FOMC Tháng 9: Động thái tiếp theo của Fed sẽ là gì?
Thật lòng mà nói, tôi cứ bị mắc kẹt ở cùng một điểm. Chúng ta nói về “quyết định của Fed” như thể đó là một khối óc duy nhất đưa ra một lệnh, nhưng cuộc bỏ phiếu hồi tháng Bảy là 9–3. Ba người đã muốn tăng lãi suất ngay từ trước khi Warsh bước lên bục ở Jackson Hole. Điều đó không phải là tiếng ồn nền — đó là một phần ba số thành viên trong ủy ban đã ghi nhận công khai rằng họ bất đồng.
Rồi Warsh lại có bài phát biểu, trong đó ông nói Fed cam kết “một kỷ luật, không phải một quyết định.” Tôi đã lật đi lật lại câu đó vài lần và thật sự không biết đó là một triết lý thật hay chỉ là cách né trách nhiệm nếu mọi thứ đi chệch hướng. Nhưng nó đã tạo ra một tác động cụ thể — thị trường từ chỗ chủ yếu kỳ vọng “giữ nguyên” chuyển sang gần như đặt cược theo kiểu “lật đồng xu” về khả năng tăng lãi suất, chỉ trong vài ngày. Đó không phải là Fed trấn an thị trường. Đó là Fed đưa cho thị trường một câu hỏi bỏ ngỏ và để họ tranh luận về câu trả lời.
Và những người thực sự phải sống chung với sự mơ hồ đó không phải là các nhà giao dịch chỉ xem dot plot cho vui. Đó là người phải chốt một mức lãi suất thế chấp trong tuần này, là một doanh nghiệp đang quyết định liệu có nên cơ cấu khoản vay sang kỳ hạn trước thứ Tư hay không. Họ không nhận được “một kỷ luật.” Họ nhận được một con số, lạnh lùng, rồi phải hành động theo nó.
Vì vậy, tôi không nghĩ rằng Tháng 9 thực sự xoay quanh việc có tăng 25 điểm cơ bản hay không. Vấn đề là liệu ủy ban này vẫn còn hành xử như một khối thống nhất, hay liệu chúng ta đang chứng kiến nó rạn nứt trong chuyển động chậm.
$ZEC
$BTC
$LSK
Thật lòng mà nói, tôi cứ bị mắc kẹt ở cùng một điểm. Chúng ta nói về “quyết định của Fed” như thể đó là một khối óc duy nhất đưa ra một lệnh, nhưng cuộc bỏ phiếu hồi tháng Bảy là 9–3. Ba người đã muốn tăng lãi suất ngay từ trước khi Warsh bước lên bục ở Jackson Hole. Điều đó không phải là tiếng ồn nền — đó là một phần ba số thành viên trong ủy ban đã ghi nhận công khai rằng họ bất đồng.
Rồi Warsh lại có bài phát biểu, trong đó ông nói Fed cam kết “một kỷ luật, không phải một quyết định.” Tôi đã lật đi lật lại câu đó vài lần và thật sự không biết đó là một triết lý thật hay chỉ là cách né trách nhiệm nếu mọi thứ đi chệch hướng. Nhưng nó đã tạo ra một tác động cụ thể — thị trường từ chỗ chủ yếu kỳ vọng “giữ nguyên” chuyển sang gần như đặt cược theo kiểu “lật đồng xu” về khả năng tăng lãi suất, chỉ trong vài ngày. Đó không phải là Fed trấn an thị trường. Đó là Fed đưa cho thị trường một câu hỏi bỏ ngỏ và để họ tranh luận về câu trả lời.
Và những người thực sự phải sống chung với sự mơ hồ đó không phải là các nhà giao dịch chỉ xem dot plot cho vui. Đó là người phải chốt một mức lãi suất thế chấp trong tuần này, là một doanh nghiệp đang quyết định liệu có nên cơ cấu khoản vay sang kỳ hạn trước thứ Tư hay không. Họ không nhận được “một kỷ luật.” Họ nhận được một con số, lạnh lùng, rồi phải hành động theo nó.
Vì vậy, tôi không nghĩ rằng Tháng 9 thực sự xoay quanh việc có tăng 25 điểm cơ bản hay không. Vấn đề là liệu ủy ban này vẫn còn hành xử như một khối thống nhất, hay liệu chúng ta đang chứng kiến nó rạn nứt trong chuyển động chậm.
$ZEC
$BTC
$LSK
