🔥 Khả năng Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất vào tháng 9 gần như đã “chốt sổ”! Xác suất thị trường định giá vọt lên 92,4%!
#美联储加息是否已成定局
Ngày 15/9, CME FedWatch cho thấy xác suất Fed tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản đã đạt 92,4%, trong khi xác suất giữ nguyên lãi suất chỉ còn 7,6%. Trước bài phát biểu của Chủ tịch Fed tại hội nghị Jackson Hole vào cuối tháng 8, con số này khi đó chỉ khoảng 35%. Chỉ trong chưa đầy ba tuần, kỳ vọng của thị trường đã gần như đảo chiều hoàn toàn.
📋 Hai mảng dữ liệu “cứng” thay đổi cục diện triệt để
① Việc làm phi nông nghiệp tháng 8 vượt kỳ vọng, nỗi lo về việc làm được xoa dịu. Số lao động phi nông nghiệp tăng thêm trong tháng 8 đạt 162.000 người, cao xa so với dự báo là 56.000 người; tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,1%.
② CPI lõi vượt kỳ vọng, độ “dính” lạm phát được xác nhận. CPI lõi tháng 8 tăng 0,3% theo tháng, cao hơn dự báo 0,2%, là mức tăng lớn nhất trong 4 tháng; giá năng lượng tăng 2,1% theo tháng, trong đó giá xăng tăng 3,9%.
💥 Các tổ chức đồng loạt đổi hướng
Goldman Sachs trước đó cho rằng sẽ giữ nguyên lãi suất, nhưng nay đã chuyển sang dự đoán tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 9, với lý do: “Trong bối cảnh xác suất thị trường định giá việc tăng lãi suất gần 90%, việc đứng yên sẽ gây biến động mạnh trên thị trường”. JPMorgan dự báo sẽ tăng 25 điểm cơ bản vào cả tháng 9 và tháng 12, và lạm phát PCE lõi trong năm nay mỗi tháng đều cao hơn 3%. Trong số 20 tổ chức tại phố Wall, đã có 16 tổ chức đặt cược vào việc tăng lãi suất tháng 9.
📉 Ngắn hạn (1-3 tháng): thiên về giảm giá (bearish)
Việc tăng lãi suất đã được thị trường định giá gần như đầy đủ; bất định thực sự nằm ở câu chữ trong tuyên bố và “biểu đồ điểm” (dot plot). Theo Cát Tường Hải Thông (Caitong Haitong), kịch bản có khả năng nhất là “tăng 25bp, nhưng không cam kết cho các bước tiếp theo; tùy thuộc dữ liệu quyết định”, đây là một lần “hiệu chỉnh theo quản trị rủi ro”, chứ không phải là điểm khởi đầu cho chu kỳ thắt chặt liên tục. Sau khi tin xấu được “xả” ra, thị trường có thể xuất hiện nhịp phục hồi.
🚀 Dài hạn (6 tháng trở lên): thiên về giảm giá (bearish)
Khung quản trị của Fed theo định hướng “phụ thuộc dữ liệu + giảm hướng dẫn mang tính dự báo” (“data-dependent + de-emphasize forward guidance”) khiến mỗi lần quyết định có mức độ không chắc chắn cao hơn. Nợ công công chúng của Mỹ đã vượt 40.000 tỷ USD; giá dầu vẫn duy trì trên 100 USD; áp lực lạm phát trong ngắn hạn khó có thể nhanh chóng “tan đi”. Thời gian duy trì môi trường lãi suất cao có thể lâu hơn so với kỳ vọng của thị trường.
Tóm lại 1 câu: Từ “xác suất nhỏ” tới “đã đóng đinh trên bảng” chỉ cách một báo cáo việc làm phi nông nghiệp và một báo cáo CPI — việc tăng lãi suất tháng 9 gần như không còn gì đáng lo; bài kiểm tra thực sự nằm ở việc Fed sẽ nói gì sau đợt tăng.
Các bạn ơi, sau khi việc tăng lãi suất được thực hiện, các bạn nghĩ thị trường sẽ “xả sạch tin xấu” rồi bật lên phục hồi chứ?
