất của Nhà Trắng; nếu không tăng lãi suất thì cần giải thích khi nào những tuyên bố cứng rắn trước đó mới có thể được hiện thực hóa.
Đáng lo hơn nữa là việc Wosch vốn luôn chủ trương không cung cấp hướng dẫn chính sách mang tính “tiên phong”; và lần này, thị trường chắc chắn sẽ truy hỏi: lần tăng lãi suất này rốt cuộc chỉ là một hành động đơn lẻ, hay là khởi đầu cho một loạt hành động?
Tóm lại, Phố Wall đưa ra ba kịch bản dự đoán. Nếu lộ trình tăng lãi suất của Fed là “một đến hai lần” rồi kết thúc, thị trường cho rằng cổ phiếu Mỹ và trái phiếu Mỹ có khả năng hấp thụ, và lợi suất kỳ hạn 10 năm có thể giảm nhẹ;
Ngược lại, nếu Fed đứng yên nhưng ám chỉ việc tăng lãi suất trong năm nay, lợi suất ở đoạn dài có thể tăng lên, giao dịch phòng ngừa suy giảm giá trị đồng tiền có thể lại nóng trở lại, qua đó có lợi cho thị trường vàng;
Nhưng nếu phát tín hiệu tăng lãi suất liên tục ba lần hoặc nhiều hơn, lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm có thể vượt rõ rệt 5%, cổ phiếu Mỹ sẽ chịu áp lực và giảm, trong khi đồng USD có thể mạnh lên đáng kể.
Dù lộ trình lãi suất lần này rơi vào kịch bản nào, họp báo của Wosch có khả năng sẽ tác động lên thị trường nhiều hơn chính bản thân quyết định lãi suất.
#美联储利率决议
2:00 sáng ngày 17 tháng 9 (tức rạng sáng Thứ Năm theo giờ Bắc Kinh), FOMC sẽ công bố quyết định lãi suất liên bang và bản tóm tắt triển vọng kinh tế. Nửa giờ sau, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Wosch sẽ tổ chức họp báo, trình bày về triển vọng kinh tế và kỳ vọng lạm phát.
Hiện, xác suất thị trường định giá cho việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên tới 92,5%, trọng tâm theo dõi của thị trường đã chuyển từ “có tăng lãi suất hay không” sang “sẽ tăng thêm bao nhiêu lần”.
Tuy nhiên, điều thực sự đáng chú ý không phải là bản thân đợt tăng lãi suất gần như chắc chắn lần này, mà là liệu Wosch có thể mượn cơ hội này để giành lại quyền chủ đạo diễn giải chính sách hay không.
Thị trường đã tự làm xong vòng “lựa chọn” đầu tiên cho Fed từ trước; tiếp theo, Wosch phải đưa ra tín hiệu cốt lõi cho thị trường: tại sao bây giờ nhất thiết phải tăng lãi suất, và sau khi tăng lãi suất thì điều gì sẽ xảy ra với thị trường?
Phân tích cho rằng, nếu Wosch chỉ phát đi tín hiệu tăng lãi suất ở mức nhỏ, vào một đến hai lần, thì thị trường cổ phiếu Mỹ và thị trường trái phiếu Mỹ có lẽ có khả năng hấp thụ tác động này; cổ phiếu Mỹ có thể biến động trong ngắn hạn nhưng khó đi đến tình trạng mất kiểm soát.
Nhưng nếu phát tín hiệu tăng lãi suất liên tiếp nhiều lần, thì lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm rất có khả năng neo vững trên 5%; khi đó, cổ phiếu Mỹ và tài sản USD sẽ đối mặt với biến động mạnh.
Ngoài ra, Wosch còn phải đối mặt với áp lực từ yêu cầu của Trump về chi phí vay vốn thấp nhất toàn cầu, cùng với khó khăn thực tế khi lợi suất trái phiếu 10 năm vượt mốc 5%.
Nói cách khác, việc tăng lãi suất sẽ xung đột với yêu cầu giảm lãi suất của Nhà Trắng; nếu không tăng lãi suất thì cần giải thích khi nào những tuyên bố cứng rắn trước đó mới có thể được hiện thực hóa.
Đáng lo hơn nữa là việc Wosch vốn luôn chủ trương không cung cấp hướng dẫn chính sách mang tính “tiên phong”; và lần này, thị trường chắc chắn sẽ truy hỏi: lần tăng lãi suất này rốt cuộc chỉ là một hành động đơn lẻ, hay là khởi đầu cho một loạt hành động?
Tóm lại, Phố Wall đưa ra ba kịch bản dự đoán. Nếu lộ trình tăng lãi suất của Fed là “một đến hai lần” rồi kết thúc, thị trường cho rằng cổ phiếu Mỹ và trái phiếu Mỹ có khả năng hấp thụ, và lợi suất kỳ hạn 10 năm có thể giảm nhẹ;
Ngược lại, nếu Fed đứng yên nhưng ám chỉ việc tăng lãi suất trong năm nay, lợi suất ở đoạn dài có thể tăng lên, giao dịch phòng ngừa suy giảm giá trị đồng tiền có thể lại nóng trở lại, qua đó có lợi cho thị trường vàng;
Nhưng nếu phát tín hiệu tăng lãi suất liên tục ba lần hoặc nhiều hơn, lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm có thể vượt rõ rệt 5%, cổ phiếu Mỹ sẽ chịu áp lực và giảm, trong khi đồng USD có thể mạnh lên đáng kể.
Dù lộ trình lãi suất lần này rơi vào kịch bản nào, họp báo của Wosch có khả năng sẽ tác động lên thị trường nhiều hơn chính bản thân quyết định lãi suất.
#美联储利率决议
