Dùng dữ liệu để nói chuyện:
I. Đốt: 31,20% nguồn cung đã biến mất. $PONS Cơ chế “cứng” nhất chính là đốt.
Tổng nguồn cung: 1 tỷ token
Đã bị đốt: 312.036.595,78 token, chiếm 31,20% tổng lượng
31,2% là khái niệm gì? Gần một phần ba PONS đã không còn nằm trong lưu thông. Và việc đốt không phải một lần duy nhất, mà diễn ra liên tục mỗi ngày. Nguồn cung đang co lại liên tục—đây là nền tảng cơ bản hỗ trợ vững chắc cho PONS.
II. Doanh thu: 574.000 USD trong 24 giờ, annualized vượt 200 triệu USD
Năng lực tạo doanh thu của PONS còn mạnh hơn nhiều người tưởng.
Doanh thu 24 giờ: $574.000 (khoảng 574.000 USD)
Doanh thu hằng năm (annualized): khoảng $209.4M (209,4 triệu USD)
Doanh thu tích lũy V1 / V2: $4.08M / $18.7M
Doanh thu thanh toán trong 28 ngày gần nhất: $19.64M
Nhìn vào đường cong doanh thu, từ giữa tháng 8, doanh thu của PONS tăng nhanh. Cuối tháng 8 đến đầu tháng 9 đạt đỉnh (doanh thu trong một ngày vượt 2 triệu USD). Dù gần đây có điều chỉnh giảm, doanh thu vẫn ổn định ở mức 600.000–800.000 USD/ngày. Theo nhịp hiện tại, dự phóng doanh thu một ngày vào ngày 16 tháng 9 khoảng $851k.
Đây không phải một “khái niệm token không có doanh thu”. Đây là một giao thức hằng ngày thu về dòng tiền thật.
III. Định giá: bội số doanh thu 1,31×, thị trường đang định giá cho nó như “chiết khấu sâu”
Quay lại bảng lúc mở đầu. Xét theo “vốn hóa ÷ doanh thu annualized”, định giá của PONS đang ở nhóm thấp nhất toàn ngành:
1,31× có nghĩa là: Nếu doanh thu của PONS giữ nguyên, thị trường chỉ sẵn sàng trả mức giá bằng 1,31 lần doanh thu hằng năm của nó. Trong khi đó, các dự án cùng ngành nhìn chung ở khoảng 5× đến 24×.
Tuy nhiên, định giá thấp không đồng nghĩa chắc chắn sẽ tăng. Thị trường có thể đang định giá trước một số rủi ro (ví dụ: tính bền vững của doanh thu, bối cảnh cạnh tranh, v.v.). Nhưng bản thân con số 1,31× này đã đặt PONS vào vị trí “tỷ lệ cược không cân xứng”—phía giảm thì được đỡ bởi doanh thu và việc đốt, còn phía tăng phụ thuộc vào việc thị trường có sẵn sàng trao cho nó một bội số định giá tiệm cận mức của các đối thủ cùng ngành hay không.
IV. Hệ sinh thái: 830.000 token, 330.000 nhà phát triển, 125 triệu USD lợi nhuận của người sáng tạo
PONS 不 chỉ là một token. Nó là một hạ tầng nền tảng để phát hành token.
Tổng số token được tạo: 830.205 token
Nhà phát triển token độc lập: 332.156 người
Doanh thu giao thức tích lũy: $32.493.473
Lợi nhuận của người sáng tạo tích lũy: $125.025.261 (125 triệu USD)
Dựa trên số lượng token được tạo hằng ngày trên Dune, PONS ghi nhận một đợt bùng nổ từ cuối tháng 8 đến đầu tháng 9: số token tạo trong một ngày cao nhất đạt 36.449. Gần đây duy trì ổn định ở mức 20.000–30.000 token/ngày.
830.000 token, 330.000 nhà phát triển, 125 triệu USD lợi nhuận của người sáng tạo—ba con số này cho thấy PONS đã hình thành một hệ sinh thái phát hành token thật sự, có quy mô, chứ không phải một giao thức “chạy cho có”.
V. Tóm tắt bằng một câu
31,2% nguồn cung đã bị đốt, doanh thu trong 24 giờ đạt 574.000 USD, annualized là 200 triệu USD. Bội số vốn hóa/ doanh thu chỉ 1,31×—thấp nhất toàn ngành.
Cơ bản của PONS là: chống lạm phát diễn ra liên tục, doanh thu đang vận hành, hệ sinh thái đang mở rộng—nhưng định giá lại bị thị trường ép xuống chỉ bằng một phần nhỏ so với mức của các dự án cùng ngành.
Nó có tăng hay không thì không ai đảm bảo. Nhưng nếu bạn hỏi “dữ liệu này có đáng để đưa vào danh sách theo dõi hay không”, câu trả lời đã nằm ngay phía trên.