$BTC
$ETH
#美联储加息是否已成定局
Ngày 15/9, CME FedWatch cho thấy xác suất Fed tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản đã đạt 92,4%, trong khi xác suất giữ nguyên lãi suất chỉ còn 7,6%. Trước bài phát biểu của Chủ tịch Fed tại hội nghị Jackson Hole vào cuối tháng 8, con số này khi đó chỉ khoảng 35%. Chỉ trong chưa đầy ba tuần, kỳ vọng của thị trường đã gần như đảo chiều hoàn toàn.
📋 Hai mảng dữ liệu “cứng” thay đổi cục diện triệt để
① Việc làm phi nông nghiệp tháng 8 vượt kỳ vọng, nỗi lo về việc làm được xoa dịu. Số lao động phi nông nghiệp tăng thêm trong tháng 8 đạt 162.000 người, cao xa so với dự báo là 56.000 người; tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,1%.
② CPI lõi vượt kỳ vọng, độ “dính” lạm phát được xác nhận. CPI lõi tháng 8 tăng 0,3% theo tháng, cao hơn dự báo 0,2%, là mức tăng lớn nhất trong 4 tháng; giá năng lượng tăng 2,1% theo tháng, trong đó giá xăng tăng 3,9%.
💥 Các tổ chức đồng loạt đổi hướng
Goldman Sachs trước đó cho rằng sẽ giữ nguyên lãi suất, nhưng nay đã chuyển sang dự đoán tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 9, với lý do: “Trong bối cảnh xác suất thị trường định giá việc tăng lãi suất gần 90%, việc đứng yên sẽ gây biến động mạnh trên thị trường”. JPMorgan dự báo sẽ tăng 25 điểm cơ bản vào cả tháng 9 và tháng 12, và lạm phát PCE lõi trong năm nay mỗi tháng đều cao hơn 3%. Trong số 20 tổ chức tại phố Wall, đã có 16 tổ chức đặt cược vào việc tăng lãi suất tháng 9.
📉 Ngắn hạn (1-3 tháng): thiên về giảm giá (bearish)
Việc tăng lãi suất đã được thị trường định giá gần như đầy đủ; bất định thực sự nằm ở câu chữ trong tuyên bố và “biểu đồ điểm” (dot plot). Theo Cát Tường Hải Thông (Caitong Haitong), kịch bản có khả năng nhất là “tăng 25bp, nhưng không cam kết cho các bước tiếp theo; tùy thuộc dữ liệu quyết định”, đây là một lần “hiệu chỉnh theo quản trị rủi ro”, chứ không phải là điểm khởi đầu cho chu kỳ thắt chặt liên tục. Sau khi tin xấu được “xả” ra, thị trường có thể xuất hiện nhịp phục hồi.
🚀 Dài hạn (6 tháng trở lên): thiên về giảm giá (bearish)
Khung quản trị của Fed theo định hướng “phụ thuộc dữ liệu + giảm hướng dẫn mang tính dự báo” (“data-dependent + de-emphasize forward guidance”) khiến mỗi lần quyết định có mức độ không chắc chắn cao hơn. Nợ công công chúng của Mỹ đã vượt 40.000 tỷ USD; giá dầu vẫn duy trì trên 100 USD; áp lực lạm phát trong ngắn hạn khó có thể nhanh chóng “tan đi”. Thời gian duy trì môi trường lãi suất cao có thể lâu hơn so với kỳ vọng của thị trường.
Tóm lại 1 câu: Từ “xác suất nhỏ” tới “đã đóng đinh trên bảng” chỉ cách một báo cáo việc làm phi nông nghiệp và một báo cáo CPI — việc tăng lãi suất tháng 9 gần như không còn gì đáng lo; bài kiểm tra thực sự nằm ở việc Fed sẽ nói gì sau đợt tăng.
Các bạn ơi, sau khi việc tăng lãi suất được thực hiện, các bạn nghĩ thị trường sẽ “xả sạch tin xấu” rồi bật lên phục hồi chứ?
$BTC
$ETH