Gần đây, Giám đốc phân tích Mark Malek của Siebert Financial, một tổ chức dịch vụ tài chính, đã chỉ ra trong phân tích về diễn biến thị trường vĩ mô rằng việc lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt 5% không phải là một sự kiện đơn lẻ, cô lập. Đồng thời, lợi suất trái phiếu kho bạc Nhật Bản kỳ hạn 10 năm cũng đã vượt 3% lần đầu tiên trong gần 30 năm. Đất nước vốn duy trì chính sách lãi suất bằng không trong thời gian dài giờ đang có sự chuyển mình, báo hiệu rằng lợi suất trái phiếu dài hạn của các nền kinh tế phát triển lớn trên thế giới đang trải qua một đợt tăng đồng bộ hiếm thấy.
Xét từ bối cảnh vĩ mô, điểm quan trọng của hiện tượng này là nó phản ánh sự thay đổi căn bản trong logic chi phí vốn toàn cầu. Như phân tích nêu rõ, khi lợi suất trái phiếu dài hạn của các nước phát triển chủ chốt cùng lúc được điều chỉnh, thị trường không còn chỉ đơn giản đánh giá sức khỏe kinh tế hay rủi ro tín dụng của một quốc gia cụ thể, mà đang định giá lại rủi ro đối với hành vi “vay mượn dài hạn kỳ hạn 10 năm”. Trạng thái thường xuyên tràn ngập tiền rẻ trong 15 năm qua đang dần được thay thế bởi quá trình thắt chặt và định giá lại mang tính phối hợp trên toàn cầu.
Trong thị trường tài chính truyền thống, việc lãi suất dài hạn “không rủi ro” toàn cầu tăng đồng loạt đã trực tiếp nâng chuẩn chiết khấu của mọi nhóm tài sản. Lợi suất trái phiếu duy trì ở mức cao liên tục không chỉ đẩy chi phí huy động vốn của doanh nghiệp và chính phủ trên toàn cầu lên cao hơn, mà còn tạo áp lực kéo dài lên các bội số định giá trên thị trường cổ phiếu, đồng thời thúc đẩy dòng vốn toàn cầu một lần nữa tìm kiếm điểm cân bằng giữa các loại tài sản chủ quyền và đồng USD.
Đối với thị trường tiền mã hóa, việc lợi suất phi rủi ro toàn cầu tiếp tục neo ở mức cao đồng nghĩa với môi trường thanh khoản vẫn còn nghiêm ngặt. Mặc dù các tài sản rủi ro như Bitcoin có những thuộc tính riêng dưới câu chuyện chống lạm phát, nhưng chi phí vốn tăng lên nhìn chung cũng sẽ hạn chế dòng tiền thanh khoản bổ sung nhanh chóng đổ vào. Hiện tại, tâm lý thị trường đang giằng co giữa áp lực lãi suất vĩ mô và giá trị của các tài sản phi tập trung dài hạn; diễn biến tiếp theo vẫn cần quan sát sự tái cân bằng hơn nữa của dòng vốn vĩ mô. $BTC
#BondYields #MacroEconomy #CryptoMarket
Xét từ bối cảnh vĩ mô, điểm quan trọng của hiện tượng này là nó phản ánh sự thay đổi căn bản trong logic chi phí vốn toàn cầu. Như phân tích nêu rõ, khi lợi suất trái phiếu dài hạn của các nước phát triển chủ chốt cùng lúc được điều chỉnh, thị trường không còn chỉ đơn giản đánh giá sức khỏe kinh tế hay rủi ro tín dụng của một quốc gia cụ thể, mà đang định giá lại rủi ro đối với hành vi “vay mượn dài hạn kỳ hạn 10 năm”. Trạng thái thường xuyên tràn ngập tiền rẻ trong 15 năm qua đang dần được thay thế bởi quá trình thắt chặt và định giá lại mang tính phối hợp trên toàn cầu.
Trong thị trường tài chính truyền thống, việc lãi suất dài hạn “không rủi ro” toàn cầu tăng đồng loạt đã trực tiếp nâng chuẩn chiết khấu của mọi nhóm tài sản. Lợi suất trái phiếu duy trì ở mức cao liên tục không chỉ đẩy chi phí huy động vốn của doanh nghiệp và chính phủ trên toàn cầu lên cao hơn, mà còn tạo áp lực kéo dài lên các bội số định giá trên thị trường cổ phiếu, đồng thời thúc đẩy dòng vốn toàn cầu một lần nữa tìm kiếm điểm cân bằng giữa các loại tài sản chủ quyền và đồng USD.
Đối với thị trường tiền mã hóa, việc lợi suất phi rủi ro toàn cầu tiếp tục neo ở mức cao đồng nghĩa với môi trường thanh khoản vẫn còn nghiêm ngặt. Mặc dù các tài sản rủi ro như Bitcoin có những thuộc tính riêng dưới câu chuyện chống lạm phát, nhưng chi phí vốn tăng lên nhìn chung cũng sẽ hạn chế dòng tiền thanh khoản bổ sung nhanh chóng đổ vào. Hiện tại, tâm lý thị trường đang giằng co giữa áp lực lãi suất vĩ mô và giá trị của các tài sản phi tập trung dài hạn; diễn biến tiếp theo vẫn cần quan sát sự tái cân bằng hơn nữa của dòng vốn vĩ mô. $BTC
#BondYields #MacroEconomy #CryptoMarket