Bạn tưởng là Trung Đông đang đánh nhau. Thực ra là đòn bẩy của bạn đang bị kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất nghiền nát dưới mặt đất.
Trước hết, nói một chuyện mà đa số người không để ý.
Ngày 11 tháng 9, đường ống vận chuyển dầu giữa Saudi Arabia và khu vực phía đông-tây đã bị một máy bay không người lái bay từ hướng Iraq phá hủy.
Đường ống này có công suất xuất dầu theo ngày là 7 triệu thùng, là tuyến thay thế duy nhất để Saudi Arabia xuất khẩu dầu thô mà không đi qua eo biển Hormuz. Khi đường ống ngừng hoạt động, Saudi Arabia chỉ có thể dựa vào lượng tồn kho ở cảng Yanbu để gồng—khoảng 25 triệu thùng, dùng được 8 ngày.
Sau 8 ngày thì sao? Saudi Arabia đã bắt đầu thông báo cho các nhà máy lọc dầu ở châu Âu hủy đơn hàng tháng 9, ít nhất ba bên đã dời sang tháng 11.
Trong khi đó, số lượng tàu qua eo biển Hormuz giảm xuống 17 chiếc, còn qua eo biển Manche—tức Malacca—giảm xuống 38 chiếc. Hai “đường cổ họng” bị bóp nghẹt cùng lúc。
Khâu đầu tiên trong chuỗi truyền dẫn: giá dầu。
Dated Brent—mốc chuẩn then chốt của thị trường giao ngay châu Âu—vượt 132 USD/thùng, lập mức cao mới kể từ tháng 4。
Hợp đồng tương lai ICE Brent $BZ 108,75 USD/thùng, WTI $CL vượt 105 USD/thùng. Giá dầu diesel bình quân toàn quốc của Mỹ lần đầu tiên vượt 6 USD/gallon. Cước vận tải tàu chở dầu VLCC lập kỷ lục cao nhất lịch sử。
Xuất khẩu dầu thô có hàm lượng lưu huỳnh cao ở Trung Đông đã giảm 65% so với cùng kỳ năm ngoái, từ 16,88 triệu thùng/ngày của một năm trước xuống còn 5,88 triệu thùng/ngày。
Giá dầu không chỉ “tăng một chút”. Đó là cấu trúc cung đã bị đứt gãy。
Khâu thứ hai tới đây: lạm phát, rồi mới đến tăng lãi suất。
Giá dầu vừa bốc lên là dữ liệu lạm phát của Mỹ lập tức “đồng loạt nổ tung”。
Tháng 8, CPI lõi tăng 0,3% so với tháng trước—cao hơn dự báo. PPI so với cùng kỳ mở rộng lên 5,4%。
Xác suất thị trường Fed tăng lãi suất vào tháng 9 tăng từ 38% trước thềm Jackson Hole lên thẳng 92,4%。
Dữ liệu CME FedWatch thể hiện rõ ràng: xác suất giữ nguyên lãi suất chỉ còn 7,6%。
Trong 16 tổ chức thì đã có 16 tổ chức dự báo sẽ tăng lãi suất vào tháng 9. Goldman Sachs đã đổi quan điểm, JPMorgan cũng đổi quan điểm, đến cả HSBC cũng điều chỉnh dự đoán—tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 9 và 25 điểm cơ bản vào tháng 12。
Đây không phải là “có thể tăng lãi suất”. Đây là việc thị trường đã coi việc tăng lãi suất là chắc chắn。
Khâu thứ ba, trực tiếp đập vào vị thế của bạn。
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt 5,004%, lập mức cao nhất kể từ năm 2007. Kỳ hạn 30 năm vọt lên 5,399%, cũng là mức cao nhất trong 19 năm。
Lợi suất phi rủi ro trên 5% khiến chi phí cơ hội nắm giữ BTC tăng vọt—vì Bitcoin không tạo ra dòng tiền. Tiền rút khỏi tài sản mang tính đầu cơ để chảy sang tài sản tạo lợi suất。
BTC rơi xuống dưới 77.000 USD, từ đỉnh theo giai đoạn 82.278 đầu tháng 9 rồi lao dốc liên tục. 76.000 là ngưỡng hỗ trợ then chốt tiếp theo; nếu thủng, có thể lao thẳng tới 74.000–75.000。
Ethereum thậm chí còn thảm hơn, rơi xuống 2.389 USD, mức giảm 5,83%, yếu hơn cả BTC。
Ngày 15 tháng 9, ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra 450,4 triệu USD trong một ngày. Chỉ số tham lam nhảy từ 69 xuống thẳng 52。
Nỗi sợ hãi không đến từ từ. Mà đến trong một đêm。
Chuỗi truyền dẫn hoàn chỉnh là như thế này:
Máy bay không người lái của Iraq đánh trúng đường ống của Saudi Arabia → Brent vượt lên 132 USD → Kỳ vọng lạm phát của Mỹ tăng → Xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 là 92,4% → Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt 5% → Bitcoin rơi xuống dưới 77.000 → Đòn bẩy vị thế long của bạn bị thanh lý。
Bạn tưởng là Trung Đông đang đánh nhau, nhưng thực ra là đòn bẩy của bạn đang bị thanh lý bởi kỳ vọng tăng lãi suất của Fed。
Chi phí đạn dược cho cuộc chiến này được trừ từ tài khoản của từng nhà đầu tư long đòn bẩy trong thị trường crypto。
Hiện tại, tất cả mọi người đều đang chờ cuộc họp chính sách tiền tệ của Fed vào ngày 16 tháng 9。
Nhưng có một điều còn quan trọng hơn cả kết quả: khi lãi suất phi rủi ro vượt 5%, bạn lấy gì để thuyết phục bản thân tiếp tục nắm giữ một tài sản không tạo ra bất kỳ dòng tiền nào？
Vấn đề này còn nguy hiểm hơn bản thân việc tăng lãi suất。