Bộ trưởng Tài chính Mỹ Janet Yellen nhấn mạnh trong các nhận xét gần đây rằng chính quyền kiên định trong việc duy trì sự ổn định và chiều sâu của thị trường Kho bạc Hoa Kỳ, trong bối cảnh vẫn còn những lo ngại về thanh khoản và việc phát hành nợ liên bang.

Thanh khoản của thị trường Kho bạc là nền tảng của hệ thống tài chính toàn cầu. Với khối lượng phát hành lớn và biến động lãi suất cao trong suốt năm qua, các bên tham gia thị trường đã theo dõi sát liệu độ sâu của thị trường thứ cấp có thể hấp thụ nguồn cung mà không gây ra những biến động lợi suất mạnh hay không. Sự trấn an từ người đứng đầu Bộ Tài chính cho thấy các nhà hoạch định chính sách đang chủ động ưu tiên các điều kiện thị trường vận hành trật tự và các công cụ quản lý nợ.

Đối với các thị trường tài chính rộng hơn, việc ổn định giao dịch nợ của chính phủ giúp neo giữ lợi suất trái phiếu chuẩn, từ đó giảm các dao động dữ dội trong lãi suất thế chấp, chênh lệch tín dụng doanh nghiệp và chỉ số đồng đô la Mỹ. Khi lợi suất của các quốc gia duy trì trong các biên độ giao dịch trật tự, các điều kiện tài chính nhìn chung vẫn có thể dự đoán được, hỗ trợ khẩu vị rủi ro đa tài sản.

Đối với tài sản kỹ thuật số, một thị trường Kho bạc ổn định sẽ giảm thiểu các cú sốc thanh khoản bên ngoài vốn thường lan sang các tài sản có mức biến động cao (high-beta). Khi biến động của nợ chính phủ lắng xuống, dòng vốn vĩ mô có xu hướng tìm kiếm lợi suất ở các lĩnh vực thiên về rủi ro (risk-on), tạo bối cảnh thuận lợi cho $BTC và hệ sinh thái crypto rộng hơn.

#TreasuryYields #MacroEconomics #CryptoLiquidity