Sự sụt giảm của Bitcoin về gần 76.000 USD phản ánh sự kết hợp của điểm yếu mang tính kỹ thuật, lợi suất Trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng, lo ngại về tài khóa và đòn bẩy thị trường mỏng. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã đạt khoảng 5,04%, mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2007, tạo ra một mức lợi suất phi rủi ro đáng kể để nhà đầu tư cân nhắc, đồng thời gây thêm áp lực lên các tài sản không tạo lãi suất như Bitcoin. Trong khi đó, đà phục hồi của Bitcoin vào thứ Hai vượt lên trên đường trung bình động mũ 50 tuần gần 77.430 USD đã thất bại: giá nhanh chóng rơi trở lại dưới cả mức này và vùng hỗ trợ 77.100 USD, nơi nhu cầu giao ngay trước đó đã hấp thụ áp lực bán. Bitcoin cũng vẫn nằm dưới đường trung bình động đơn giản 50 tuần gần 81.081 USD, trong khi lượng cung đáng kể tập trung trong khoảng 80.000–82.000 USD, khiến khu vực này trở thành một vùng kháng cự quan trọng. Luận điểm tăng giá rộng hơn phụ thuộc vào việc liệu lợi suất Trái phiếu Kho bạc tăng đang được thúc đẩy chủ yếu bởi các lo ngại về tính bền vững tài khóa hay bởi tăng trưởng kinh tế mạnh; tuy nhiên, đợt giảm hiện tại của Bitcoin cho thấy nhà đầu tư vẫn phản ứng tiêu cực trước môi trường lợi suất cao. Trong khi đó, đòn bẩy trên thị trường phái sinh vẫn tương đối mỏng: lãi suất tài trợ gần 0, mức chênh lệch kỳ hạn tương lai (futures premiums) dưới 5% và giá trị open interest ở mức trầm lắng. Điều này làm giảm xác suất xảy ra một sự kiện buộc phải thanh lý lớn, nhưng đồng thời khiến thị trường thiếu sự hỗ trợ mạnh từ đòn bẩy, làm Bitcoin nhạy cảm hơn với các tin tức vĩ mô. Nhìn chung, cấu trúc thị trường ngắn hạn vẫn mong manh: một đợt phục hồi bền vững vượt 77.100–77.430 USD sẽ giúp khôi phục niềm tin, trong khi sự yếu kém tiếp diễn dưới vùng này có thể làm tăng xác suất tiếp tục đi xuống. Các yếu tố then chốt cần theo dõi gồm: lợi suất Trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm, kỳ vọng của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), diễn biến tài khóa và nợ công, khả năng Bitcoin giành lại vùng 77.000–80.000 USD, và những thay đổi trong vị thế tương lai cũng như nhu cầu giao ngay.

$BTC 😭😭