FedRateWatch: Động thái tiếp theo của Fed là gì?
Fed đã quay lại vị trí người cầm lái, và các nhà giao dịch crypto đang theo dõi từng con số.
CPI lõi tháng 8 đạt 0,3% theo tháng, duy trì mối lo ngại về lạm phát và đẩy thị trường hướng tới xác suất khoảng 90% rằng tuần này sẽ có đợt tăng lãi suất 25bp.
Tại thời điểm này, bản thân chuyến đi bộ đường dài không hẳn là điều gây bất ngờ. Câu hỏi lớn hơn nằm ở những gì xảy ra sau đó.
Tăng hay không tăng?
Kịch bản cơ sở của tôi: Tăng 25bps.
Phần đáng chú ý là liệu Fed có coi việc này như một đợt điều chỉnh chỉ mang tính tạm thời hay phát tín hiệu rằng lãi suất có thể vẫn ở mức cao trong thời gian dài hơn.
Nếu Powell phát biểu theo hướng hawkish và vẫn mở cửa cho thêm các lần tăng, thì hãy kỳ vọng biến động sẽ tăng lên trên toàn bộ các tài sản rủi ro. Lợi suất cao hơn và đồng USD mạnh hơn thường là tổ hợp không tốt cho BTC và công nghệ có beta cao.
Nhưng nếu Fed đưa ra 25 điểm cơ bản và thực chất nói “tạm thời chúng tôi đã xong”, thì phản ứng có thể hoàn toàn khác.
Điều đó tạo nên một kịch bản quen thuộc: bán theo tin tức / bật tăng vì nhẹ nhõm.
Điều đó có ý nghĩa gì đối với BTC?
BTC có thể bị tác động trước nếu thị trường diễn giải quyết định này như một chu kỳ thắt chặt thanh khoản.
Fed hawkish = lợi suất cao hơn + DXY mạnh hơn + ít khẩu vị rủi ro hơn.
Điều đó không tự động có nghĩa là BTC bước vào một xu hướng giảm lớn. Rất nhiều phụ thuộc vào vị thế trước thời điểm công bố.
Nếu đòn bẩy đã bị “kẹt” nghiêng về một phía, thì bước đi đầu tiên có thể chỉ là một đợt quét thanh khoản trước khi xu hướng thật sự hình thành.
Với mình, các mốc quan trọng không chỉ nằm trên biểu đồ BTC. Mình đang theo dõi DXY, lợi suất Kho bạc và dòng vốn/funding/open interest cùng với giá.
Còn với công nghệ và vàng thì sao?
Cổ phiếu công nghệ cũng có một bối cảnh tương tự.
Lãi suất cao hơn khiến các tài sản tăng trưởng kỳ hạn dài kém hấp dẫn hơn, vì vậy một cú bất ngờ theo hướng hawkish có thể gây áp lực lên Nasdaq và nhóm công nghệ vốn hóa lớn.
Vàng có phần phức tạp hơn một chút.
Lợi suất thực cao hơn có thể gây sức ép lên vàng, nhưng lạm phát dai dẳng và kỳ vọng ngày càng tăng về việc nới lỏng tiền tệ trong tương lai có thể tạo hỗ trợ. Thông điệp của Fed — và phản ứng của thị trường trái phiếu — sẽ quan trọng hơn nhiều so với con số thay đổi 25bp.
Giao dịch thực sự: thông điệp của Powell
Thị trường đã có khá nhiều hình dung về việc Fed có thể làm gì.
Lợi thế nằm ở việc xác định xem phát biểu và hội nghị báo chí của Powell sẽ hawkish hay dovish hơn mức kỳ vọng.
Đó là lúc biến động có khả năng bùng lên.
Mình không định mua vào hoặc bán khống một cách mù quáng theo thông báo. Mình muốn để diễn biến đầu tiên xảy ra, theo dõi thanh khoản bị rút đi, rồi xem giá có thực sự giữ được xu hướng phá vỡ hay phá vỡ thất bại.
Tăng lãi suất + định hướng hawkish: ngắn hạn gây áp lực cho BTC/cổ phiếu công nghệ.
Tăng lãi suất + định hướng dovish/một lần là xong: có thể xuất hiện đợt hồi phục nhờ nhẹ nhõm.
Bất ngờ thắt chặt mạnh: tâm lý rủi ro có thể nhanh chóng xấu đi.
Quyết định của Fed chỉ là một phần của câu chuyện giao dịch. Cơ cấu vị thế, thanh khoản và phản ứng trong lợi suất/DXY sẽ kể rõ câu chuyện lớn hơn.
Giao dịch của bạn là gì?
Bạn đang long BTC, short BTC, nắm giữ công nghệ, mua gom vàng, hay đứng ngoài cho đến FOMC?
Chia sẻ giao dịch hoặc các khoản nắm giữ trong widget chia sẻ giao dịch và cùng xem thị trường đang định vị thế nào trước khi Powell phát biểu.
Fed điều chỉnh lãi suất. Thị trường quyết định cách hiểu và phản ứng.